途牛旅遊網日前向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書，計劃在納斯達克證券市場上市，證券程式碼為“TOUR”，計劃首次公開招股募集1.2億美元資金。
途牛是線上旅遊預訂平臺，定位於大眾旅遊市場。途牛沒有自己的旅行社和產品，而是和線下旅行社合作專注於產品的零售，每一筆途牛網的訂單，都獲得旅行社的返點。
從招股書資料看，途牛一直未能解決盈利問題，2012到2013年途牛一共淨虧損1.868億元，其中，2013年虧損7963萬元，相比2012年小幅減少。
途牛毛利率一直偏低，2012年第二季度毛利率僅為2%，2013年第二季度曾達到8%，但此後又持續回落，途牛2013年第四季度毛利率為4%。
途牛Q4營收4.89億元 環比降31%
招股書顯示，途牛2013年總營收19.62億元（3.24億美元），高於2012年的11.20億元。其中，途牛跟團遊業務營收為18.93億元（約合3.13億美元），高於2012年的10.75億元。
途牛自助遊業務營收為4880萬元（約合810萬美元），高於2012年的3240萬元；途牛其它業務營收為2070萬元（約340萬美元），高於2012年的1290萬元。
途牛2013年第四季度營收為4.89億元，雖然較上一年同期增長58%，但較上一季度的7.11億元下降31%，途牛2012年第四季度營收僅較上一季度下降20%。
團遊佔途牛營收比重超95%
途牛2013年第四季度團遊收入為4.748億元，較上一季度下降了31%，佔營收比重為97%。過去2年團遊營收佔總營收比重一直超過95%。
途牛Q4毛利低至4%
雖然團遊貢獻的收入比重高，但其成本同樣佔據的比重很高，基本佔營收比重的90%，相對來說，途牛來自其他方面的成本相對較少，低於7%。
成本太高導致途牛的毛利率一直處於相對低的水平，途牛2012年第一季度和第二季度毛利率為4%，第三季度最低，僅為2%，途牛2013年第四季度毛利率再次為4%。
途牛2013年毛利潤1.02億元（約合1980萬美元），高於2012年的3910萬元，高於2011年的2380萬元，毛利率低於10%。
途牛Q4運營虧損5918萬元 運營利潤率-12%
途牛2013年費用為2.17億元，佔營收比重為11.1%，2012年費用為1.52億元，佔比為13.7%。
途牛2013年研發支出3900萬元（約合640萬美元），高於2012年的3330萬元。
途牛2013年銷售與營銷支出為1.10億元（約1820萬美元），高於2012年的5800萬元。途牛2013年總務與行政支出為6970萬元（約合1150萬美元），高於2012年的6200萬元。
途牛2013年運營虧損為9700萬元（約合1600萬美元），2012年運營虧損為1.13億元，2011年運營虧損為1.00億元。途牛2013年第四季度運營虧損5918萬元，運營利潤率-12%。
途牛2013年淨虧損為7960萬元（約合1320萬美元），2012年運營虧損為1.07億元，2011年運營虧損為9200萬元。
截至2013年12月31日，途牛持有的現金和現金等價物總額為4.19億元（約合6920萬美元），高於截至2012年12月31日的2.99億元。
VC掌控公司 創始人佔小股
招股說明書顯示，在首次公開招股之前，途牛公司董事和高管共同持有公司86.4%的股份。其中，執行長於敦德持有公司12,040,170股普通股，所佔股本為10.9%；
營運長嚴海鋒持有公司8,566,664股普通股，所佔股本為7.8%；公司董事、戈壁合夥人曹嘉泰持有公司17,819,571股普通股，所佔股本為16.4%；
弗蘭克•林（Frank Lin）持有公司25,541,424股普通股，所佔股本為23.5%；Steve Yue Ji持有公司14,323,364股普通股，所佔股本為13.2%；Eugene Chehchun Huang持有公司18,142,893股普通股，所佔股本為16.7%。
途牛公司股權架構
途牛主要股東：DCM V, L.P. and Affiliates持有公司25,541,424股流通股，所佔股本為23.5%；Esta Investments Pte Ltd.持有公司18,142,893股流通股，所佔股本為16.7%；
戈壁二期基金（Gobi Fund II）持有公司17,819,571股流通股，所佔股本為16.4%；Sequoia Capital 2010 CV Holdco, Ltd持有公司14,323,364股流通股，所佔股本為13.2%；
Dragon Rabbit Capital Limited持有公司10,423,503股流通股，所佔股本為9.6%；Verne Capital Limited持有公司6,949,997股流通股，所佔股本為6.4%；RS Empowerment, Inc持有公司5,729,346股流通股，所佔股本為5.3%。
目前各家通過AB股的方式控制途牛，其中B股一股的投票權摺合10個投票權，A股為1個投票權，目前DCM和其他VC機構掌控途牛。
此前，途牛在2009年3月獲得戈壁300萬美元的首輪資金；2010年獲得DCM領投1000萬美元投資；2011年獲紅杉、樂天、DCM、高原資本約5000萬美元投資；2013年9月4日，完成D輪由Temasek淡馬錫投資公司、DCM公司等聯合投資的約6000萬美元融資。
招股書還披露，新浪聯席總裁兼技術長許良傑出任途牛獨立董事。
自：騰訊科技