富而德律師事務所（FBD）最新發布的併購報告，在歷經六個月的陰霾後，第三季度的併購交易額在本年度首次上升，7月至9月間公佈的併購交易額達到了7860億美元，超過了去年同期，比4月至6月增長了3460億美元（環比增加78%）。報告認為，這一增長表明，隨著全球範圍放寬封城等限制措施，經濟開始復甦。

富而德全球併購業務聯席主管阿什沃什（Robert Ashworth）解釋稱：“第三季度全球併購呈現上行趨勢的最主要的驅動因素是，很多財務投資者一反上半年的沉默表現，在第三季度非常活躍，特別是一些私募基金、政府養老基金在整個交易額和交易量上都做出了很大貢獻。”

“儘管第三季度併購交易復甦態勢良好，但全年仍很難恢復到一個漂亮的資料。”阿什沃什說，“儘管如此，我們仍覺得在整個第四季度，全球併購活動依然會保持一個相對較為強勁的水平，可能不會比肩第三季度，但一定會比第一、第二季度要好很多，因為全球各個國家基本上已逐漸適應了疫情環境，所以之前一些暫停的殭屍交易，可能之後會逐步活躍起來。”

報告指出，美國政治和經濟發展的波動可能對全球併購市場產生外溢效應。除美國大選的不確定性外，由於加利福尼亞州和紐約州等面臨嚴重的財政赤字，一段時間內市場可能仍將持續波動。此外，美聯儲無意加息的姿態意味著大規模的財政寬鬆將壓低美元的價值，而弱勢美元也將會對跨境併購交易產生重要影響。

報告稱，11月的美國大選結果可能對歐洲產生若干影響。譬如，由於法國決定實行數字服務稅，法美貿易局勢趨向緊張，美國總統川普稱將在2021年1月6日開始對法國奢侈品徵收關稅。在此背景下，路威酩軒集團（LVMH）已決定撤銷其以166億歐元收購奢侈珠寶品牌蒂凡尼（Tiffany）的交易。LVMH的董事會在宣佈撤銷交易時，稱法國外長勒德里昂（Jean-Yves Le Drian）要求將交易延期至明年1月6日之後。此外，義大利政府也在今年8月叫停了義大利電信向美國KKR集團出售二級網路的交易。

阿什沃什說：“我們在第三季度的併購觀察發現一個特點，各國政府在併購活動中的參與活躍程度有所提升。之前我們更多瞭解的是美國外資投資委員會（CFIUS）可能會在一些跨國併購當中發揮作用，但最近我們看到一些歐洲政府也有了類似角色。”

展望第四季度，報告稱，在第三季度，“殭屍交易”又出現在市場當中。隨著近期經濟逐漸好轉，這些在疫情期間陷入沉睡的交易再次被喚醒。另外，隨著市場不確定性慢慢消退，買方的積極性重新被激發，並且賣方也準備好了作出回應。

報告認為，目前的時機逐漸成熟，由於不少公司都希望通過規模效應來渡過眼下的難關，同等規模公司之間的、能通過反壟斷審批的併購活動將會增加。

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