SEG：2023年第三季度SaaS併購和公開市場報告

Ocean, Ocean發表於2023-11-06

SEG釋出了“2023年第三季度SaaS併購和公開市場報告”。宏觀經濟前景仍然取決於通貨膨脹和利率。9月份CPI同比上漲3.7%，符合經濟學家3.6%的預期。環比增長0.4%，低於8月份的0.6%。不包括波動較大的食品和能源在內的核心CPI在截至9月份的12個月裡為4.1%，為連續第六個月降溫。

美聯儲在第三季度加息，將聯邦基金利率從5.25%上調至7月份的5.50%。而且，在9月20日的會議上推遲了加息，理由是消費者支出疲軟和就業市場降溫的預期。但是，美國9月份的就業增長超出了預期（就業人數增加了33.6萬人，幾乎是預期的兩倍），這提高了今年再次加息的可能性。

美國經濟資料顯示，美國經濟具有彈性且穩定，不受通脹和利率的影響。除了井噴式的就業報告外，9月份的失業率保持在3.8%的低位。貿易逆差縮減至9.9%，為三年來最低。美國9月份出口增長1.6%，表明全球對美國商品和服務的需求強勁，這推動了貿易逆差的下降。

全球IT和軟體支出

全球IT和企業軟體的增長和支出將繼續強勁增長。2021年，由於新冠肺炎推動的快速數字化，這兩個行業都經歷了前所未有的增長。但是，2022年標誌著從峰值增長的回落。

預計到2024年，這兩個行業都將突破令人印象深刻的門檻，全球IT支出將首次超過5萬億美元，企業軟體支出將首次超過1萬億美元。企業軟體是增長最快的IT部門，預計到2023年將增長12.3%，2024年將增長13.1%，分別超過更廣泛的IT行業（5.5%和8.6%）的增長。2021年之前的四年裡，軟體支出保持13%的平均增長率；疫情後隨著全球企業繼續採用軟體，預計軟體支出將以健康的速度增長。

與歷史標準相比，軟體行業併購交易總量保持穩定，為873筆，與最近和新冠疫情前的季度表現一致，比22年第三季度增長9%。

與歷史時期相比，SaaS的併購交易活動仍然很活躍，第三季度為539筆。雖然軟體併購總量已恢復到新冠疫情前的水平，但SaaS併購數量卻大幅增長，與2011年下半年和2015年上半年市場見頂之前的活動相比，平均增長了36%。第三季度的強勁增長(10%)促使2023年的SaaS併購交易量有望超過2022年，再創歷史新高。SaaS交易預計將佔所有軟體交易總額的58%，僅次於2022年(59%)。

第三季度的平均EV/TTM收入倍數為5.8倍。平均市盈率與中位數之間的差距越來越大，中位數在第三季度降至4.2倍。這種不斷擴大的價差表明，大量低估值股票與足夠高的估值倍數相結合，足以支撐平均水平。這種動態是由高質量資產繼續獲得高估值驅動的，但也因為許多公司出於種種原因，被迫以次優倍數退出。

2013年第三季度，垂直SaaS佔所有SaaS併購交易的48%。醫療保健、金融服務和政府是最活躍的三個垂直行業。政府在第三季度的交易比例增加了一倍多(9.2%，22年第三季度為4.2%)。

私募股權對SaaS併購的興趣仍然很高，佔第三季度SaaS交易的大多數(60.3%)。