人人公司市值比巔峰期縮水近99%，陳一舟創業20年之殤

6月12日，人人公司釋出2019年第一季度財報（截至3月31日），第一季度營業收入為1.104億美元同比下降17.6%，淨利潤為-2790萬美元同比少虧了1370萬美元。

2017年人人公司虧損了1.1億美元，通過變賣資產、業務轉型2018年扭虧為盈實現淨利潤收入7250萬美元，但這只是表象。

2019年第一季度比2018年第四季度多虧了460萬美元，環比虧損在持續擴大，人人公司面臨的困境並未得到根本好轉。

其實，陳一舟的人人公司早已面目全非，由一家網際網路社交公司變成“二手車+風投”公司，這中間不停切換賽道，不停嚐到失敗。

人人公司的歷史縮影完美演繹了“成也風口、敗也風口”。

落地的鳳凰不如雞

今年，陳一舟正好滿50歲，創業剛好滿20年。

陳一舟1969年出生於湖北武漢，1999年發起一場史丹佛中國網際網路討論會，陳一舟

與史丹佛大學校友周雲帆、楊寧相談甚歡。

三人一拍即合，決定投身網際網路創業：“網際網路是新型媒體，虛擬社群更吻合網際網路的特徵”，回國後共同創辦了大名鼎鼎的ChinaRen（校友錄）。

ChinaRen（校友錄）滿足同學之間畢業後通過線上交流溝通的需求，僅用一年就成為中國最大的年輕人社群，引來搜狐的青睞。

2000年，搜狐以3000萬美元收購了ChinaRen，陳一舟、周雲帆順理成章進入搜狐，雙雙成為搜狐副總裁。

原本以為依靠搜狐這顆網際網路巨擘，ChinaRen會大放異彩成為社交領域的領頭羊，然而在搜狐的領導下ChinaRen的發展循規蹈矩，陳一舟、周雲帆感到束手束腳。

2001年3月，陳一舟選擇離開搜狐：“又不是大股東，又做不了主，一天到晚在那裡守著，沒什麼意思。”

離職之後，陳一舟屢次創業不順，生活頗為拮据，而同時期離職的周雲帆與楊寧創辦了空中網，日子過得很是滋潤。

陳一舟曾回顧那個時期的窘迫：“我在美國已經窮到不能再窮了，我和一個天使投資人，吃麥當勞吃了8次。”

轉機出現在2005年，陳一舟獲得1000萬美元，這為其收購校內網提供了資金基礎。

人人網的前身是校內網，為美團點評王興所創辦，山寨的是剛剛興起的Facebook，然而王興對資金流管控不嚴、對融資市場不熟，最終撐不下去、不得不將校內網以200萬美元賣給陳一舟。

陳一舟接盤、改名後，找到了人人網的流量變現途徑，也就是通過遊戲和廣告來盈利，比Facebook更早確定商業模式。

因此，那時的人人網倍受資本市場青睞，被華爾街捧為“全球第一個上市社交網站”。

2011年5月4日，人人公司赴美上市，旗下包含人人網、人人遊戲與糯米網三大業務，蘊含“社交+遊戲+團購”三大熱門概念。


當陳一舟在紐交所敲響上市鐘聲時，人人公司的開盤價頂格為19.5美元，較發行價大漲39%，市值達到74億美元，在中概股中名列第二僅次於百度，之後在資本的合力下市更是值站上94億美元的巔峰，好不風光。

如今，人人公司的市值截至2019年6月12日僅剩下9613萬美元，市值相比歷史巔峰縮水了差不多99%，在中概股中也是墊底的存在，用慘不忍睹來形容一點不過分。

人人公司為何墜入至暗時刻？

昔日三大主業全部淪陷

陳一舟將一手好牌打成爛牌。

千團大戰時，人人公司第一時間孵化糯米網應戰，那時陳一舟信心滿滿：“O2O颱風來了，糯米站到了風口上。”

2011年糯米網實現了650萬美元營業收入，到了2012年其營業收入為1610萬美元，增長了147.69%，但虧損也在持續擴大，僅2012年糯米網就淨虧損了2730萬美元。

深諳資本市場脾性的陳一舟慌了。

上市前，風投市場看重一家公司的行業前景、成長空間與商業故事；上市後，交易市場看重一家公司的成長速度與盈利能力。

人人公司上市後就在虧損與盈利的邊緣徘徊，令資本市場大為失望，市值不斷萎縮，為了令財報好看，陳一舟最終選擇2013年將糯米網賣予百度，大賺一筆，從而令人人公司2013年財報由虧損變成盈利。


