全球經濟同步放緩，加上保護主義盛行，勢將導致香港出口於2020年進一步下跌。雖然各主要經濟體紛紛採取更寬鬆的貨幣政策，而中美貿易緊張局勢也間中有緩和跡象，但美國明年舉行大選，加上保護主義已擴散到更廣泛的經濟和地緣政治領域，意味著中美爭端及其他貿易衝突將難以完全解決，而全球經濟陷入嚴重且持久放緩的風險也在增加。
根據11月中進行的香港貿發局出口指數調查，香港出口商對各主要行業和各大市場都感到更悲觀。出口指數為18.8，創下歷來新低，比先前於2008年第四季錄得的最低紀錄22.3點還要低3.5點，而當時正值全球金融危機的頂峰。調查結果還顯示，65%的受訪香港出口商預料未來一年的總銷售額將會下降，而全球需求減弱(有37%受訪者選擇)已超過中美貿易摩擦(32%)，成為他們對於短期發展的最大顧慮。
總體而言，由於貿易保護主義和地緣政治摩擦可能干擾營運及帶來不明朗因素，香港出口商正承受著前所未有的壓力。綜合上述情況，香港貿發局經貿研究預測，香港出口總值在2020年將下跌2%。
2019年：出口表現疲弱
受全球需求低迷和中美貿易摩擦仍未解決的影響，香港的出口表現持續疲弱。事實上，自2018年11月以來，香港出口已轉為負增長。2019年首10個月，香港出口總值比上年同期下跌5.1%。
在美國，私人消費增長依然緩慢，私人投資又停滯不前，進口需求因此受到拖累。歐盟方面，與美國的貿易爭端和英國脫歐問題都懸而未決，這些不明朗因素令經濟增長蒙上陰影。中國方面，中美貿易談判仍在進行，加上外部需求疲弱，內地經濟增長因此出現減慢跡象。日本在2019年10月調高消費稅後，私人消費料將下跌，預料經濟增長仍然緩慢。另一方面，在區域融合加強和內需擴大等主要因素支援下，亞洲一些發展中經濟體尚能保持增長態勢。
儘管中美最近達成第一階段經貿協議，但雙方貿易關係持續緊張，以及全球需求轉弱，嚴重打擊了香港的出口表現。自2018年11月以來，香港出口已轉為負增長，且跌勢持續。2019年首10個月，香港出口比上年同期下跌5.1%。不過，與區內其他經濟體相比，香港的跌幅不算特別嚴重。舉例，2019年首10個月，新加坡出口下跌6.1%，而日本和韓國的出口也分別減少5.2%和10.7%。
出口市場方面，香港對美國的出口跌幅最大，達13.2%，而對歐盟和中國內地的出口則分別下降4.0%和6.0%。對供應鏈與中美貿易有緊密聯絡的市場出口同樣下跌，其中對日本和越南的出口分別減少4.5%和3.8%。
幸而，一些市場未有受中美貿易爭端直接衝擊，所受到的影響較小。2019年首10個月，香港對拉丁美洲的出口小幅增長3.4%，而對中東的出口則增長5.7%。
主要行業方面，電子產品出口約佔香港總出口三分之二，2019年首10個月比上年同期下跌5.7%。面對來自其他生產基地特別是東南亞日益激烈的競爭，本港服裝業出口進一步減少10.5%。不過，貴重珠寶出口繼續保持去年的增長勢頭，增幅達10.7%，為各主要行業中最高。電器出口也增長5.5%。鐘錶出口微跌2.0%，但與玩具出口大減27.8%相比，狀況已算良好。
全球經濟放緩
在貿易爭端持續不斷、全球需求轉弱下，全球經濟在2019年增長動力明顯轉弱。國際貨幣基金組織估計，2019年全球經濟很可能僅增長3.0%，為2008至2009年金融危機以來的最低水平。雖然該組織預測2020年增長率將回升至3.4%，但能否如願，主要取決於許多表現欠佳的發展中經濟體能否反彈，而當中也存在很大變數。
發達經濟體的增長與美國的表現息息相關。美國雖然就業強勁，且商業信心和投資都有所改善，但經濟估計只會錄得溫和增長。
美國在2019年第三季保持2.1%的增長。雖然聯邦儲備局今年三度減息，但涉及美國外商投資委員會(CFIUS)審查權力的外商投資新規例將於2020年初生效，可能降低國際商界到美國投資的意欲。在可見將來，貿易保護主義日益高漲預料將繼續削弱美國的經濟增長前景。
持續的貿易爭端導致全球貿易減少，加上英國脫歐及製造業增長放緩的風險加大，預料歐盟經濟將會放緩。其中，德國經濟受汽車工業產量下跌拖累，增長步伐顯著減慢。另一方面，法國政府在2020年預算案提出減稅超過100億歐元，若能刺激企業和家庭支出，經濟增長便有望上揚。為應對不利因素並提振疲軟的經濟，歐洲中央銀行有意繼續維持低利率，並於2019年11月重啟量化寬鬆計劃。
