[譯] Security Token 生態 — 專案指南

掘金翻譯計劃發表於2019-02-20

通證的新紀元正在到來。如果 2017 是 Utility Token 的一年，那麼 2018 年無疑將是覬覦這 Security Token 後萬億市場的平臺、交易所和基金的生態元年。受區塊鏈技術利好和虛擬貨幣價格大起大落帶來的套利機會吸引，資產的通證化（虛擬貨幣化）在更傳統的發行商和投資人中變得特別流行。

各行業力量的結合創造了金融創新的新領域。

什麼是 Security Tokens？

Security tokens（證劵化通證），tokenized securities（通證化證券）或者是 investment tokens（投資型通證），都是符合 SEC 規管的金融證券。這些二代通證可以為投資者提供一系列的財務權利，如股權、股息、利潤分享權、投票權、回購權等。這些通證通常表示對諸如房產中的一個池塘、現金流或基金持有等基礎資產的權利。這些權利被寫入一個智慧合約中，而這些通證在一個區塊鏈貨幣交易所交易。

一些（通證）佈道者稱這些證券很快會廣受歡迎，佔據傳統的證券和交易所和場外交易市場份額，它們在未來十年將會被完全取代。

有關更多 Security tokens 的型別以及他們與 Utility tokens 的區別，請參閱早期的一篇文章 這裡。

為什麼通證化？

通證化的優勢包括給大型資產提供資產可分割性、給資產增加流動性、降低發行費用和加強市場效率。然而，Security tokens 給發行者提供的最大好處是他們可以以此接觸到全球的資產池。由於這些通證可以在遵守規章的情況下在國際上銷售和交易，它們的價格變得更加合理，因此，它們對投資者也更有吸引力。這個符合 SEC 要求的發行方案吸引了機構投資者，因為它的結構更加清晰；也因為技術創新，吸引了加密貨幣投資者。

新術語需知： “STO” —— 一個 Security token 發行方案。類似於 Utility token 發行方案的術語 ICO。

如何通證化？

如果你想把你的下一輪融資通證化，請準備好六個月的時間用以聘請顧問、律師，以及參與以下一些平臺的工作。順利完成上一步後，你的公司應該花兩個月時間與顧問和法律顧問一起設計發行方案和製作營銷材料；花一個月的時間與一個技術平臺合作推出你的通證；最後花三個月的時間對傳統和加密貨幣投資者們進行路演。

下面的列表應該會成為你找到合適的合作平臺和投資者的堅實起點，同樣它也提供了其它發行方案的藍圖。 我們們可以輕鬆一點了，因為我們即將進入細節部分。

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注：這是一個定期更新的行業知名人物（組織）簡介，歡迎反饋。如果你有相關的平臺或者發行商需要新增（在上面）請在推特上聯絡我。

發行平臺：

這些平臺提供包括通證發行開源協議、招聘技術專家，以及提供現成技術和諮詢的服務。

Polymath

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Polymath 是一種區塊鏈通訊協議，以它的標準的通證化證券符合法律要求，並利於發行和分配。這個協議將金融安全需求潛入到新式 Security tokens的設計中，精簡了在區塊鏈上無縫發行金融產品的流程。Polymath 平臺提供 Security tokens 交易、投資者認證、連線合法代表和接觸技術開發者市場的渠道。Poly 是一種 ERC20 通證，是該系統運轉的燃料和基礎經濟單位，促進了內部的認證、法律和開發服務。

已募集資金： 5900 萬美元（ICO）

管理團隊： Trevor Koverko，CEO，企業家，區塊鏈演講者，和加密貨幣投資人

知名顧問：

Anthony Diiorio，以太坊聯合創始人，JAXX 的 CEO

Steven Nerayoff，Alchemist Ventures

Patrick Byrne，Overstock 的 CEO

Harbor

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Harbor 是一個能把傳統投資類別無縫遷移到區塊鏈上的開源平臺。通過標準化流程，Harbor 簡化了合規步驟，保證了公司的遷移資產的過程中合乎法律要求。通過 隱私保護型 ICO 方案，Harbor 結合新式可限制訪問的通證技術提供了合規的 R-Token 內部銷售。該標準將諸如 KYC（顧客身份審查）、AML（反洗錢條例）、稅則、報告資訊和認證狀態的需求通過系統整合到每個發行的通證中。

