國際能源署(IEA)週三(4月25日)在上海舉行《石油市場報告2018》中國釋出會。報告認為，隨著價格波動風險的增加，到2023年石油市場供需將趨緊。

報告認為，在接下來6年中，石油市場或將經歷兩個階段。預計到 2020 年，非歐佩克國家創紀錄的原油供應將大於需求增長。但到2023年，如果投資持續不足，全球作為緩衝的有效備用產能將僅能達到需求的2.2%，這是自2007年以來的最低值。在新的供應投產之前, 這將使石油價格波動增加的可能性上升。

需求方面，報告認為，強勁的世界經濟有望支撐石油需求穩固增長。預計石油需求增速將達到年均120萬桶/日，到2023年石油需求將達到1.047億桶/日，比2017年增加690萬桶/日。雖然石油需求在可預見的未來不會達到峰值，但預計在2018年增加140萬桶/日後，到2023年增速將放緩至100萬桶/日。

其中，化工產品將是石油需求增長的主要驅動力之一。到2023年，全球新增石油總需求的25%(約170萬桶/日)來自於乙烷和石腦油。

隨著全球需求穩步增長，供應側的反應很關鍵。報告認為，全球上游投資自2015年和2016年分別歷史性下滑25%以來，復甦才剛剛開始。2017年的投資與上年持平，近期資料顯示2018年也僅僅是溫和增長。這或將為未來埋下隱患。

在滿足強勁需求增長的同時，全球每年需要彌補油田老化所導致的300 萬桶/日的供應損失。這相當於每年損失一個北海油田的產量。報告認為，目前投資面臨的挑戰一個是用以維持當前產量，另一個是滿足未來的需求增長。分析表明，2017年新發現的包含原油、凝析油和天然氣凝析液在內的石油資源不足40億桶，又創歷史新低。

在IEA看來，未來美國將主導石油供應的增長，非歐佩克產油國 2020 年前可以滿足全球需求增長。受輕質緻密油(LTO)驅動，到2023年美國產量增加370萬桶/ 日，屆時將超過全球總產能增速 640 萬桶/日的一半。美國的石油總產量將達到近1700萬桶/日，成為全球最大產油國，幾乎與其國內石油需求水平相當。

下游領域，報告認為，由於成品油需求增長放緩，全球過剩煉油產能將增加。全球煉油能力預計到2023年將增加770萬桶/日。與此同時,成品油需求增速放緩至500萬桶/日。不斷增加的過剩產能將使煉油毛利承壓。

其中，隨著煉廠加工能力的增加，亞太地區原油進口需求增長超過350萬桶/日。中東國家仍是全球最大的原油供應源，但由於其區內煉油需求增加，出口量將僅增長100萬桶/日。而其他供應源如安哥拉和奈及利亞，分別因產量下降及國內煉油能力增長，將導致出口減少。這為新供應源，主要是美國提供了機會。美國對全球原油貿易的影響提升，出口有望滿足煉油商需求。

報告同時認為，美國頁岩油行業曾對2010和2017年的價格上漲均做出了快速的反應，未來也將繼續根據價格訊號進行調整。但全球石油供應主要的市場份額仍將持續依賴歐佩克國家。