51Talk終於盈利了：未來依然層層大考

3月9日，51Talk釋出2019年第四季度財報。其中最引人注目的當然是公司在四季度首次實現整體盈利，同樣這也使得51Talk成為K12英語教育賽道首個盈利的公司。

 

第四季度可謂是51Talk最為亮眼的時間，GAAP淨收入為150萬元，Non-GAAP淨收入為530萬元。51Talk的淨收入，毛利率和運營現金流在這個季度依舊保持了創紀錄的趨勢。其實自2018年8月開始，51Talk就保持著很高的增長速度。

 

受疫情在全球的不斷蔓延影響，全球金融市場避險情緒不斷上升，而紐交所中更是一地雞毛，人人自危。但在哀鴻遍野中，51Talk卻實現了逆勢增長。資料顯示，紐交所中51Talk在最近一年內，由2019年8月30日最低每股3.68美元漲至2020年2月27日最高每股37.19美元，漲幅高達911%。

 

51Talk在這個在行業辛苦耕耘了八年，終於取得了巨大的成功。

 

預料之中的整體向好

 

2020年3月9日，51Talk（NYSE：COE）釋出了2019年第四季度財務業績報告。根據財報顯示，51Talk第四季度實現了整體盈利。

 

公司創始人兼執行長黃佳佳表示，“伴隨著多項財務的運營成就，我們用優異的第四季度結束了2019年。財務方面，收入超過預期指引高階2.0%。更引人注目的是，公司在這一季度首次實現了整體盈利。”對比以往各個季度的GAAP淨利潤可知，四季度淨利潤為150萬元，而2018年同時期卻虧損了1.4億元。

從圖中不難看出，自2018年Q4之後，51Talk雖然一直在虧損，但是虧損金額卻在不斷降低，最終實現盈利水到渠成。51Talk首席財務官徐敏表示：“在第四季度，我們繼續保持創記錄的淨收入、毛利率和運營現金流新高的趨勢。最重要的是我們迎來了第一個盈利季度。”“這歸功於我們收入的增長和不斷提高的運營效率。”

 

“經營性現金流再創新高，達到1.671億元。另外我們的貨幣資金首次超過10億元，同比增長47.9%。在2020年，我們堅信在可持續增長的戰略下，我們會抓住市場新機遇，提升經營效率，推動公司在健康增長的道路上不斷前進。”徐敏在財報會議中說到。

第四季度經營性現金流再創新高，高達1.671億元，比2018年同期增加了0.998億元。2019全年經營性現金流3.979億元，同期毛利率為72.2%，同比增長9.7個百分點，現金收入為5.823億元，淨營收3.979億元。

 

根據2019年全年財報顯示，51Talk在2019年實現淨收入14.834億元，同比增長29.5%，淨虧損為9950萬元，同比收窄76.1%。為實現盈利，51Talk控制了各項運營成本。四季度整體運營成本為2.884億元，同比下降8.5%，其中銷售與市場成本為2.025億元，同比下降4.5%。

 

的確，51Talk取得的成績值得喝彩。

 

盈利實非僥倖

 

不斷升級最佳化的使用者服務，會讓原有使用者保持忠誠度，同樣也吸引越來越多的的新使用者。

 

51Talk的“菲教”模式一直以來被同行所詬病，認為菲律賓外教的口音問題是影響英語教學質量的重要原因。但是近幾年，包括雅思託福在內的語言考試也越來越傾向於國際化口音，菲律賓、日本、印度等口音也都出現在考試中，英語口音多元化成為了大勢所趨。

 

而“菲教”模式，也逐漸成為讓51Talk保持盈利的一個原因。相比於別的機構選擇的北美外教，菲教受時差影響很小，作息時間也比較同步，上課時間較為自由。而比起北美外教，菲教的服務也更為耐心細緻，上課時間大致是美教的二倍。

 

當然，最主要的原因還是成本問題，選擇菲教會比選擇美教毛利率更高。51Talk經過幾年對比發現，菲教一對一的產品成本更低，運營模式更加成熟，其毛利率能達到70%之高。一個菲教的成本只有美教的四分之一。

