USDD升級超抵押穩定幣 向金融自由邁了一大步

近兩月以來，兩個重磅事件的接連發生，如同石頭丟入水中，讓加密貨幣市場泛起了漣漪。

首先在具有全球第三大穩定幣之稱的Terra與美元脫鉤，導致LUNA和演算法穩定幣UST陷入死亡螺旋，隨著加密投資者的拋售，整個加密市場陷入恐慌之中，曾有業內人士稱，Terra的危機，讓加密市場倍感凜冬將至。 

而就在從業者集體陷入悲觀時，作為波場TRON創始人，同時又是加密貨幣行業領軍者的孫宇晨，在6月1日透過個人網站對外發聲，“我們希望讓USDD成為加密領域的新結算貨幣。” 

發聲後不久的6月5日，USDD也迎來了大的升級，區別於大多數穩定幣強調的“去中⼼”、“公開透明”和“超額抵押”等陳詞濫調，這次USDD的升級，波場前瞻性的提出了“超穩（超抵押穩定幣）”的概念。

而在瞭解了USDD的生態後，多位業內從業者更是直言，USDD升級為超抵押穩定幣，將助穩定幣行業逆寒冬回暖，同時，作為穩定幣的一次大膽嘗試，超穩USDD或將讓穩定幣市場迎來新一輪爆發的曙光。 

 

1、儲備資產“名牌” USDD讓“穩定”觸手可得

此次USDD升級備受外界關注，除因穩定幣Terra所引發的暴雷歷歷在目的原因之外，更加重要的是，USDD透過“超額抵押 + 主動公開抵押率”的方式，讓穩定成了一種可能。 

從穩定幣發展歷程上來看，作為“超穩”先行者的MakerDAO，在2017年便透過穩定幣Dai的方式，來抵消加密資產大幅波動所造成的持有風險，即使用者鑄造1美元的Dai，需要超額抵押價值超過1美元的ETH等其他資產。 

這樣做的好處顯而易見，透過超額抵押的方式，當遇到抵押資產下降等極端情況達到清算閾值時，仍能有充⾜的抵押資產會被出售，⽤以贖回Dai，從⽽最⼤程度上抵禦Dai的脫鉤⻛險。 

但弊端是基於超額抵押和債倉模式（CDP）的設計，Dai的資⾦利⽤率不⾼，套 利會變得⼗分困難，且清算系統也極易受到ETH效能的影響，以上種種讓Dai在使用場景和規模上遠遠不如其他穩定幣，也使得Dai的價格從歷史上來看，基本維持在1美元左右。 

Dai的受限，也為此後以法幣為抵押的USDT/USDC，以及不⾜值抵押但透過演算法設計穩定機制的UST等穩定幣的崛起埋下了伏筆。 

但從現狀來看，無論是UST還是USDT都並未讓穩定幣真正實現其該有的價值，其中UST的暴雷以及USDT的中心化與不透明性，更是加深了投資者們的焦慮。 

或許是看到以上種種穩定幣所存在的痛點，作為行業領軍者的孫宇晨又再一次用實際行動為穩定幣行業指引了方向。 

6⽉5⽇，USDD進⾏升級，並定義為“去中⼼化超抵押穩定幣”。  

相較於當前流行的去中⼼化穩定幣，USDD在做到抵押資產的價值⼤幅超過了USDD的流通價值的同時，進一步將背後的抵押資產情況公開讓所有⼈查詢。

具體來說，首先，投資者可以透過開啟USDD抵押情況的查詢USDD官網或波聯儲TRON DAO Resrve官網，在儲備資產公⽰部分可以看到，⽬前USDD引⼊了BTC、USDT和TRX等具有較⾼流動性的加密資產作為抵押儲備。

 

