金山雲飄向產業深處

作者 | 逸林

來源 | 產業科技

本文轉載自產業科技

雲端計算下半場，金山雲卡位產業高地。

雲端計算市場主旋律悄然變化。隨著數字化程式加快，雲端計算技術廣泛用於正在數字化的各個行業，從注重規模和效率的上半場，向比拼“內功”的下半場過渡。

聚焦雲賽道。金山雲成立於2012年，由金山快盤業務拆分獨立而來，包括面向網際網路企業、開發者的雲端儲存平臺和麵向個人使用者、中小企業的金山快盤。

歷經十年風雨。在雲服務領域耕耘10年，金山雲致力於為不同行業的企業及機構提供優質雲解決方案，向戰略性選定的垂直行業的客戶提供全面、可靠及值得信賴的雲服務。

擬港交所主機板雙重主要上市。7月27日，金山雲正式向港交所遞交招股說明書，擬港交所主機板雙重主要上市，中金公司、摩根大通和瑞銀集團擔任聯席保薦人。

系中國最大的獨立雲服務商。招股書顯示，根據弗若斯特沙利文的資料，按收入計算，金山雲於2019年至2021年均為中國最大的獨立雲服務商。2021年，金山雲在中國雲服務商中排名第四位。

推進核心技術研發。金山雲透過不斷推進核心技術研發，以雲原生為抓手，IaaS持續進化的同時，不斷增強PaaS增值能力，從單點技術突破邁向融合發展。

發力公有云及行業雲。據招股書，金山雲收入來源為公有云及行業雲，截止2021年年底客戶涵蓋影片、公共服務、醫療健康、遊戲及金融服務等行業，小米、嗶哩嗶哩、知乎等均為其大客戶。

聚焦細分垂直領域。產業上雲時代，以金山云為代表的雲廠商，透過深厚的技術積澱與客戶積累，滿足不同行業的差異化需求，以技術賦能業務增量，轉向縱向長效發展，打響國內雲端計算的新一輪市場爭奪戰。

錨定技術底層

被寄予厚望。2011年，雷軍出任金山軟體的董事長。2年後，雷軍在採訪中表示，集團層面賭未來十年的，就是金山雲。2014年，雷軍提出，金山軟體接下去的戰略之一為all-in-cloud，將在3到5年內向金山雲投入10億美元。

成立之初，金山雲獲得雷軍聯合小米集團182萬美元戰略投資。兩年後，小米集團注資數億元購入金山雲1.62億股優先股。招股書顯示，金山軟體、小米集團、雷軍是金山雲前三大股東，分別持股37.4%、11.82%及11.82%。

雲端計算市場規模不斷擴大。前瞻產業研究院資料顯示，2019年至2021年，中國雲端計算市場規模分別為1334億元、2091億元、3102億元，分別同比增長56.7%、48.4%。

持續重投入。雲端計算是一門重資產、重投入的生意，需要投入大量資金建設雲資料中心，以獲得規模優勢。金山雲也不例外，2019年至2021年，金山雲營業成本分別為39.49億元、62.20億元、87.1億元。其中，網際網路資料中心佔大頭，2021年該項成本佔營業成本的58.6%。

資料中心自建。今年5月，金山雲首個大型自建資料中心——金山雲（天津）逸仙園雲端計算資料中心在天津市經開區啟用。專案規劃建設6600個機櫃，分兩期建設，一期已投入運營，二期預計將於今年年底開工。

夯實技術底座。雲端計算市場從軟硬體投入到達到經濟規模，需要較長時間，比拼遠未到終局。金山雲徘徊在商業化與規模經濟之間，不斷追加投入提升技術實力，擴充發展空間。

2019年至2021年，金山雲研發費用分別為5.95億元，7.75億元、10.44億元，佔據經營費用比例分別為51.7%、49.5%、48.3%。金山雲表示，研發費用、網際網路資料中心成本及資本開支預計將繼續增加。

輸出技術能力。金山雲對外提供結合了統一的IaaS基礎設施和PaaS層的全套雲產品，以及可支援實現客戶多樣化業務目標的廣泛應用案例的定製化業務應用程式。還透過將雲解決方案與專屬客戶服務相融合的方式提供整體解決方案。

拉長盈利週期。招股書顯示，2019年至2021年，金山雲淨虧損分別為11.11億元、9.62億元、15.92億元。仍處於投入期的金山雲，踐行長期主義，以低價優質服務吸引合作客戶，從而降低邊際成本，結出商業碩果。

