Netflix在1月21日盤後公佈2019年第四季度業績，營收和淨利潤均超過市場預期，同時，國際新增訂閱使用者833萬，可以說相當亮眼。但是，由於流媒體競爭加劇，Netflix對今年第一季度的訂閱使用者增量不及市場預期，且在電話會議中承認美國本土的競爭將會比去年更激烈。Netflix盤後股價震盪，從一度下跌2%到上漲近3%。
全年收入首超200億美元，全球付費使用者1.67億
第四季度Netflix實現營收54.67億美元，同比增長30.6%，淨利潤5.87億美元，同比大增338%，淨利潤率10.7%。2019年Netflix全年營收201.56億美元，年收入首次超過200億美元大關。
Netflix的核心運營指標- 付費使用者資料上，本季度國際和美國本土再次走出了分化。第四季度，Netflix全球淨新增付費使用者875.6萬，其中來自美國本土的新增僅42.3萬，不及市場預期，而國際新增達833.3萬。從趨勢上看，Netflix在自2019年第二季度起，美國本土就面臨著付費使用者的流失，增長乏力。但公司靠國際化戰略拉動了整體付費能力。
國際市場的付費使用者資料增長亮麗驅動公司截至2019年底總付費使用者數達1.67億，其中國際付費使用者1.06億，佔比達63.5%。美國本土付費使用者6104萬。
競爭加劇，Netflix償債風險提升
雖然收入、利潤和運營資料總體表現不錯，但仍無法打消市場對Netflix前景的擔憂。主要是流媒體大戰勢必在2020年進入白熱化階段。實際上，2019年第四季度，Netflix並沒有經歷一個完整的競爭季，因為，迪士尼+和Apple TV都是11月才推出自己的流媒體服務。Netflix曾在第三季度的股東信中揚言歡迎迪士尼+等服務進入競爭，這些新服務的推出將推加速行業的變革。
但到了這次財報，電話會議上他們已經意識到競爭的嚴峻，第四季度Netflix的美國本土流媒體業務已經陷入滯漲狀態，其中美國流媒體業務收入24.58億美元，同比增長23%，環比增長僅1.86%。而付費使用者資料新增也不及預期，環比下滑。最讓市場憂心的是，Netflix給出的第一季度展望，全球總計錄得700萬新增付費使用者，遠不及預期。反映出公司對今年的流媒體競爭局面的擔憂。除了已經高調入場的迪士尼+和Apple TV，亞馬遜也將推出自己的流媒體內容平臺，HBO Max即將於春天推出，此外，康卡斯特旗下的NBC Universal 也將推出自己的流媒體服務。真正的流媒體肉身赤膊可能才剛剛到來。
但在眾多巨頭圍攻之下，Netflix的現金流能力不得不讓人擔憂。財報顯示，Netflix在第四季度加大了內容製作的投入以及支付了部分製造的債務，內容資產增加，內容負債下降，導致整體經營活動現金流大幅流出。第四季度，Netflix的經營活動淨現金為-14.6億美元，第四季度的自由現金流（FCF）總計為-17億美元。2019全年的自由現金流為-33億美元，公司稱這是自由現金流赤字的頂峰。並預計2020年的自由現金流約為-25億美元。 Netflix一路高舉負債務滿足內容投資的做法，使得自身償債風險加大，而競品擁有強大的現金能力，在競爭激烈的情況下，Netflix的不確定性也相應增大。
via：騰訊科技