在行情軟體中經常會看到除權、復權選項，我們選擇不同的選項，軟體上股票的價格回相應地轉換。
在量化交易中，我們開發了一個交易策略，需要對策略在歷史行情資料上進行回測，那麼我們該選擇除權，還是復權，哪一種形式的行情資料呢？
除權通常是除權除息的簡稱，這兩種情況會在走勢圖上出現不同程度的下跌缺口，我們稱為除權缺口。
除權除息會使投資者誤認為是一個向下跳空缺口，如下所示：
如果根據除權的股價去計算股票漲跌幅顯然是不對的，同花順軟體裡面顯示的是-52.49%。同樣計算得到的各類指標也是毫無參考價值的。
為了使得走勢圖能真實反映各股價趨勢，除權除息後的價格是要經過復權處理後才有可比性。
拿剛才的例子來說。2016年6月27日新希望收盤價為17.64元，第二天6月28日每十股轉增10股，紅利5.5元，那麼股票除權之後的收盤價應該是(17.64 – 0.55) * 10 / (10 + 10) = 8.55元，6月28日的收盤價是8.38，真實漲跌幅應該是8.38 /8.55 - 1 = -1.99%，而不是軟體上顯示的-52.49%。
當我們得到股票第一天的價格之後，通過真實漲跌幅的連乘計算，就可以計算出之後每一天的復權價，這個叫做後復權價。同樣的，知道了股票最後一天的價格，那麼反向處理也就可以計算出之前每一天的價格，這個叫做前復權價。
接下來我們分別用介面獲取“新希望”除權、前復權、後復權的行情資料，如下所示：
# "除權"
"""
High Low Open Close Volume
Date
2010-01-04 14.38 13.94 13.94 14.17 216924.78
2010-01-05 14.28 13.85 14.22 14.18 107631.41
2010-01-06 14.31 13.87 14.15 13.88 89684.00
2010-01-07 13.97 13.38 13.80 13.48 85856.01
2010-01-08 13.64 13.35 13.43 13.62 58864.09
... ... ... ... ... ...
2019-12-25 18.79 18.44 18.59 18.60 207776.34
2019-12-26 18.76 18.46 18.69 18.60 189935.42
2019-12-27 19.43 18.58 18.74 19.28 504214.70
2019-12-30 19.50 18.92 19.24 19.38 379296.95
2019-12-31 20.31 19.55 19.55 19.95 562873.40
[2244 rows x 5 columns]
"""
# "後復權"
"""
High Low Open Close Volume
Date
2010-01-04 75.15 72.85 72.85 74.05 216924.78
2010-01-05 74.63 72.38 74.32 74.11 107631.41
2010-01-06 74.79 72.49 73.95 72.54 89684.00
2010-01-07 73.01 69.93 72.12 70.45 85856.01
2010-01-08 71.28 69.77 70.19 71.18 58864.09
... ... ... ... ... ...
2019-12-25 261.18 256.31 258.40 258.54 207776.34
2019-12-26 260.76 256.59 259.79 258.54 189935.42
2019-12-27 270.07 258.26 260.48 267.99 504214.70
2019-12-30 271.05 262.99 267.43 269.38 379296.95
2019-12-31 282.31 271.74 271.74 277.30 562873.40
"""
# "前復權"
"""
High Low Open Close Volume
Date
2010-01-04 5.41 5.24 5.24 5.33 216924.78
2010-01-05 5.37 5.21 5.35 5.33 107631.41
2010-01-06 5.38 5.21 5.32 5.22 89684.00
2010-01-07 5.25 5.03 5.19 5.07 85856.01
2010-01-08 5.13 5.02 5.05 5.12 58864.09
... ... ... ... ... ...
2019-12-25 18.79 18.44 18.59 18.60 207776.34
2019-12-26 18.76 18.46 18.69 18.60 189935.42
2019-12-27 19.43 18.58 18.74 19.28 504214.70
2019-12-30 19.50 18.92 19.24 19.38 379296.95
2019-12-31 20.31 19.55 19.55 19.95 562873.40
[2431 rows x 5 columns]
"""初步看在2010年1月的股價，除權和前復權、後復權相差較大。接下來視覺化收盤價進行對比：
圖中可知他們相差甚大，用除權資料執行策略回測效果會和真實情況相差很多。
於是，當我們獲取的資料為除權資料時，我們需要轉換為前復權/後復權資料。
這裡的關鍵是獲取到剛才提到的真實漲跌幅資料，這樣我們可以在該資料的基礎上計算出前/後復權因子。我們以前復權為例，如下所示：
"""
trade_date
2019-12-31 0.97
2019-12-30 0.97
2019-12-27 0.93
2019-12-26 0.93
2019-12-25 0.93
...
2010-01-08 0.25
2010-01-07 0.26
2010-01-06 0.27
2010-01-05 0.27
2010-01-04 0.26
Name: fd_factor, Length: 2244, dtype: float64
"""如果未包含漲跌幅資料時，根據除權股價所計算得到的漲跌幅是不正確的。以下pct_chg1為除權股價的漲跌幅，可見與原始的漲跌幅pct_chg差別很大，pct_chg2為差值。
"""
pct_chg pct_chg1 pct_chg2
Date
2010-01-04 2.83 NaN NaN
2010-01-05 0.07 7.06e-04 0.07
2010-01-06 -2.12 -2.12e-02 2.10
2010-01-07 -2.88 -2.88e-02 2.85
2010-01-08 1.04 1.04e-02 1.03
... ... ... ...
2019-12-25 0.38 3.78e-03 0.37
2019-12-26 0.00 0.00e+00 0.00
2019-12-27 3.66 3.66e-02 3.62
2019-12-30 0.52 5.19e-03 0.51
2019-12-31 2.94 2.94e-02 2.91
[2244 rows x 3 columns]
"""處理完成後，我們再次視覺化“新希望”的收盤價資料，如下所示。可見將除權股價復權後，與前復權曲線重合。
對於後復權來說，選取初始價格不同相應計算得到的復權價格也會不一樣。比如我們從2010年1月1日那天開始後復權得到的行情資料和收盤價走勢圖如下所示：
# "後復權"
"""
High Low Open Close Volume
Date
2010-01-04 14.38 13.94 13.94 14.17 216924.78
2010-01-05 14.28 13.85 14.22 14.18 107631.41
2010-01-06 14.31 13.87 14.15 13.88 89684.00
2010-01-07 13.97 13.38 13.80 13.48 85856.01
2010-01-08 13.64 13.35 13.43 13.62 58864.09
... ... ... ... ... ...
2019-12-25 49.98 49.05 49.45 49.48 207776.34
2019-12-26 49.90 49.10 49.72 49.48 189935.42
2019-12-27 51.68 49.42 49.85 51.29 504214.70
2019-12-30 51.87 50.33 51.18 51.55 379296.95
2019-12-31 54.03 52.00 52.00 53.07 562873.40
[2244 rows x 5 columns]
"""
以上我們介紹了除權和復權的定義，以及它們之間的區別，最重要的是在回測時需要考慮當股票發生拆分，合併或者分紅時，股票價格因為除權而受到影響。後續我們會繼續推出回測中如何去處理除權的情況。
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