要知道，糯米網2013年營業收入為8550萬美元，占人人公司總收入的55%，在失去最大營業收入來源後，很快人人公司就失去最大利潤來源：人人遊戲。

人人遊戲為公司長期貢獻了超過50%的利潤，被陳一舟視為心頭肉。然而，2012年年底人人遊戲旗下產品因為刷榜被蘋果大規模突然下架，從而走上了下坡路。

有業內人士向記者透露，下架事件後人人遊戲出現青黃不接的詭異狀態，四五個季度都沒有一個新品接力，全靠老遊戲撐場面，自然耗不起了。

人人遊戲出現了虧損引發裁員，裁員導致人才流失，遊戲品質下降，虧損更為嚴重，又不得不繼續裁員，走向了負反饋。

於是其成為人人公司的包袱，後者2016年同意人人遊戲以1000萬美元的代價私有化，贖身後兩家公司再無股權瓜葛。

人人遊戲的凋零與人人網的衰落有莫大關係，陳一舟曾公開承認：“通過人人平臺推廣移動遊戲的程度可能沒有達到預期。”

人人網在社交時代迷失了方向。

社交時代推崇的是流量為王，打磨產品增加使用者黏性與密度，以產品為核心構建網際網路生態體系，從而升級為超級經濟體，這是騰訊的成功之路，也是微博、陌陌、知乎等的目標。

然而，陳一舟沒有重視產品技術與研發，從而令人人網變成一個網際網路不可或缺的流量入口，反而對熱衷流量變現與討好資本市場，本末倒置，從而令人人網逐漸邊緣化。

人人遊戲、人人分期、人人理財、二手車、人人直播、區塊鏈……陳一舟嘗試了不少網際網路風口，然而每個風口都無法吹起人人公司這頭“豬”，反而越折騰資本市場越不賣賬市值越少。

陳一舟感慨：“我已經不再適合做年青人的社交產品了”，不得不在2018年年末以2000萬美元處置了人人網。

陳一舟不在產品端下功夫，幻想通過折現端完成公司轉型，終歸只是緣木求魚，也失去了資本市場的信任。

徹底變成一家投資公司

其實，陳一舟對自身擅長資本運作與風口投資、缺乏產品思維與精細管理的優缺點也是一清二楚：“投資一家公司比創辦一個公司容易得多，只要看好大方向、看好團隊基本上就沒有問題。”

如今的人人公司，主業變換為“二手汽車+風投”。

旗下的全資子公司開心汽車已在美國納斯達克上市，繼優信二手車後該領域第二家國內赴美上市公司，目前總市值1.28億美元，比人人公司的9613萬美元市值還高。


此外，投資了美國卡車社群Trucker Path、美國房地產服務公司Chime、雪球、金斧子、買單俠、星圖智控等公司。

這其中開心汽車為主要營業收入來源，而風投資產暫時無法變現。

陳一舟認為二手車市場潛力巨大：“二手車渠道高度分散，80%為夫妻店，單體業務規模較小，缺乏規模導致採購效率低下，價格透明度低，車況不穩定以及消費者信任度低等問題。”

然而二手車賽道，瓜子、優信等頭部公司不斷跑馬圈地，領跑優勢明顯，陳一舟切入市場較晚，想搶佔市場份額並不容易。

唯一的彎道超車機機會在下沉市場，瞄準二手車消費由一二線城市逐步向三四五線城市重心下移的時機，切分更大的市場蛋糕。

如此一來就需要加大資金投入，倘若虧損擴大，又將考驗陳一舟的抗壓能力，其會再度向資本市場屈服嗎？

人人公司的二手車業務在很大程度上挽救了該公司“日漸衰微”的局面，不斷貢獻營業收入，收窄虧損額度。但說句實話，就算該公司能夠扭虧為盈重新出發，可與之前的輝煌相比，依舊是“不可同日而語”。

此外，縱觀今天的二手車行業，瓜子和優信等先行者發展迅猛，主機廠也對二手車行業躍躍欲試，而入局晚了一步的人人二手車搶佔市場份額也似乎沒那麼容易。

作者：陳鄧新
來源：鋅刻度（ID：beefix）