 

同樣一節25分鐘的課，菲教僅收費40元左右，而美教的平均價格則在130元。相比較而言，美教的毛利率只有20%左右，課堂收入有八成要用來支付教師薪資。再算上運營管理費用等，從財務模型上來看入不敷出。

 

就消費者而言，在英語教育上的投入是其最關心的問題。根據中國社會科學院社會學教育所青少年與社會問題研究室的調查，中國家長每年可支付的線上英語支出約為8220元，51Talk菲教7680元每年的平均價格正好滿足家長的需求。

 

而51Talk一貫堅持的菲教模式，不論從消費者角度還是從自身角度而言，都更加適合企業發展盈利需求。同樣這樣高價效比的優勢也讓越來越多的普通家庭選擇51Talk，使得其市場得以下沉，收納更多三四五線的使用者，增加流量。

 

藉助菲教的優勢，51Talk已經實現連續幾個季度現金貢獻率為正，並且在這個季度實現了會計確認層面的盈利。正如徐敏所說的“全國市場+菲教一對一”的未來可期，並且三四線城市的市場也會逐漸擴大。

 

“菲教+下沉”的模式使得51talk收穫了很好的結果，這一點在四季度財報中不難看出。

 

疫情帶來新紅利

 

51talk的發展勢頭有目共睹，而在如此強勁的勢頭之下，新年開端的一場疫情也為51talk未來的發展添磚加瓦。

 

突如其來的疫情也為51Talk帶來了意想不到的紅利。自疫情影響開始，全國學校停課，師生轉戰線上的特殊時期，51Talk迎來了最大量的一批新使用者。

 

黃佳佳表示“從教育角度來看，隨著校園的關閉，成千上萬的學生和老師為了保證教育的連續性，而轉向了線上平臺。我們相信人們對線上教育的優勢已經有了很好的感受，這對於推動線上教育的普及和認知會產生深遠的影響。”

 

疫情的影響點燃了線上教育行業，也推動了行業的發展，使得各線上教育企業使用者激增，流量大漲。51Talk在疫情期間的各種動作也保證了其未來的繼續發展。

 

為了響應國家號召，在疫情期間51Talk面向全體幼兒園和中小學生免費開放中外教的英語精品課程，並向全國3~6年級的學生提供中外教英語輔導知識，向武漢等重災區捐贈了價值2000萬元的的一對一真人外教直播課。同時向剛剛轉戰線上的教育機構提供免費的Air Class空中課堂，保證其穩定的教學。

 

黃佳佳表示“我們會和全國人民一同抵禦疫情克服困難，做好本職工作，將強大的線上平臺與英語教學的優勢更好地結合在一起，讓更多學員享受高質量的教學資源。”

 

在舉國共抗疫的時候踐行社會責任，不僅保證了51Talk的口碑，也為其開闢了新的市場。

 

同樣，疫情帶來巨大的免費流量池，也在很大程度上緩解了線上教育獲客成本過高的問題。加之菲教口音的問題也逐漸被家長接受，價效比和服務成為家長選擇的首要標準，51Talk愈發受到消費者青睞。張禮明曾表示，在疫情期間51Talk新增的三四五線城市使用者很多，其次學齡前兒童和小學不同年齡段孩子的增長也很多。

 

吸引新客戶的同時，如何保證客戶不流失也是十分重要的一個方面。普惠教育的推行和使用者體驗的提升就是其中最主要的策略。

 

多年來51Talk始終堅持普惠教育戰略，降低課程單價。面對低線市場外教資源匱乏的情況，51Talk的優勢便顯現出來，高價效比和雙師模式對使用者留存和使用者活躍度和粘性都有很大幫助。

 

51Talk市場部相關負責人表示，對於他們而言普惠不僅僅是一個口號，而是使命和責任，51Talk願意在這條路上貢獻更多的力量。

 

在產品方面，51Talk也做出了不小的改動。針對三四線市場多使用手機端的情況，特意最佳化了手機端產品的呈現方式，用來迎合使用者的使用習慣，增強使用者體驗。也對於低線市場的使用者不適應沉浸式外教教學方式，強化了中教的輔導課程。