已募集資金： 1000 萬美元（A 輪）

管理團隊： David Sacks，CEO，Craft Ventures 的主要夥伴，Paypal 前 COO，Yammer 創始人，Zenefits CEO

Bob Remeika，CTO，Zenefits 的 VP，Yammer 的工程師

Arisa Amano, CPO，Zenefits 的 VP，負責 Yammer 的市場營銷工作

Securitize

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Securitize 是一個為證券通證化提供法律合規雲服務的公司，它還支援基金、公司和其它實體的通證化。該公司提供包括建立通證發行商法務和合規預備團隊、根據 KYC 和 AML 認證簡化投資者註冊流程，和為發行商獨特需求和 Security Token 資料閉環定製智慧合約。從 SPiCE VC 分離出來後，該平臺已經在 ICO 渠道獲得總計 5 億美元的投資，投資商包括 CryptoOracle，Kairos.com，Lottery.com 和 22X Fund。

管理團隊： Carlos Domingo，主席兼 CEO，Spice VC 管理夥伴，Telefonica R&D 前 CEO

Jamie Finn，總裁，Aki，AT&T，Kontera，Telefonica 公司的前商務開拓執行副總裁

Shay Finkelstein，CTO，SPiCE VC 的 CTO

Swarm 基金

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Swarm 使用了一個為 Security token 設定的密碼學協議標準 —— SRC20 協議，以此把現實世界的資產通證化。通證化的物件變成了可以在 Swarm 網路上輕易排程、管理和交易的資產。在 2018 年 1 月出現的 Swarm Invest 公司允許通證化資產成為投資機會。個人可以把諸如 SWM、BTC 和 ETH（不久後其它法幣也會被納入）之類的加密貨幣投資到現實世界的資產裡，並且收到對應的 SRC20 代幣，這些代幣代表了資產的所有權和管理權，和對資產產生的任何收入的法律層面上可執行權利，以及在合規前提下交易代幣的能力。資產的重點領域包括房地產、可再生能源、農業、科技公司、加密貨幣對衝基金、社會效應投資（專案開發和災後重建）、基礎設施等。

已募集資金： 550 萬美元(ICO)

管理團隊： Philipp Pieper，CEO；Timo Lehes，首席投資官；Chris Eberle，COO

知名顧問： Anthony Di Iorio**，** Jaxx 和 Decentral 的 CEO 和創始人；Ethereum 聯合創始人

Chris Kitze**，** Alphabit Digital Currency Fund 的主席

David Drake**，** LDJ Capital 的創始人和主席

Hybrid Solutions:

Templum

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Templum 是一個合規的 Security token 發行和後續二手交易的解決方案。Templum Markets（前身是 Liquid M Capital，以 130 萬美元被 Templum 收購）是一個已註冊的替代交易系統（ATS）和經紀商公司。Templum 提供了一個既支援 Security token 初次發售，又支援發行商和投資人進行二手交易的平臺。與許多其它解決方案一樣，Templum 將會把 AML 和 KYC 整合成平臺的一部分以達到合規要求。

已募集資金： 270 萬美元（私募輪）

管理團隊： Christopher Pallotta，Raptor Capital Management 的 CEO 和總經理

Josef Schaible，COO，Salt Lending 的前總監

Securrency

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Securrency 成立與 2015 年，提供了一個為非流動性資產提供流動性的，受保護並可擴充套件的平臺。該公司的平臺由幾個產品組成：(1) Securrency™ —— 促進合規，並且給通證化證券的交易或轉移賦能，(2) RegTex™ —— 提供包括 KYC 或 AML 報告、投資人認證與資格驗證、其它報告以及納稅申報等合規服務，(3) SmartContraX™ —— 提供區塊鏈智慧合約開發服務，(4) InfinXchange™ —— 提供用於支付、交換、資產定價和其他交易的標準介面。

