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核心觀點

1. 2021年以來，國家在醫療服務、藥械、醫療保障、上市監管等多個領域均出臺了大量新法規和新政策，且對醫療醫藥行業重點監管領域進行了嚴格執法。在國家藥品帶量採購常態化、醫保談判“雙通道”、藥物研發以臨床價值為導向等多項政策驅動和引導下，國內醫藥企業逐漸向創新驅動型轉變。

2. 2021年是中國創新藥成果頻出的一年，澤璟生物、亞盛醫藥、康方生物、騰盛博藥等多家生物醫藥企業迎來首款商業化新藥。國內獲批藥物的種類和覆蓋的適應症也逐漸多樣化，首款中國本土企業自主研發的ADC藥物、兩款CAR-T細胞療法藥物、首款新冠中和抗體聯合療法相繼上市，中國多家Biotech公司也紛紛開始實現規模收入。在接下來的幾年中，我們還將見證AI醫藥行業、細胞療法、ADC、合成生物學等多種高技術賽道開始大規模實現商業化應用。

3. 無論是A股、港股、美股二級市場，2021年生物醫藥公司的股市表現都是一波三折，科創板中有近21家生物醫藥企業的全年股價下跌，美股上市的中概股公司因為監管政策而極具不穩定性，而港股上市的生物醫藥企業則破發不止。二級市場中生物醫藥企業估值持續回撥，引發了一級市場對生物醫藥行業的悲觀預期，勢必會對2022年生物醫藥行業一級市場融資帶來巨大影響。

4. 2022年資本重點關注賽道：基因治療、核酸藥物、細胞療法、雙抗、ADC、上下游原料、合成生物學。

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