 

開發低線市場的同時，藉助不斷升級最佳化的使用者服務和不斷落實的普惠教育，51Talk在吸引著新使用者的同時也增加了使用者粘性，防止了使用者的流失。

 

儘管取得了不菲的成績，但是疫情結束後，這股浪潮結束之後，這樣的成績能否保持下去？

 

未來，依然不輕鬆

 

在四季度一路向好的趨勢之下，51talk又在新年伊始被疫情帶上了順風車。在疫情影響之下，線上教育行業被注入了新的活力，而51talk也是其中受益者。

 

雖然藉助著疫情爆發的突發影響，線上教育行業取得了爆炸性的增長，但是疫情總歸是特殊情況，等到硝煙散去，被打了雞血的行業還能這樣發展嗎？51talk的未來又如何呢？

 

在“停課不停學”的號召下，線上教育或主動或被動地進入了學生的生活中。理所應當成為在疫情防控期間師生學習的網路平臺，卻變成了老師、家長和學生共同的“噩夢”。

 

首先淪陷的是教師陣營，強烈的不適應症使得老師對自己的人生產生了深深的懷疑；其次失陷的學霸陣營，他們發現在網上聽老師講課還不如自學效果高；接下來是學渣陣營，早上打完卡繼續矇頭大睡快樂度日；最後是家長陣營，監督孩子好好上課比自己上課還累。

 

好像本應該作為解決問題的方法此時卻成了最大的問題，而這也對映出了線上教育行業的一些弊端。

 

師生傳統的學習觀念，使得大家很難在短時間內完全接受線上教育這種學習模式，也會對這種教育模式產生牴觸心理，這也是51Talk繼續發展的第一隻攔路虎。觀念的轉變是漫長的，而疫情的影響是短期的。等疫情風波平息，學校開課，還有多少人會繼續選擇線上教育呢？

 

另一方面，51Talk的優勢“K12一對一模式”也會成為限制其發展的第二隻攔路虎。從51Talk給出的2019年四季度業績概覽可知，一對一產品佔到整體業績的86.2%，並且此項佔比也長年高達85%之上。 

專注於K12一對一模式的51talk，不斷深化這一領域，不斷深挖其市場。一對一模式本就是一種很難普遍化的產品形態，而51Talk專注於這一點並且取得了不錯的成績這值得稱讚。

 

但作為一個垂直窄眾的市場，K12一對一模式的生命週期相對較短，其非剛性需求屬性也極其容易受到課外輔導的擠壓，市場空間的有限也決定了公司的發展前景和盈利規模極其有限。想要突破這種限制，就需要對K12一對一模式進行最佳化。

 

但是一對一模式自身的限制使得這種盈利模式很難進行最佳化，市場也會慢慢緊縮。這也意味著公司很容易觸碰到盈利壁壘，公司也很難再獲得高速發展，甚至很有可能回到之前的狀況繼續虧損。

 

而第三隻攔路虎則是所有線上教育平臺都要共同面對的問題，師資力量和內容最佳化。

 

使學生更加高效地獲取知識，是所有教育行業改進的方向。但一口吃不成胖子，教育也不能過分追求速度，長時間的積累學習才能有長期的收穫。

 

同樣，教育行業的口碑和使用者也是經過長期的積累所獲得的。教育行業盈利需要的不是短期內流量和使用者的增長，最重要的還是需要長期的積累，使得自身的課程質量和服務質量得到很好地提升，才能在長期的積累中獲得足夠好的口碑和使用者積累。

 

疫情促使低線城市尚未“觸網”的潛在使用者被髮掘，越來越多的使用者或主動或被動參與到線上教育大軍之中。

 

但是如何防止新增使用者的流失？這靠的不是使用者被動的參與，而是主動的選擇。從根本上看，透過優秀師資的培養和內容服務的最佳化，才能在進一步提高下沉市場滲透率的同時，吸引使用者的主動選擇，實現使用者的留存。

 

疫情的影響終將會過去，而在浪潮退去之後，如何保留現有的發展速度和使用者數量，正是51Talk接下來需要思考的難題。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110