細數二三四五“爆雷”簡史：佈局金融7年一場空，陳於冰貫穿始終

撰稿 | 多客

來源 | 貝多財經

1月24日晚間，二三四五（SZ:002195）釋出了2020年的業績預告。預告顯示，其預計淨虧損約8.06億元至9.98億元，同比下降206.23%至231.53%。

換句話說，二三四五的業績已然宣告“爆雷”。同時，由於網際網路資訊業務商譽存在減值跡象，二三四五還擬計提減值準備11.96億元-13.48億元。

訊息公佈後，二三四五於1月25日開盤封死跌停板，報1.95元跌10.14%，總市值為111.63億元。據貝多財經不完全瞭解，這也是二三四五近五年來的歷史最低股價及市值。

2015年3月，二三四五曾創下112.75元/股（不復權）的歷史高點，市值高達750億元。隨後便一路走低，進入了“雲霄飛車”狀態。相對而言，市值蒸發超600億元。

在此之前，二三四五於2014年趁著行情大好進軍小貸行業，並推出現金貸產品“2345貸款王”（早期名為“隨心貸”）。2016年，再度推出“2345車貸王”、“2345商貸王”，佈局了汽車金融等業務。

貝多財經發現，在佈局金融的6年內，二三四五的戰略重心逐漸轉向金融業務，但在2019年開始縮減，佔比下滑。作為二三四五的董事長，陳於冰的作用不可忽視。

陳於冰

一、起源

得益於對網際網路金融的大力推廣及深入，二三四五的營收及淨利潤在2014年開始終結頹勢、重現增長。而2013年，其營收及淨利潤分別同比下降2.88%、55.57%。

根據早前公佈的二三四五2014年財報，其2014年營收同比64.14%至6.54億元，淨利潤同比增長301.70%至1.18億元。同時，其在財報中稱，力爭將網際網路金融服務業務作為公司新的戰略增長點。

彼時，二三四五仍用名為“海隆軟體”。直至2015年3月，海隆軟體（SZ:002195）更名為二三四五，而更名的主要原因就是“為了更加有利於公司網際網路金融和移動網際網路產品的推廣”。

2015年，二三四五的互聯金融體系開始成型，以子版塊單獨羅列。也正是2015年，其設立了全資子公司上海二三四五海隆金融資訊服務有限公司作為開展網際網路金融服務業務的主體。

2015年全年，由網際網路金融服務業務、網際網路資訊服務構成的網際網路業務貢獻了10.22億元的營收，同比暴漲362.77%，佔總營收的比重為69.53%。而在2014年，這一佔比僅為33.76%。

2015年財報截圖

由於網際網路業務增長迅猛，致使二三四五2015年的營收同比增長124.73%至約14.70億元；淨利潤達到4.17億元，同比2014年的1.18億元增長252.38%。

同年，為了開展網際網路金融服務業務，二三四五還推出了2015年非公開發行股票計劃，擬募集不超過16.7億元，並於2016年2月3日完成新增股份上市發行工作。

據貝多財經瞭解，二三四五本次非公開發行新增股份共8350萬股，發行價格為20.0元/股，募集資金淨額約為16.47億元。二三四五稱，這為其網際網路金融業務長期持續發展打下堅實基礎。

二、調整

但在2016年，二三四五的整體業績增速出現了大幅下滑的情況。根據財報資料，其2016年營收同比增長18.48%至17.42億元，淨利潤同比增長52.20%至6.35億元。

這一年，二三四五將軟體外包服務業務剝離出上市公司體系，保留了網際網路金融服務業務、網際網路資訊服務構成的網際網路業務。其中，還將網際網路金融服務業務調整為“網際網路消費金融業務”（統稱金融業務）。

同樣的，負責金融業務的全資子公司也在2016年9月更名為上海二三四五金融科技有限公司（下稱“金融科技子公司”）。2016年，金融業務貢獻2.06億元的營收，同比增長2075.93%。

報告期內，二三四五的金融科技子公司貢獻了1.11億元的高額淨利潤，2015年度為虧損731.81萬元。二三四五稱，網際網路消費金融服務業務已成為其重要的利潤來源。

2016年財報截圖

二三四五金融科技公司負責人也表示，2345貸款王作為2016年集團戰略目標，以2345貸款王為代表的網際網路消費金融業務呈現井噴式發展，成集團業績最大亮點。

與之相反的是，二三四五的網際網路資訊服務業務淨利潤水平開始下滑。2016年，該分部營收同比2015年增加11.29%至11.30億元，淨利潤則較2015年的3.99億元下降1.07%至3.95億元。

即便如此，網際網路資訊服務業務扣除非後淨利潤也達到了3.66億元，超出其2014年重大資產重組時作出的2016年度業績承諾目標（即2.5億元）的幅度達46.30%，並宣告業績承諾目標全部完成。

值得一提的是，二三四五還在公告中提到，公司預計負債較2016年初增加 602.12%。二三四五稱，主要系報告期內公司網際網路消費金融業務高速發展所致。

三、轉折

2017年，二三四五金融科技子公司的業績依然迅猛。根據二三四五2017年財報，其金融科技子公司營收19.9億元，較2016年增長866.22%；淨利潤4.1億元，較2016年增長271.67%。

