2020-10-26可轉債新規

可轉債交易，瞭解的投資者就知道，只要有證券賬戶即可進行申購，它不像股票那樣需要T-2日前20個交易日單市場證券市值超過1萬元，才能申購對應市場新股。但是你知道嗎？滬深交易所已釋出通知，自10月26日起，所有參與可轉債申購、交易的投資者均需要先開通可轉債交易許可權、重新簽署風險揭示書，目的就是營造一個更加健康、穩定的可轉債交易環境。

為了大家能夠掌握可轉債交易的相關知識，理性參與投資，下面就帶大家走進可轉債知識小課堂，注意看黑板啦！

可轉債知識小課堂

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什麼是可轉債？

發行可轉債是上市公司進行再融資的一種常見的方式，而可轉債全稱為可轉換公司債券，是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券，具有債權和股權的雙重屬性。

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如何進行可轉債申購？

可轉債申購沒有門檻要求，只要有證券賬戶即可，投資者可根據券商交易軟體的提示進行可轉債申購。注意，申購可轉債中籤以後需要做好足額繳款，如果連續12個月內累計出現3次中籤但未足額繳款的情形,會被記入打新黑名單，6個月都不能參與新股、可轉債、可交債和存託憑證的網上申購。

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怎麼區分可轉債配債和申購？

很多投資者對同一只可轉債在發行時有配債和申購感到疑惑，我們可以這麼區分：申購則是對所有投資者開放，如以上第2點解釋，而配債是針對原股東優先配售，往下看。

可轉債配債是指當上市公司要發行可轉債，如果投資者在股權登記日後仍然持有這家公司的股票，那麼就可以根據配售比例獲得可轉債的優先配售權。這部分配債的權利會自動顯示在投資者的持倉中。需要注意的是，配債不會自動繳款，需要投資者手動操作買入配債，才能完成配債繳款，並且配債有時間期限的哦，一般在該可轉債發行申購日當天是最後配債日。

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可轉債的交易規則

可轉債交易不設漲跌幅，實行T+0迴轉交易，在對應正股出現異常波動時，可轉債也可能會出現暴漲暴跌的情況。所以一定要注意理性參與可轉債交易。

交易時間

滬市：交易日的9:15至9:25為開盤集合競價時間，9:30至11:30、13:00至15:00為連續競價時間。

深市：交易日的9:15至9:25為開盤集合競價時間；9:30至11:30、13:00至14:57為連續競價時間；14:57至15:00為收盤集合競價時間。

申報限制

滬市：

集合競價階段：交易申報價格最高不高於前收盤價格的150%，並且不低於前收盤價格的70%。

連續競價階段：交易申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%且不低於即時揭示的最高買入價格的90%；同時不高於上述最高申報價與最低申報價平均數的130%且不低於該平均數的70%。

深市：

集合競價階段：上市首日開盤集合競價的有效競價範圍為發行價的上下 30%，非上市首日開盤集合競價的有效競價範圍為前收盤價的上下 10%。

連續競價、收盤集合競價段：有效競價範圍為最近成交價的上下 10%。

不可撤單時間

滬市：交易日9:20至9:25不可撤單。

深市：交易日9:20至9:25；14:57至15:00不可撤單。

委託單位

通過競價交易買入可轉換公司債券以1手（10張）或者其整數倍進行申報。賣出可轉換公司債券時，餘額不足1手（10張）部分，應當一次性申報賣出。

臨時停牌規定

滬市:

1、可轉債盤中交易價格比前一個交易日收盤價，上漲或下跌第一次超過20%（含），需臨時停牌，停牌時間為30分鐘；如第一次臨時停牌到了14:57還不滿30分鐘，也會進行復牌。

2、當上漲或下跌超過30%（含），進行第二次臨時停牌，第二次臨時停牌會一直持續到14:57。

3、盤中臨時停牌期間不接受申報。

深市：

1、可轉債出現下列情形可實施盤中臨時停牌措施：

（1）盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過20%的；

（2）盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的。

2、單次盤中臨時停牌的持續時間為30分鐘，具體時間以深交所公告為準。臨時停牌時間跨越14:57的，於當日14:57復牌，並對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價。

3、盤中臨時停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。復牌時對已接受的申報實行復牌集合競價。

停牌規定

可轉換公司債券的正股股票停復牌的，可轉換公司債券同步停復牌，但因特殊原因可轉換公司債券需單獨停復牌的除外。

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關於可轉債轉股

可轉債自發行結束之日起六個月後方可轉換為公司股票，轉股期限由公司根據可轉債的存續期限及公司財務狀況確定。通常情況下，投資者可以在《募集說明書》中約定的轉股期限內，將持有的可轉債轉換成股票。

那可轉債轉成股票有什麼好處呢？其實轉股主要看轉股價值與轉股溢價率。

轉股價值是指在某一時點，可轉債如果轉換成股票所對應的股票價值；轉股溢價率是指可轉債市價相對於其轉股價值的溢價水平，即轉股溢價率=轉股溢價/ 轉股價值。舉例來說，某可轉債當前債券價格為160元，約定的轉股價格為4元，面值100 元可轉債轉股可以轉為25股股票，正股股價為6元，則轉股價值為6*25=150元，轉股溢價率為(160-150)/150*100%=6.67%。

通常市場熱度高的可轉債轉股溢價也相對較高。市場上有時有少數發行可轉債的上市公司存在過度炒作的現象，一旦市場熱度降低，正股價格出現較大回落，可轉債價格也將同步下跌，部分轉股溢價較高的可轉債價格下跌幅度可能遠超正股。投資者應正視可轉債交易風險，及時關注轉股相關公告，理性投資。

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可轉債強制贖回

可轉債強制贖回條款即《募集說明書》內所稱的“有條件贖回條款”。有條件贖回條款普遍約定，在可轉債轉股期內，正股連續 30個交易日中至少15個交易日收盤價不低於轉股價格的130%，上市公司有權以債券面值加應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。一旦觸發強制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉債，投資者若未在約定期限內轉股，則該只可轉債只能被贖回，從而對於部分以高溢價買入可轉債的投資者而言，可能面臨較大損失。因此，投資者應及時關注贖回和風險提示等公告，特別是高溢價可轉債的強制贖回風險，投資決策需謹慎，避免造成投資損失。

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風險提示

1、風險承受能力為穩健型以上，擬投資品種含權益類的投資者適合參與。

2、個人、機構、產品投資者均可線上辦理。

3、請充分了解可轉債交易風險，審慎參與投資