小微融資服務的進階模型：深入場景，做強科技

小微融資服務還會是一門好生意嗎？

答案是肯定的。

當前小微融資服務市場正面臨結構化困境。一方面，大型銀行在監管口徑下的普惠小微貸款增速較快，但該部分小微客群多為單戶貸款金額千萬以下的頭部小微企業，更下沉的小微融資服務需求並沒有被滿足。

另一方面，中小銀行受限於展業能力和技術水平，難以獨自突破小微融資獲客和風控難題。此外，從事行業多樣，小微金融服務的風控難題很難如消費貸一般透過純線上流程解決。

提升場景洞察力和協同業務生態，是尋找可持續小微融資服務模式的關鍵。從困局出發，小微融資服務的藩籬需要用產業網際網路思維拆除，相比零和博弈的消費網際網路，產業網際網路更注重小微企業的生命週期建設，透過產業各方的合作、價值、生態共促共榮，形成場景+科技+金融的有機生態，將融資服務內嵌於小微企業的經營活動中。

從學理上來講，資料規模影響風控模型的精準度，如果達不到一定規模，很容易將風險傳導至成本端，加重成本壓力。因此只有維持一定規模，小微融資服務的效益才能釋放，進而完成以量抵價的迴圈。尤其在利率下行趨勢下，以粗放定價覆蓋風險的商業模式難以為繼，建設健康的規模化生態才是小微融資服務的未來。

以科技為支點的O2O的模式，也許可以成為破局小微融資服務規模化難題的答案。目前，以陸金所控股、360數科、度小滿金融、樂信、信也科技為代表的金融科技企業，都在尋找小微融資服務的可持續業務模型，在利用科技賦能傳統金融業數字化轉型的同時，推動小微融資服務下沉。不難發現，行業先行者已錨定小微融資服務良性模式，持續釋放質量與規模齊升疊加效應的新動能。

搶跑小微賽道

作為小微融資服務的一大重要供給主體，金融科技企業基於比較優勢理論和行業細化分工趨勢，利用場景觸達能力和風控技術優勢，向金融機構輸出小微融資場景和信貸科技解決方案，更加精準地將金融機構的普惠服務帶給小微企業主。同時，小微融資服務業務也為金融科技企業撐起新的增長曲線。

在競逐小微融資服務的過程中，各家機構的模式和特色存在差異，服務能力也出現一定的分化趨勢。拆解金融科技企業的財報就能看到，各家機構都在增加小微融資服務業務投入，在探索可持續商業模式的路徑上走向合流，駛向數字化、O2O模式下的小微融資服務。

根據上市金融科技公司的財報，陸金所控股、360數科、樂信、信也科技的季度新增借款流向小微企業主的比重也呈現穩步增長趨勢，其中，陸金所控股流向小微企業主的融資規模最大，佔比也最高。財報顯示，陸金所控股去年四季度新增借款1516億元，其中約80%的借款流向小微企業，並且這個比例還在不斷提升。

陸金所控股2021年全年管理的借款餘額達6610億元，有78%的新增借款流向小微企業主，對比往年資料，該比例呈現上升趨勢。

近期，中金公司釋出研報，首次覆蓋陸金所控股（LU）並給予跑贏行業評級，稱普惠型小微企業信貸迎來蓬勃發展，陸金所控股這類非傳統金融服務商將有效彌補服務空白。

再來看其他玩家，360數科在2021年全年促成小微信貸302億元，佔總促成貸款規模的8.5%。樂信在2021年全年促成小微貸153億，佔總促成貸款規模的7.2%。信也科技2021年全年促成小微貸款271億，佔總促成貸款的20.3%。

小微融資服務無疑是一片藍海，但就上市金融科技公司的資產結構而言，小微業務佔比呈現明顯的分化趨勢：陸金所控股藉助先發優勢和線上線下的協同能力，在小微融資服務領域領先其他金融科技企業，360數科、樂信、信也科技等後起之秀發展勢頭強勁。

小微融資服務賽道升溫的同時，需求端也在變化。近幾年，小微融資在銀行牽頭，金融科技企業助力的探索過程中，已行至中場，滿足多元化、個性化的小微融資需求的能力成為小微融資金融下半場競爭的重點領域。

行至2022年，疫情的反覆增加了小微企業經營活動的不確定性，小微企業主需要量質皆增的融資服務。一方面，小微企業主渴望額度高、週期長、申請便捷的產品；另一方面，小微企業主也越來越傾向精細化的借款服務。一般來說，小微企業主的融資需求比較分散，經營問題不盡相同，它們不僅想獲得金融服務，更希望得到理解和尊重。在融資之外，他們更青睞能提供經營賦能的服務機構。

成本痛點難解

除了滿足新需求，小微融資服務還要解決獲客難、風控、服務體驗等老問題，這也為金融科技企業的成本控制帶來壓力。小微融資服務的下半場，本質上是一場關於增效率、擴規模、降成本的模式之爭。

近年來，受網際網路金融浪潮推動，面向C端的消費金融市場滲透率得到大幅提升，相比之下，B端小微融資服務仍存較大展空間。相關資料顯示，截至2022年1月末，普惠小微貸款餘額19.7萬億元，同比增長25.8%；普惠小微授信戶數4813萬戶，同比增長45.5%。