已募集資金： 1000 萬美元

管理團隊： Dan Doney，CEO，Defense Intelligence Agency 前首席創新官

Ron Poe，合規專員，美國海軍陸戰隊上尉

John Hensel，COO，退役美國海軍上尉，曾管理估價超過 150 億美元的航天投資組合

交易所：

tZERO

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作為 Overstock.com 的子公司，tZERO 專注為資本市場開發各種區塊鏈解決方案。 公司目前的產品包括經紀商服務、庫存管理系統、在網格狀聯絡的 100 多個經紀商中提供的智慧訂單轉發解決方案、24小時交易平臺以及其它服務。該公司經營傳統股票，但計劃通過整合加密貨幣交易系統來擴大其業務。該公司的通證是 ERC20 Security token，公司將會每季度向通證持有者支付調整後的總收入的 10%。

已募集資金： 1 億 1400 萬美元（ICO 正在進行中）

管理團隊： Patrick Byrne，CEO，Overstock.com 的 CEO 和創始人，Medici Ventures 創始人

Joe Cammarata，總裁，SpeedRoute（tZERO 子公司）的 CEO，Sonic Trading 的 CEO 和創始人。

Ralph Daiuto，COO 兼法律總顧問

John Gilchrist，CIO，Merrill Lynch 的前副總裁

OpenFinance Network

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OpenFinance Network（OFN）是一個專供資產可替代物二級市場的開源平臺。OFN 團隊在 2014 年便開始合作，提供交易、清算和結算服務。最近，該小組已經將注意力重新集中在區塊鏈解決方案上，並且開發了一套可供通證化證券在區塊鏈上交易乃至發行的相容標準。上個月，OFN 啟用了第一個通過驗證的相容性 Security token 轉賬服務，現在正在接受其它 Security token 的上線申請。

已募集資金： $220 萬美元（A 輪）

管理團隊： Juan M. Hernandez，PeerRealty 和 Pop Stock Exchange 的 CEO 兼創始人

Ian Shipman，研發負責人

AmbiSafe/Orderbook

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Orderbook 是一個能通過一種專門通證自動驗證投資者的去中心化交易所。該通證名為 RAP，它通過交叉引用本地許可權需求和資料庫內 RAP 通證持有者身份憑證，確保投資者在參與 ICO 和其它加密貨幣相關的交易是一致的。例如，如果不符合適當監管要求的投資者試圖在交易所購買通證，系統將會把該投資者的許可權與內部資料庫比較，進而阻止他們完成購買流程。

管理團隊： Andrii Zamovsky，創始人

Stephen Pettibone，CCO，前納斯達克合規副總裁

流動層平臺：

Bancor

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Bancor 提供了一個連線多種通證的資金池流動性模型，它使價格發現成為可能，並能在低交易量的環境中保證流動性。在證券方面，該模型對目前的最佳實踐方案做了補充，並提供了實現流動性的替代方案，由此放大了證券（通證）移到區塊鏈上的好處。Bancor 經常被描述為價值創造後其低需求和低容量產品的長尾工具。在通證化證券市場中，一個長尾的用例便是 SPiCE VC（一個通證化風頭基金）和 Bancor 的夥伴關係。根據協議 SPiCE VC 承諾將其 5% 的資本保留在 Bancor 網路上，以便通證持有者可以通過出售等其它方式受益。