營收高增長。2019年至2021年，金山雲營收分別為39.56億元、65.77億元、90.61億元，複合年增長率為51.3%，超過同期中國雲服務市場整體行業36.4%的複合年增長率。

樹立行業標杆

頭部廠商競爭加劇。雲端計算戰場愈發激烈，阿里雲、騰訊雲、華為雲、天翼雲、聯通雲、移動雲等雲服務廠商，紛紛加大研發、管理、營銷等投入力度，透過價格戰、產品戰、服務戰爭奪客戶。

邁入深水區。行業爭奪加劇，各廠商加快戰略調整，從同質化計算、儲存、網路服務到多樣化增值服務，根據客戶所在行業及商業模式，更高效、更具彈性地為不同行業客戶提供多層次解決方案。

打造標杆模型。在金融、醫療、公共服務等領域，金山雲助力大客戶推動系統資源和核心業務上雲，打造垂直行業系列性標杆案例，培養行業地位。

聚焦公有云。在政務雲方面，金山雲自2015年起一直為北京公共服務雲提供公有云解決方案，已為北京的50多個公營機構提供支援。透過打造北京政務雲這一標杆案例，金山云為智慧政務、智慧城市的建造添磚加瓦。

行業雲彎道超車。招股書顯示，2019年至2021年，金山雲來自公有云業務營收佔比分別為87.4%、78.5%、68%，來自行業雲業務營收佔比分別為12.3%、20.9%、32%，行業雲業務增長態勢明顯。

金山雲在招股書中透露，“行業雲服務具有對我們的資本支出要求較低的優勢，因為客戶通常負責底層裝置及雲資源（例如網際網路資料中心服務及伺服器）的成本。”

做深細分領域。金山雲將發展重點轉向垂直細分領域，2014年起開始提供遊戲雲解決方案，2020年升級了雲遊戲解決方案，客戶包括西山居遊戲、巨人網路、蔚領時代、英雄互娛、掌趣科技等。

2016年起，金山雲開始提供影片雲解決方案，客戶包括嗶哩嗶哩、知乎等客戶；2018年起開始提供金融服務雲解決方案，開創了私有部署公有云解決方案的先河。還擁有醫療健康雲解決方案及涉及智慧出行等場景的新興行業開發解決方案。

向產業生態下沉

建立業務協同。頭部雲端計算廠商背靠BAT等網際網路大廠，具有豐富的業務場景優勢，其中，阿里雲背靠阿里電商、金融、物流等場景；騰訊雲背靠騰訊社交、遊戲、音樂、文娛等場景，已經服務國內超過90%的音影片公司、超過80%的頭部遊戲公司。

此外，百度雲背靠百度搜尋、影片等場景；京東雲背靠京東電商、物流等場景；位元組跳動和快手作為新選手優先服務旗下產品線需要，對外輸出技術能力。

金山辦公是國內領先的辦公軟體，加速推動傳統“端辦公”向“雲和協作辦公”轉型，在金融、能源、運營商、建築等產業方向取得突破，與小米集團一道，為金山雲提供業務生態方面的協同支援。

多雲。雷軍曾提到過金山雲的成功勝算有八成會來自“second source+現金流+生態+獨立第三方”。多雲時代，越來越多企業不再繫結一家雲端計算供應商，以金山云為代表的中立雲被外界愈發看好。

大客戶戰略。金山雲主打優質客戶戰略，建立行業影響力。雷軍曾提到，巨頭做雲服務，因為他們很強，他們願意做大而全，金山雲是精選一些頭部企業，然後精益求精地把這些客戶服務好。

優質客戶增長。2019年至2021年，金山雲分別擁有243名、322名、597名優質客戶；同期，公有云服務優質客戶的淨客戶收入留存率分別為155%、146%和114%。

多元化收入。2019年至2021年，金山雲前五大客戶合共佔總收入的比例分別為65.7%、61.5%、50.5%；同期最大客戶佔總收入的比例分別為約30.9%、28.1%、21.9%，均呈現下降趨勢。

提升服務效能。金山雲本次雙重主要上市募集所得資金淨額將主要用於升級技術基礎建設；技術、產品和解決方案開發；透過戰略合夥和投資擴充生態系統；以及用作一般公司用途。

雲端計算是一場沒有邊界的長跑，行業市場規模仍將保持高速增長。以金山云為代表的雲廠商機遇與挑戰並存，肩負著讓傳統產業實現智慧化轉型的歷史使命，為推進數字經濟快速發展、服務數字中國建設築起穩固之基。