三星電子財報：2024年Q1三星電子初步營業利潤達到6.6萬億韓元 同比增長931.3%

當季營收增長至約71萬億韓元，低於預期的71.8萬億韓元。

Counterpoint Research主管Tom Kang對此評論道：“營收低於預期。”但他表示，初步結果表明，業務已恢復正常。“減少晶片產量是正確的舉措，三星現在正從半導體和智慧手機的人工智慧趨勢中受益。”

三星將於4月30日公佈包括各部門明細在內的全部業績。

嚴重低迷後反彈

這一結果突顯出，為現代電子產品提供動力的儲存晶片需求在經歷了行業嚴重低迷後開始反彈。韓國3月份晶片出口同比增長35.7%，至117億美元，為2022年3月以來單月最高。

記憶體晶片價格上漲也起到了幫助作用。Counterpoint Research高階分析師Akshara Bassi表示，隨著智慧手機和個人電腦等產品的庫存水平趨於正常，主要DRAM生產商第一季度平均提價7%至10%。

三星負責半導體業務的執行長Kyung Kye-hyun在3月20日的公司年度股東大會上曾表示，隨著長期的市場低迷開始結束，三星的半導體業務今年應該會恢復到2022年的水平。該公司當年的季度平均營業利潤超過了10萬億韓元。

AI助力三星大打翻身仗

Kyung還討論了三星在去年成立專門團隊後如何推動其先進封裝業務。他的樂觀情緒在一定程度上與英偉達（NVDA.US）聯合創始人黃仁勳對三星作為高頻寬儲存晶片（HBM）供應商的認可相吻合。HBM是訓練人工智慧系統的圖形處理器的關鍵部件。

據瞭解，HBM是三星努力成為全球領先晶片製造商的關鍵組成部分，但這也是三星在儲存晶片市場上沒有明顯領先於競爭對手的一部分。該公司表示，其HBM銷售額在去年第四季度增長了40%以上，記憶體晶片需求顯示出復甦跡象。

Bassi表示：“人工智慧，特別是向裝置上生成式人工智慧的轉變，將成為需求增加的關鍵催化劑，導致今年剩餘時間內價格持續上漲。三星憑藉其最新的高容量HBM產品以及與英偉達的潛在合作，完全有能力抓住以人工智慧為主導的部署。”

目前，分析師們一直在提高三星的目標價，以考慮人工智慧對其的利好，以及儲存晶片需求和價格在長期低迷後出現更廣泛反彈的跡象。

基金經理也已經開始將資金轉移到在首爾上市的三星，以利用其預期的反彈。儘管人工智慧巨頭英偉達在過去12個月裡增長了兩倍，其主要HBM供應商SK海力士增長了一倍多，但三星的漲幅僅為32%，預計其未來仍有更大的上漲空間。

Ariel Investments LLC投資組合經理Christine Phillpotts表示：“我們已經開始減持SK海力士，並將其配置給儲存晶片價值鏈中沒有從中受益的其他部分，比如三星電子，我們認為該股的上行空間尚未實現。我們預計，三星的上行空間將出現一些催化劑。”

另外，花旗分析師Peter Lee本週釋出了一份報告，提醒投資者注意即將到來的“更換週期”，在這個週期中，固態硬碟可能會取代機械硬碟用於人工智慧。Lee表示，由於SSD依賴於NAND儲存器，三星將從中獲益。

“我們的新結論是，固態硬碟將成為人工智慧的一部分，”這位花旗分析師表示，這與市場的普遍看法相反。他補充說，固態硬碟“更適合人工智慧訓練應用”，因為它們比機械硬碟快40倍。

Lee是最近上調三星價格目標的分析師之一。市場普遍預期三星股價明年將上漲17%，而SK海力士和英偉達的漲幅分別約為12%和14%。