已募集資金： 1 億 5200 萬美元（ICO）

管理團隊： Guy Benartzi，聯合創始人，Mytopia 前 CEO，Particle Code 前總裁

Galia Benartzi，聯合創始人，Founders Fund 前風投夥伴，Particle Code 的 CEO

Eyal Hertzog，產品架構師

Airswap

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資產通證化的一個大前景就是它開啟了全球資本池的閥門，消除了受地理和基礎設施限制的需求和供應動態。Airswap 是一個去中心化交易所，它容許全球範圍的交易，將單個實體連線到整個市場。在交易所流轉的 Security tokens 提升了流動性，並催生出一個更穩定、需求波動更小的環境。

已募集資金： 3600 萬美元（ICO）

管理團隊：

Michael Oved, 聯合創始人，Virtu-Financial 的合夥人和量化交易員；

Don Mosites, 聯合創始人

現存的通證化證券：

在新世界中勇敢前行吧。由於目前只有少數的發行商，正在組建的也只有十幾個，這就是金融創新的前沿。

BCap (Blockchain Capital)

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Blockchain Capital 是由 Brock Pierce 率先提出的第一個證券化通證公開發行的公司。在 ICO 階段中，Blockchain Capital 希望能以多種方式改善新興的通證銷售行業。它提出了未來通證化證券的藍圖，它可以投資在其它提現最佳實踐的 ICO 上，並只接受認可投資者的資金。它的 ICO 在 6 小時內就達到了 1000 萬美元的封頂額。發售的收益被轉移到了 Blockchain Capital 的其中一個資金中。根據提供的備忘錄，基金的管理合夥人收取 2.5% 的管理費和 25% 的收益績效。剩餘的利潤將分配給通證持有人。

已募集資金： 1000 萬美元

管理團隊： Brock Pierce, Blockchain Capital, DNA.fund, EOS, Tether 等更多專案的聯合創始人

Bart Stephens, 聯合創始人和管理合夥人

Bradford Stephens, 聯合創始人和管理合夥人

Science Blockchain

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Science Blockchain 是一個著重於區塊鏈投資的基金和孵化器。因此，該基金通過 Secruity token 的 ICO（SCI）來籌措資金基本是合乎邏輯的。SCI 通證為通證持有者提供多達 70% 的投資組合產生的新通證流的權益。此外，基金從流動性操作中獲得的收益將會根據回購計劃進行通證回購，從而容許投資人享受通證的升值。

已募集資金： 1230 萬美元

管理團隊： 創始人團隊 Peter Pham, Mike Jones 和 Greg Gilman，他們都是原 Science incubator 的創始人和投資者。

Lottery.com

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Lottery.com 的前身是 AutoLotto，它是一個移動端彩票服務。該公司打算使用區塊鏈技術，通過它即時支付、資訊公開透明、使用靈活、跨國際市場的特性提高服務質量。該公司近期將會結束它的 STO 內部預售，據說售出額在九位數的程度。這個證券化通證基於抽獎池的總銷售額向通證持有者提供財務收益。Securitize 和 Cashbet 已經與 Lottery.com 展開合作關係，幫助它向市場推出產品。

已募集資金： 進行中

管理團隊： Tony Dimatteo，CEO

Matt Clemenson，總裁，加密貨幣思維領先者

Zach Goldberg，CTO，之前在 Google、Tencent 和 WeChat 工作

知名顧問： Miguel Forbes，Forbes.com 創始人

Joey Krug，Pantera Capital 首席投資官

Miko Matsamura，Evercoin 聯合創始人

SPiCE VC

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雖然風投機構已經滯後於我們這個時代幾乎所有的破產崩盤（並蒙受損失），但風投行業仍然無動於衷。SPiCE VC 打算通過它證券化的風投基金改變這一現狀，為投資者提供幾乎即時的流動性。如果在傳統的風投基金中，出資人必需等待 7-12 年才能獲得對其資金的完全掌控，SPiCE 通證持有者將獲得一塊可以退市、並隨時交易的資產。儘管該公司打算投資一些 Utility tokens，但 SPiCE 重點關注 Security tokens，Securitize 是他們第一家投資組合公司。

