美股網際網路IPO集散地，正在成為過去式

如果說近日最大的新聞，莫過於滴滴這場生死局了。6月30日，國內網約車巨頭滴滴在紐交所低調上市，本應是皆大歡喜的行為，結果上市不到兩天，滴滴旗下的多款APP就因涉及使用者隱私安全問題已經從應用商店下架。

除了滴滴以外，滿幫集團旗下的貨車幫、運滿滿，以及Boss直聘等平臺也遭遇了網路安全審查，並且停止新使用者註冊。

一時間，網際網路企業的態度兩極分化，許多之前入局網約車未果的企業紛紛趁亂入局，比如美團重啟了美團叫車。而與此同時，近期遞交了招股書等待赴美上市的公司面臨更多不確定性，甚至有企業終止了正在進行的IPO。

赴美IPO終止

根據有關報導，健身應用平臺Keep和播客平臺喜馬拉雅均已在近日取消赴美IPO的計劃。對於此類平臺來講，選擇赴美上市無一不是面臨種種困境，上市以求喘息之機。然而在滴滴事件之後，企業選擇終止程式明哲保身卻也不無道理。

首先，國外上市監管政策越發嚴苛。按照有關部門最新的意見稿，掌握超過100萬使用者個人資訊的運營者赴國外上市，必須向網路安全審查辦公室申報網路安全審查。而根據此前平臺披露的資料，Keep擁有超過2億的使用者量，而喜馬拉雅則擁有4億多使用者，都在需要申報的範圍內。因此，Keep和喜馬拉雅選擇暫停IPO也是貼合政策的表現。

其次，美股市場再次動盪。長期以來，中概股在國外的安全感並不高，稍有風吹草動便會引起軒然大波，瑞幸事件如此，滴滴事件也是如此。近來，由於這類事件的影響，大量網際網路中概股又開始了新一輪下跌，並且跌幅還不小，此時國內企業選擇赴美IPO也並非好時機。

最後，IPO破發現象的頻頻出現。無論是港股還是美股市場，近來獨角獸上市遭遇破發的現象屢屢發生，比如知乎、奈雪的茶、每日優鮮等。而Keep和喜馬拉雅在業績層面的表現一般，在這個敏感時期破發的可能性也會增大。

上市難救贖

雖然上市能夠贏得一定的資金補充，還能獲得品牌力層面的賦能，已經成為網際網路企業邁入新起點的共識。然而透過IPO監管政策的逐步落實和二級市場的大浪淘沙，對於那些連年虧損、業績表現不佳而急於透過上市去補血的企業來講，上市也將不再是救贖。

眾所周知，企業想要上市便需要公佈重要的財務資料、業務框架以及發展前景等，使廣大消費者能夠真正窺探到企業的運營水平。對於表現良好的企業無疑是一次出風頭的機會，但對一些盈利能力一般的企業來講，可謂是公開處刑。

資本市場永遠逐利，前期的青睞也是需要獲得投資回報的。對於當下資本市場來講，已然逐漸迴歸理性，對績差股的態度明顯有降溫的趨勢，這也是市場生態改善的結果，而具有穩定回報和高成長預期行業的企業才能受到投資者青睞。

隨著網際網路企業赴國外上市門檻將進一步提高，預計未來可能有更多企業選擇在國內上市，其中，港股更是首選。

新選擇帶來新要求

從瑞幸造假到現在的境外上市監管加強，中概股的狀況並不好。在此類事件的發酵下，企業回港二次上市、首選港股上市也讓港股迎來了大爆發。

根據畢馬威統計，2020年港交所是全球IPO募集資金第二大的交易所，全年募集資金高達512億美元，僅次於納斯達克；今年上半年，港交所IPO募集資金達260億美元，在全球排名第三，並且創同期歷史新高。

未來這個數字也將不斷增加，也將會有更多企業選擇本土上市。然而對於Keep、喜馬拉雅此類企業來講，新的選擇也帶來更高的要求。

一是港股上市要求更為嚴格。雖然近年來港股上市的門檻在不斷降低，但其對企業某些層面的要求並沒有太大改變，比如股權結構、盈利能力、品牌狀況等。對於一些體量不夠大或者一直在虧損狀態的企業來說，想要在港股上市也並非易事。

二是國內資本市場對本土企業更為了解，好故事難講。國內企業的業務多在國內，有的甚至發展長達十幾二十年，無論是消費者或投資者都對其有較為清晰的認知。無疑，這會使企業獲得一個更為客觀的估值，也容易戳破企業為上市打造的“好故事”。

夯實自身最重要

總體來看，企業想要上市的難度有所增加，但是這隻會影響合規性稍差的企業，並不會對真正優秀的企業上市造成實質性的影響。優秀的企業無論在哪裡上市亦或是不上市都不會受到太大的影響，體系健全、商業模式完整的公司則會更有競爭優勢。

首先，腳踏實地創新，避免故事過多。企業需要有仰望星空的創新勇氣，也必須具備腳踏實地的做事能力。一味地講故事並非是長久之道，只有結合自身實際情況去進行創新，才能使企業發展的更為長期。

其次，敬畏主營業務，保證核心競爭力。一個企業要想在市場上面獲得商業成功，必須要擁有自己的核心競爭力。只有不隨波逐流，避免盲目追求風口，才有助於企業打造自身競爭優勢，最終實現上市對企業質量的改善。

最後，鞏固自身品牌，珍惜羽毛。企業的品牌力代表著企業的影響和形象，也對企業未來的發展起到了決定性的作用。在這種情況下，企業更應愛惜羽毛，精益求精才能為以後的發展保駕護航。

未來上市的企業會越來越多，相對應的政策也將越來越完善。但無論是選擇國外上市還是國內上市，都將成為行業內公眾關注度較高的企業。因此，企業更要苦練內功,持續在推動行業和自身發展中發揮好“頭雁效應”。

劉曠公眾號，ID：liukuang110