Counterpoint：2023年第一季度全球PC出貨量為5,670萬臺 年同比下降28%

2023年第一季度全球PC出貨量年同比下降28%

2023年第一季度，全球PC出貨量為5,670萬臺，年同比下降28%，成為過去10年來，除2020年第一季度因新冠疫情爆發中斷製造和生產外，出貨量最低的季度。2023年第一季度因庫存調整導致需求遲遲未能回升，因而出貨量下降。但我們仍謹慎樂觀，相信整體PC市場將在2023年第二季度後半段開始逐漸復甦，從而有望於2023年下半年實現相對強勁的增長。

按廠商劃分的全球PC出貨量，2023年第一季度

自2022年年中以來的庫存消化最後一公里路

由於需求停滯和過度重複預訂，PC及PC零部件的庫存問題已經持續超過半年。隨著我們進入後疫情時期，逐步適應新的工作環境和生活方式，PC行業也隨著消費者的需求增加而發生巨大變化。然而，人均終端數量增加並不意味著PC需求持續高企，尤其是在經濟低迷時期。值得注意的是，根據OEM/ODM廠商的反饋意見，PC庫存消化預計在2023年上半年前結束。隨著消費者需求逐漸增加，PC OEM廠商或會開始執行下一步PC策略。

2023年Q1以蘋果公司為代表的主要OEM廠商處境艱難

儘管2023年第一季度的出貨量大幅下降，但聯想仍是當季全球最大的PC廠商，其季度出貨量為1,280萬臺，佔據23%的市場份額。惠普公佈在去年同期較低的基數上，出貨量僅窄幅調整，排名第二，維持21%的市場份額。戴爾在美國市場的銷量優於預期，推動公司的全球PC季度出貨量排名第三，市場份額為17%。蘋果的出貨量跌幅最大。由於去年同期基數高，加上換機週期延長，其出貨量年同比下降38%。

我們預測需求緩慢復甦

市場普遍預計，PC需求將於2023年下半年恢復。PC OEM廠商亦展望在庫存消化後，市場需求將會回升。儘管我們確實曾表示，需求將會在庫存正常化之後復甦，但我們擔心市場需求可能需要略長時間才能開始加速恢復。另一方面，我們認為不同品類的需求恢復速度會有所不同。根據我們的調查，商用類細分市場和高階／旗艦消費產品線可能會更快恢復，且預計將在2023年下半年銷量更好。由於去年出貨基數較低，Arm筆記本市場依然相對疲弱，但對客戶更具吸引力。

庫存調整仍在繼續，年同比跌幅有所改善

預計2023年出貨量年同比將再次以兩位數的百分比收縮

儘管OEM廠商2023年第一季度紛紛公佈季度出貨量再次下滑，但對2023年下半年的PC需求維持謹慎樂觀預期。我們進一步調整對2023年全球PC出貨量的預測：繼2022年全球PC出貨量出現高個位數百分比下降後，2023年降幅將擴大至兩位數百分比。此外，鑑於市場對更新Chromebook和Windows 11的需求，以及新冠疫情爆後的換機週期，我們預計2024年市場前景有望改善。