舜宇光學是國內最強的光學器件製造商之一,產品主要應用在手機攝像頭,車載鏡頭中。根據財報資料,2017年舜宇光學營收223.7億(+53.1%),年度毛利共48億(+79.2%),淨利29億(+128.3%),毛利率21.5%(+3.2%),淨利率13.0%(+4.3%)。

運營開支得到有效控制,研發投入持續增加。管銷費用有效控制;銷售費用率0.9%(-0.2%),行政開支1.7%(-0.6%)。研發費用為5.2%(+0.4%),有效稅率12.1%。

舜宇光學財務狀況穩健,經營性現金流24.4億,增長8.2億。應收款項週轉期由72日增至73日,基本不變,應付款項由141日減少為94日,存貨由87日減少為54日。

2017年公司總營收223.7億(+53.1%),其中手機業務營收190.9億(+57.7%),營收佔比85.3%(+2.5%);車用產品6%,數位相機類4%。目前手機仍然是最重要的收入來源,但手機出貨量的減少也引起大家對業務增長的擔心,好在手機攝像頭從單鏡頭向多鏡頭的升級預期將繼續推動業績的增長。

光學零件業務營收43.0億(+45.5%),佔比19.2%(-1.0%),毛利率44%(+4.2%)。光電產品收入177.7億元,但毛利率相對較低為13.1%。光學儀器營收2.935億元,毛利率為43.2%。

公司在研發上面的投入,持續產出效果,如下圖所示,在光學零件,產品和儀器領域均有突破。

公司手機鏡頭出貨6.1億顆(+60.3%),18年預計增長30-35%。10MP以上的出貨佔比,由28.9%升至47.6%,18年預計在50%以上。

目前公司產品已覆蓋車載攝像頭的各個領域,2012年開始做到了全球車載鏡頭出貨量的第一,出貨3,188萬顆(+41%),保持全球第一。18年的銷量目標為增長30-35%。

2016年全新寶馬7系中的鏡頭都來源於舜宇。預計在2020年將實現自動駕駛領域核心光學器件的量產。舜宇集團總裁孫泱表示:“自動駕駛要實現L3-L4,至少需要6-7顆攝像頭,而目前單車攝像頭的搭載率只有1顆多一點,增長空間巨大。”

手機模組出貨3.2億套(+20.4%),10MP以上出貨佔比,由去年的60.7%升至64.5%,18年預計突破70%;雙攝模組的出貨佔比跳升,18年目標在佔比25%以上。

via:199IT財報資料中心