這也意味著，每發⾏價值1美元的USDD，背後都有⼤於1美元的加密資產作為抵押，以證實USDD的⾜值性。 

同時，由於這些抵押的加密資產都被存⼊了對應的鏈上賬⼾，因此投資者還可透過區塊鏈瀏覽器，迅速瞭解其中抵押資產的具體情況，比如⻚⾯顯⽰⽬前抵押儲備了XX個BTC，投資者則可以看到這些BTC是X天前轉⼊這個公共地址賬⼾的。

而由於該地址與USDD的儲備BTC產⽣了業務關聯，之後該地址任何的BTC交易所有⼈都可以看的⼀清⼆楚。

 

在這樣的“名牌”策略下，無異於給投資者吃了一顆定心丸，當有極端行情出現，USDD是否動用了抵押的BTC去救市，透過該賬⼾的資產來⻰去脈也就⼀⽬瞭然了。 

此外，由於⽹站和賬⼾地址都是唯⼀的，除開當機等特殊情況，⽤⼾可以7X24⼩時不間斷對抵押情況進⾏圍觀，等於USDD主動受到了⼤眾監管。 

 

2、高於130%的超額抵押率   守好USDD穩定底線

在“名牌”之外，這次USDD升級更加讓業內直呼驚喜的點在於其採取了較⾼的超額抵押⽐率，讓USDD⾯對極端事件時可以保證有富餘的儲備⾦進⾏相應的操作，投資者也不⾄於提⼼吊膽的猜忌⾃⼰⼿上的USDD背後是不是空⽓，毫無疑問這又進一步鞏固了USDD的穩定底線。 

對比來看，穩定幣Dai，其最低抵押率也不過120%，而USDD的最低抵押率為130%。 

而結合目前USDD網站公示內容來看，⽬前已經發⾏了價值6億多美⾦的USDD，相應的也銷燬了價值6億多美⾦的TRX，在這部分之外，用於超額抵押的儲備資產還包括10500 BTC，19億TRX與2.4億USDT的儲備金，加上銷燬合約內的82.9億TRX，共計總金額為13.7億美金為6.67億美金USDD提供抵押擔保，目前USDD的總計抵押率超過200%。顯然，多元化的超額抵押的儲備資產在應對市場波動中將更加有效。 

在守住超額抵押的儲備資產底線的同時，為了保持穩定幣的安全，USDD在鑄幣權上也下了一番功夫。 

據瞭解，在USDD的整體設計中，穩定幣供給將分階段進行，其中在1.0的太空階段，USDD的發⾏鑄造存在著⽩名單機制，即“波聯儲”內的指定機構才有鑄造和發⾏USDD的權⼒，也就是說在初期USDD的鑄幣權並不是完全開放的。 

此外在1.0階段，USDD的鑄造總量也存在著20億的上限，這就意味著⼀定時間內USDD的總供應量是可控的。 

同時，按照設計好的超額抵押率（如130%），本階段理論上的最⼤資⾦儲備量⾄少為價值26億美元的資產。 

在這樣巧妙的設計下，在讓USDD在釋出初期，有限的鑄幣權不⾄於讓供應量失控，同時也減輕了籌集儲備資⾦的壓⼒，同時，當USDD發展到總交易量具備⼀定規模後，再將USDD的鑄幣權完全交還市場，顯然也更加明智。 

“USDD確實準確找到了⽬前穩定幣抵押不⾜和抵押率不透明的痛點，追著這個⽅向打是具備競爭優勢的，也算是開了⼀個好頭。”業內人士如是評價道。

 

誠如此前Terra暴雷，行業處於陰影之中時，孫宇晨透過TRON DAO出資設立1000萬美元激勵基金，扶持Terra開發者遷移到波場生態系統中，給予這些開發者助力一般，此次USDD的升級無異於給穩定幣市場注入了一劑強心劑，顯然，在波場完善的生態下，無論是USDD本身，還是穩定幣行業，都將迎來一個明朗的未來，而作為底層基建的區塊鏈也將得到反哺。