從市場現狀看，小微融資服務仍處於快速增長階段，特別部分經營規模較小的小微企業、個體工商戶的融資需求仍沒被滿足，這也解釋了為何部分金融科技企業的首貸戶比例較高。

政策紅利、科技賦能等因素的持續驅動令小微融資服務賽道前景廣闊。3月4日，銀保監會、人民銀行釋出《關於加強新市民金融服務工作的通知》，明確指出加強對新市民創業的信貸支援，同時加大對吸納新市民就業較多小微企業的金融支援力度。推動商業銀行加強小微企業“首貸戶”擴充和信用貸款投放，支援吸納較多新市民就業的小微企業和個體工商戶獲得信貸資金。

小微融資服務雖然越來越香，但真正能跑通風險和成本可控的模式並不容易。在今年的政府工作報告中，有關部門不再為國有銀行劃定小微信貸增速指標，而是倡導普惠小微貸款明顯增長。國有大行服務最優質的小微客群還會遇到阻礙，這也意味著小微融資的服務質量和模式可行性，是接下來市場的落腳點。

放眼當下，小微融資服務的痛點仍然明顯。首先，近兩年獲客成本水漲船高；其次，小微融資服務面臨風險控制的挑戰，長尾小微客群的資料資訊難以量化，資料間互聯互通尚不完善；最後，小微融資的服務體驗也需要最佳化，個性化、定製化、高效便捷的產品供給不足。

究竟何種模式是發展小微融資服務的良性模式，行業解題者從未停止探索。從基於大資料、人工智慧技術驅動的各類稅貸、營業執照貸、核心企業供應鏈金融，到延伸服務邊界，融合場景與金融，以科技驅動、生態賦能的方式把金融服務嵌入企業經營活動中，金融科技企業的小微融資服務模式越來越清晰，也更加穩健可持續。

兩條腿走路

破解小微融資服務商業模式難題，數字科技是答案之一。

小微融資服務市場能夠快速興起，離不開科技賦能。金融科技極大提升了金融服務機構的提升獲客和風控能力，推動普惠金融落地。就金融科技企業的實踐而言，數字科技手段主要從兩方面促進小微融資服務降本增效。

其一，提升識別信用風險和欺詐風險的效率和準確度，讓金融服務機構的風控模型實現高效授信決策；其二是提升機構與小微企業的信貸匹配度，改善服務觸達和體驗，安全地將資金傳遞給小微企業，增加小微企業主的信貸可得性。

例如，為了解決信貸審批過程繁瑣冗長等問題，陸金所控股旗下平安普惠推出信貸領域的面審AI機器人，把傳統金融機構的線下信貸面審流程線上化、智慧化，並且能夠提供7*24小時審批服務功能。平安普惠研發的AI智慧貸款解決方案"行雲"，將小微客戶申請貸款的平均時間縮短44%。尤其在疫情反覆時期，平安普惠藉助業務全線上化流程讓小微足不出戶即可享受便利服務，高效幫助客戶完成融資服務，據悉，3月28日至5月4日，平安普惠幫助上海1588名小微企業主獲得了4.8億元融資。

此外，近段時間以來，針對小微企業主“額度更高、更便捷”的中長期融資需求，陸金所控股旗下平安普惠基於其升級後的風控引擎“雅努斯”，推出多個創新產品及服務。財報顯示，在2021年，陸金所控股有抵押借款和無抵押借款的件均金額分別為：43.08萬元和21.58萬元，分別較上年提升10.33%和21.29%。

事實上，對金融科技平臺來說，在維持資產質量的同時提升件均金額也對其風控水平及科技能力提出了不小的挑戰，財報顯示，在2021年，陸金所控股的技術研發支出較上年同期增長16.7%，近三年公司用於科技研發的支出累計達到58.28億。

小微企業與金融機構的供需不均衡現狀，催生了專業的金融科技服務商，以T2F2B的模式幫助小微企業主獲得融資服務。為了降低風險，提升信貸服務配置效率，陸金所控股等頭部金融科技企業也將線下團隊作為其獲客和風控前置的重要支撐。

當前小微融資服務參與主體的獲客模式主要包括依託線下服務團隊、嵌入式金融、流量平臺廣告投放。其中，包括陸金所控股在內的多家金融科技公司皆組建了線下服務團隊，因為相比消費金融，小微信貸服務的客群更加審慎並且注重服務體驗，需要線下啟用；小微企業主的經營風險要素也相對比較複雜，需要前端的市場團隊線下溝通。

去年以來，金融科技企業紛紛加大線下團隊投入，為提升小微融資服務質效打基礎。線下優勢突出的陸金所控股，依託AI+O2O的線上線下一體化方式，最佳化獲客、風控效率，據瞭解其今年繼續強化直銷團隊建設。

360數科、度小滿、樂信、信也科技等線上基因明顯的企業，也在佈局線下團隊力量，如信也科技去年擴充直銷團隊，小微信貸促成額佔比大幅提升，達到兩成左右的水平。

一體化模式的規模進階。從業務可持續的角度，小微融資服務未來必須透過線上線下一體化的助貸模式，實現規模化發展。這種模式可以基於質量和成本可控的前提，不斷擴大資產規模，進而實現質量、成本、規模的良性迴圈，使小微融資業務邊際成本降低。與此同時，可持續的規模化效應也為小微融資創新業務沉澱更多資料和經驗，為金融科技服務商生態外延、數字賦能開啟空間。

只有深入場景、做強科技後，才能理解場景、反哺場景。金融科技如此，小微融資服務更是如此。