事件研究法筆記 - Stata連享會

作者：連玉君 (知乎 | 簡書 | 碼雲)

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事件研究法 (Event Study) 由 Ball& Brown (1968) 以及 Fama et al. (1969) 開創。
其原理是根據研究目的選擇某一特定事件，研究事件發生前後樣本股票收益率的變化，進而解釋特定事件對樣本股票價格變化與收益率的影響，主要被用於檢驗事件發生前後價格變化或價格對披露資訊的反應程度。

事件研究法以有效市場假說為基礎，即股票價格反映所有已知的公共資訊，由於投資者是理性的，投資者對新資訊的反應也是理性的。

因此，在樣本股票實際收益中剔除假定某個事件沒有發生而估計出來的正常收益 (normal return) 就可以得到異常收益 (abnormal return)，異常收益可以衡量股價對事件發生或資訊披露異常反應的程度。

事件研究法原理

• 事件研究法概覽 - eventstudymetrics.com
• Eventus-Guide-8-Public.pdf Eventus 軟體的說明書，附錄部分可參考
• Event Studies: Assessing the Market Impact of Corporate Policy (PDF)
• Lecture Notes on Event Study Analysis Jin-Lung Lin (PDF)
• 經典論文 - MacKinlay (1997), Event Studies in Economics and Finance.pdf

事件研究法資源

• 一網打盡事件研究法 【EventStudyTools】
• 引數和非引數檢驗，正常回報的估計等 eventstudymetrics.com
• MIT Event Study Webpage 提供了大量有關 Event Study 的參考文獻和資料來源說明

Stata 範例

• Princeton Stata 範例 解讀了 Event Study 中最關鍵的程式設計問題
• StackOverFlow atuo.dta 模擬 Stata 範例
• StackOverFlow Event Study 問題彙總
• GitHub - Stata Event Study 提供了一些自己編寫的命令(Fama-Macbech 1973，Rolling beta 等)

Stata 外部命令

使用這些命令，可以一次性完成基本的 Event Study 估計和檢驗工作，非常便捷。
需要事先用 ssc install cmdname, replace 下載最新版。

• help eventstudy //基本命令
• help eventstudy2 //更為豐富的選項和檢驗統計量， PDF說明文件

 

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