自去年12月達到巔峰以來，數字貨幣領頭羊比特幣和以太幣的價格均接近腰斬。今日午盤，比特幣在7610美元附近震盪，以太幣則在607美元左右的水平徘徊。

上週五，摩根士丹利釋出報告，以多張圖表一窺數字貨幣市場現狀，並試圖從中尋出蛛絲馬跡，看看區塊鏈和加密技術的未來究竟是何模樣。

摩根士丹利首先注意到了一個令人震驚的事實：比特幣和以太幣的交易額都已出現大幅下滑。

如圖所示，自誕生至今，兩個幣種交易額均出現大起大落，在經歷了去年的暴漲之後，現下幾乎歸於平淡。比特幣表現尤其突出，日均交易額一度達到60億美元，現在迴歸10億美元以下水平。

摩根士丹利認為，對於主要持有這兩大幣種的持幣人而言，流動性問題十分重要。由於交易額急劇下降，若有大戶大量拋售任一幣種，市場勢必下跌，引發更多拋售。

4月中旬，兩大比特幣錢包曾在24小時內拋售了1億美元的比特幣，導致比特幣在20分鐘內狂瀉超過200美元，跌破8000美元大關。

除開交易量，摩根士丹利還特別指出，40%的比特幣都是經由加密貨幣進行交易，而非法定貨幣。

由圖可見，2012年至2013年期間，比特幣主要以美元進行交易，其後三年則以人民幣為主；2016年4月後，比特幣交易以日元為主；2017年11月之後，泰達幣交易開始萌芽。

泰達幣是一種數字代幣。其創始人表示，每一枚泰達幣背後都有1美元作為支撐，即其市場價格為1美元。因此，從理論上來說，泰達幣比大多數數字貨幣更加穩定。

摩根士丹利曾在研究報告中指出，在比特幣熊市期間，泰達幣在比特幣交易中佔據了越來越大的份額。

談及數字貨幣，ICO是繞不開的話題。摩根士丹利注意到，ICO對投資者造成的損失已經高達6.3億美元。

此前，《華爾街日報》對1450個加密貨幣公司展開調查，發現271家公司披露的ICO檔案包含“危險訊號”，例如偽造的交易檔案、收益回報以及虛假團隊資訊。

但投資者們已經向這非常可疑的271個公司的賬戶裡投資了超過10億美元，損失高達2.73億美元。

摩根士丹利稱，2017年進行的ICO中，有32%均告失敗；但在過去的18個月內，透過這種不受監管的方式籌資仍舊大受歡迎，區塊鏈公司更是對ICO趨之若鶩。

2012年至2018年2月期間，背後由風投撐腰的區塊鏈交易數量遠超由ICO支援的交易，前者佔比68%，後者僅佔32%；但是ICO籌集的資金規模相對較大，在進行區塊鏈相關融資時，ICO融資佔比78%，風投僅佔比22%。

此外，摩根士丹利還看到，無論是陷入困境的德銀，還是包括摩根大通、富國銀行在內的美國五大行，都在貿易融資、股權互換交易等垂直領域進行區塊鏈技術相關嘗試。這些嘗試會否成功，目前尚且不得而知。

本文來自：華爾街見聞