已募集資金： $4000 萬美元

管理團隊： Carlos Domingo, 管理合夥人， Telefonica R&D 的前 CEO

Tal Elyashiv, 管理合夥人，Capital One，Bank of America 的前 CIO

Ami Ben David，管理合夥人

籌備中的發行商：

22X Fund

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初創公司的孵化募資是很難的。這就是為什麼最近有一批創業者聯合起來組成了一家新的通證化基金，他們來自於 500 多家初創企業，（獲資者）將從一個高度選擇性的加速器（甄選）而出。22X Fund 將會投資高達 30 家從 San Francisco 2017 500 初創企業批次畢業的初創公司。該基金將持有其投資公司 2.5% 到 10% 的股權。通證持有者通過在交易所交易通證或通證回購計劃獲得回報，（該分紅）程式會在公司在退出或 IPO 的階段中實施。

已募集資金： 目前 2200 萬美元（目標 3500 萬美元）

知名管理和顧問： Jamie Finn，投資組合經理

Tim Reynders，投資顧問

PropertyCoin

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PropertyCoin 是 Security tokens 如何改造現有市場的另一個例子。PropertyCoin 正通過 100% 資產支援的通證開啟最大的資產類別之一 —— 房地產。Aperture，他們 STO 的運營官，計劃在兩個業務領域投資：(1) 翻新住宅物業和 (2) 其它物業投資貸款。50% 的利潤將通過重新投資於通證持有者共享。

已募集資金： 試圖通過 STO 募集超過 5000 萬美元

知名管理和顧問 Andrew Jewett Co-CEO，RBS securities 前房地產運營總監

Matt Miles Co-CEO，RBS securities 前房地產運營總監

Siafunds

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Sia 是一個基於區塊鏈的分散式雲端儲存平臺，租戶可以從主機租借儲存容量。Sia 使用兩種通證， Siacoin 和 Siafunds。租戶和承租人（主機）通過 Siacoin 這種貨幣在平臺上完成交易。租戶和承租人需要支付交易金額的 3.9% 作為 Sia 平臺的網路費用。Siafunds 有權按照一定比例收取這些費用。Nebulous，Sia 平臺的運營公司，從 10,000 Siafund 中提供了 750 Siafund 作為 Reg D（ SEC 對私募發行豁免的規定） 的 Security token。這是一個雙重通證發行方案，它既用於 security token，也用於 utility token。

已募集資金： 進行中

管理團隊： David Vorick CEO，核心程式設計師，前 IBM 員工，畢業於 Rensselaer Polytechnic Institute

Luke Champine，聯合創始人，核心程式設計師，畢業於 Rensselaer Polytechnic Institute

Slice

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Slice 是一個跨國投資者的商業房地產（CRE）的投資平臺。它為主要的房地產證券提供承銷商、發行商和配售代理的服務。Slice 尾傳統的房地產股權投資提供流動性的同時，也為高淨值投資者建立投資組合多元化工具。Slice 的投資將為投資者提供兩個選項：穩定的季度現金流動資產分配，還是大型高收益但少派息的高增值專案？授權投資者可以利用 Slice 的稅收優惠結構將投資直接配置到機構級商業地產中。Slice 將 Bancor 協議與 Stellar 內建的去中心化交易所結合，確保 Slice 平臺上發行的 CRE 支援的通證的高流動性。

已募集資金： 200 萬美金（種子論）+ 即將進行 STO

管理團隊： Ari Shpanya，CEO；Tomer Ravid，CIO；Yevgeniy Spektor，CTO

顧問： Eyal Herzog，Bancor 的產品架構師

法律機構：

一些需要法律監控的流程，如 KYC 或 AML 可以經由發行平臺全程自動化。儘管如此，讓優秀的律師來構造你的 Security token 是至關重要的。

欲知最好的通證結構和律師，繼續閱讀下一篇文章吧 這裡。

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