此時，二三四五的戰略為“網際網路+金融創新”。其中，金融業務已經成為了二三四五的“吸金”利器。2017年，其營收同比增長83.75%至32.0億元，淨利潤增長49.23%至9.48億元。

2017年財報截圖

根據財報，金融業務在二三四五2017年的營收中佔比高達65.42%，而網際網路資訊服務的佔比僅為36.84%。相比之下，金融業務在其2016年全年的營收佔比僅為12.72%。

不過，二三四五也稱，由於2017年12月網際網路消費金融業務的市場環境發生重大變化，截至2017年末，其已停止了無場景的小額現金貸款業務，並已對墊款計提減值準備9.63億元，以及壞賬準備2.7億元。

二三四五認為，由於網際網路消費金融業務政策變化，導致二三四五貸款王業務墊款回收出現重大風險。管理層根據評估該部分墊款預期未來可獲取的現金流量確定其價值，並計提相應的減值準備。

對於二三四五的大動作，監管也予以了關注，並對其下發了監管函。二三四五在回覆監管函時稱，以公司對歷史經驗資料統計，借款時間超過4個月的應收款項實際回款率極低。

直至核銷，二三四五隻收回了183萬元。其稱，“儘管公司或公司委託的第三方機構已多次透過簡訊、電話等遠端方式進行過催收，但相關債務人的繼續履約意願或履約能力較低。”

截至2017年12月末（最後一個交易日為2017年12月29日），二三四五的股價僅為5.84元/每股（不復權），較2015年3月的最高點112.75元跌去94.82%。

四、敗退

2018年的二三四五，則對金融業務實施“穩健發展” 策略，並縮減了個人消費金融業務規模。

二三四五2018年財報顯示，其2018年的網際網路金融服務業務實現營收1.8億元，較2017年減少了14.38%。根據計算，金融業務佔其全年總營收的比例降至47.49%。

根據二三四五財報，其金融業務涵蓋汽車消費金融、個人消費金融、商業金融三大業務方向，持有網際網路小貸、融資租賃、保理、融資擔保牌照。其稱，將繼續加強網際網路金融領域的產品佈局，堅持長期可持續發展。

2019 年，二三四五在其2019年上半年財報表明瞭撤退的計劃——即轉型，向其他金融機構或企業提供系統建設、風險控制輸出、服務輸出、資金合作等。

2019年8月，二三四五旗下上海二三四五金融科技有限公司更名為上海洪昇智慧科技有限公司（下稱“洪昇智慧”），並將公司經營範圍調整為以科技為主的技術服務等。

貝多財經發現，二三四五在2019年財報中大幅削減了“網際網路金融服務”的內容，其發展戰略由“網際網路+金融創新”調整為“移動互聯+人工智慧”，並對金融業務進行了調整。

2019年財報截圖

所謂調整，包括從2019年第二季度起停止為個人客戶提供新增的消費金融服務業務。同樣的，也包括解散汽車金融事業部等。

不過，二三四五並未徹底放棄金融業務，還稱正在推進與江蘇銀行等共同發起設立江蘇蘇銀凱基消費金融公司（籌）事宜。按照計劃，二三四五擬持有該消費金融公司股9%。

最新訊息顯示，該消費金融公司已獲批籌建，但股東之中卻已不再包含二三四五。2020年10月26日，二三四五在回覆投資者問題時稱，其2017年簽署的《發起人協議書》已於2019年4月11日到期後自動終止。

換句話說，二三四五的金融之心已蕩然無存。

2020年上半年，二三四五的營收及淨利潤雙雙下滑。財報顯示，二三四五報告期內實現營收6.5億元，同比減少63.76%；淨利潤2.09億元，同比減少67.59%。

其中，二三四五的金融業務在2020年上半年的營收同比下降83.25%至1.05億元，佔總營收的比重降至16.06%。其稱，主要受2019年度對金融科技服務業務進行了調整及新冠疫情的影響。

根據二三四五業績預告，其預計2020年全年營業收入為11.5億元至14億元，預計淨虧損8.06億元至9.98億元，扣非淨虧損8.44億元至10.36億元，且擬計提各項資產減值準備合計12.41億元至13.93億元。

二三四五解釋稱，受網際網路金融服務業務市場環境變化的影響，其於2019年對金融業務進行了調整，導致其2020年營業收入下滑，淨利潤同比下降。

貝多財經發現，二三四五董事長陳於冰見證了其金融業務的起源、擴張與衰退。在整個過程中，陳於冰的分量十足。

洪昇智慧的前身上海二三四五海隆金融資訊服務有限公司於2015年設立後不久，陳於冰便出任該公司的董事長兼總經理、法定代表人，期間該公司迎合業務調整而兩度更名。

2020年12月，陳於冰卸任洪昇智慧的總經理、法定代表人等職務，由二三四五副總經理、財務總監黃國敏接任。不過，陳於冰仍為隨心貸公司的法定代表人。

當前，洪昇智慧是二三四五旗下主要金融類牌照主體的股東，包括小額貸款、融資擔保、融資租賃等。

除了金融外，二三四五還曾涉足過區塊鏈業務，但也無疾而終。