Uber：一文看盡Uber的賺錢和扭虧之道

iLoveI發表於2020-02-16

自Uber退出中國後，Uber在國內的聲音漸漸少了，滴滴暴露的一堆問題也讓國人對共享汽車這個模式多少產生懷疑。而Uber在換掉激進的創始人，引入職業經理人並在2019年上市後，公司的發展戰略也從早期的快速擴張轉向效率和盈利。其釋出的4季度財報顯示，Uber的叫車業務已經實現盈利，整個公向2021年邁向全面盈利又邁進了一步。

下面我們通過Uber 2019年投資者報告文件來360度看該公司的賺錢和扭虧之道：

Part 1 公司現狀

Uber自認為是一家超大規模的全球科技平臺公司，以核心技術和基礎設施服務數萬億美元的市場。

公司提供的業務服務包括叫車，外賣，貨運，新移動（單車等），自動駕駛，直升機等。目前公司業務覆蓋全球69個國家，900多個城市。

公司擁有無以倫比的規模和顯著增速，忠誠的月活躍客戶覆蓋多個產品和市場。

2019年公司總訂單額達到650億美元，過去4年的複合增長率為50%，2019年實現同比增速35%。月訂單使用者數超過1.11億人，同比增長22%，同比淨增2000萬人。2019年公司交付的總訂單量為70億次，同比增長32%。4季度整個平臺一共有500萬司機。

公司的核心競爭優勢是利用公司獨特的平臺資產來發布、擴充套件和優化業務。其中包括領先的技術，卓越的運營，大規模的網路，品牌認知，產品經驗和規模效率。

領先的技術包括應用於各個業務部門的差異化的、獨家的需求預測、排程、匹配、定價、路由和支付技術。

卓越的運營包括：區域性的本地運營可以更好地支援平臺使用者，增強與城市和監管機構的關係，並加速新產品的釋出。

大規模的網路具有龐大、高效、智慧三大特點。網路在每一次旅行中都變得更加智慧，利用資料來為移動提供動力。

品牌認知方面，公司是全球TOP100強品牌，可以利用品牌和影響力來啟動和擴大新業務。

產品專業上，公司推動設定隨需應變移動的標準，為使用者提供安全、直觀、持續改進的體驗。

規模效率方面，全球的規模帶來了運營成本和效率優勢。

為現代都市生活提供一站式的購物和運營平臺。包括移動的解決方案，接入各種公交系統和第三方服務的平臺，以及餐飲外賣服務等。

IPO以來，公司取得了顯著的進展。2019年繼續保持規模增速，總訂單額和調整後的淨營收年比年分別增長150億美元和26億美元。

公司持續保持產品創新，提升使用者忠誠度體驗，進入了新的細分客戶市場（舒適車），並提供了領先的安全功能。在核心的叫車和外賣市場維持了領袖地位。佣金率從1季度的19%提升至4季度的21%。提升調整後EBITDA利潤率從Q1的-31%至Q4的-16%。

Part2 網約車業務

網約車業務佔Uber總訂單額的76%，在各個主要運營區域均為第一名。在中國市場持有滴滴15%的股份，在東南亞則持有叫車軟體Grab 15%的股份。

2019年網約車業務營收加速，使用者使用頻次保持強勁。4Q19總訂單額提升20%，調整後淨營收同比增長32%，每個使用者平均每月的旅行次數為5.7次。

公司對網約車業務實現可持續盈利的長期增長路徑有三點，一個是高潛力的增長市場，如日本，韓國，德國，西班牙，義大利，阿根廷，4季度這些高增長潛力的市場訂單額增速在4倍。第二是高價值的細分產品和使用者場景。4季度公司企業服務總訂單額為12億美元，專車服務訂單額增速為54%，為醫療機構提供的uber叫車業務訂單額增長300%。第三是可持續的低成本產品，如順風車，三輪車，摩托車業務等，4季度的年比年的佣金率提升800個基點。

叫車部門已經實現盈利，利潤率提升仍然存在空間。叫車業務利潤率的提升主要來自佣金率的提升，運營效率提升，以及市場費用投入的理性化（網約車公司之間不再無理性補貼司乘來換取快速增長了）。

4季度Uber網約車的佣金率提升至22.5%，長期目標可以達到25%。網約車業務調整後的EBITDA利潤率為24.4%，未來可進一步提升至45%，佔總訂單額25%的部分國家已經達到這個目標。

Part3 外賣業務

外賣業務目前佔公司總訂單額的22%，正在沿著網約車業務的路徑前進。

外賣平臺的運營優勢：世界級的市場技術，全球化運營，藉助Uber的品牌認知，龐大的安裝基數（1.1億的月下單使用者）。

外賣業務的財務模型優勢：更高的客單價（比叫車客單價高50%），更低的保險成本（佔訂單額的比例只有網約車的1/5不到），平臺成本槓桿（跟網約車共用平臺）。

外賣業務的發展路徑跟網約車業務類似。首先是投入這個大規模的市場機會，潛在市場規模全球餐飲交易額為2.8萬億美元，外賣目標市場規模為7950億美元。然後是利用現有的基礎設施，品牌，運營和技術來快速擴張。從下圖可以看到外賣業務在uber平臺的基礎上，擴張比uber更加快速。第三是構建全球（除了中國）最大的配送網路。

外賣業務致力於在每個服務市場取得市場第一名或第二名的位置。2019年的投入取得強勁的產出，25個第一、二名的市場佔了總訂單額的絕大部分，其中包括美國，英國，法國，墨西哥，日本，澳大利亞等國。外賣的佣金率從2018年4季度的6.4%提升至2019年4季度的9.5%。公司策略性地通過其他方式來擴大外賣業務。動作包括收購Cornershop（拉美市場）的大部分股權，把印度外賣業務轉賣給Zomato，退出韓國市場。