日本方面，高度寬鬆的金融環境，加上政府推出創紀錄的26萬億日元財政刺激方案，應能帶動國內需求。另外，東京即將主辦2020年奧運會，相關活動的鉅額公共投資也可望進一步刺激經濟。
中國內地經濟在2019年首三季整體保持穩定，預料可達到政府今年的6.0-6.5%目標增長區間。然而，出口疲軟正打擊私人投資，當局需要採取更有力的財政及貨幣刺激措施。人民銀行或因此進一步放寬貨幣政策，特別是鼓勵向小型和私營企業貸款。私人消費作為中央政府經濟再平衡戰略的一部分，將繼續擔當主要的增長動力。
2019年，東盟增長放緩，但在2020年可能溫和反彈。鑑於多個東盟國家出口表現平平，私人投資可能受到抑制。不過，由於中美貿易爭端推動商家加快把生產設施遷往東盟，該區的外商直接投資流入仍會保持強勁，機械裝置及零部件的流量也將增加。此外，《香港—東盟自由貿易協定》已於2019年6月部分生效，將加強香港與該區的聯絡。《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)預計於2020年正式簽訂，即使印度沒有參加，也將提振整個地區的投資信心和貿易往來。
拉丁美洲經濟正溫和復甦，逐漸積聚勢頭。雖然巴西經濟在2019年放緩，不過該國政府最近通過期待已久的養老金改革，並採取更寬鬆的貨幣政策，預計可促進資金流動，並增強企業信心，刺激消費支出。墨西哥與美國的貿易關係存在變數，加上總統奧布拉多(Lopez Obrador)承諾不加稅或舉債，財政壓力上升，2019年經濟增長較弱。為刺激經濟，墨西哥中央銀行降低基準利率，希望促進商業增長。
歐洲新興經濟體預料可持續錄得增長。個別發展中國家接受的歐盟結構性基金增多，令基建和社會發展預算更為充裕。雖然波蘭和匈牙利或因國內民粹主義抬頭而失去一些歐盟資金，影響經濟，不過區內各國繼續推行財政刺激措施、消費支出轉強，以及商業信心不斷提高下，應可保持增長。同時，歐盟最快於2025年擴大到巴爾幹半島西部，也進一步加強該區的財政和貨幣穩定性。
石油價格波動、全球貿易緊張和地緣政治風險等因素，將令中東經濟前景蒙上陰影。然而，阿聯酋加大基建投資，重點發展非石油行業，藉此推動經濟轉型，增長勢頭可望恢復。2020年，世博會及G20峰會分別會在杜拜及沙烏地阿拉伯舉行，這兩項國際盛事將展示該地區的經濟發展情況，有助持續吸引投資並推動經濟多元化。再者，沙烏地阿拉伯的《2030年願景》提出推行根本性的經濟和社會改革，為國際商業合作創造更多機會，或會成為改善沙特經濟前景的積極因素。
風險與挑戰
整體而言，貿易保護主義是2020年香港出口的最大威脅。關稅高昂，以及不明朗因素揮之不去，將窒礙貿易和投資往來，加劇全球經濟陷入嚴重且持久放緩的風險。從好的方面來看，中美最近達成第一階段經貿協議，起碼可發揮一點短期緩解效用，可是懲罰性關稅措施恐怕不會很快便全面撤銷。
雖然主要經濟體很有機會因經濟增長放緩而維持寬鬆的貨幣政策，但地緣政治摩擦持續為貿易和投資往來帶來更多變數。同時，歐盟各國的政局發展仍是一大隱憂，右翼民粹主義者繼續取得不少支援。事實上，民粹主義思潮正以各種各樣的形式在區內擴散，例如法國有「黃背心運動」、極右翼政黨另類選擇黨(Alternative for Germany)在德國興起、義大利有反建制的「五星運動」、西班牙有極右政黨呼聲(Vox)等。右翼民粹主義政黨的力量不斷增強，可能會引發另一輪政治和經濟動盪，並很容易蔓延到歐盟其他地區。
香港出口：2020年進一步下跌
雖然主要經濟體很有機會實施更寬鬆的貨幣政策，中美貿易談判也間歇地取得進展，不過香港的出口增長預計在2020全年仍將遇上阻力。儘管中美貿易爭端或可區域性解決，但貿易保護主義的逆流估計仍會盛行並擴大。香港出口商在市場和生產方面應更多元化，以應對以上挑戰。
考慮到上述所有環球、區域及本土因素，香港貿發局經貿研究預測，2020年，香港出口總值將按年下跌2%。
上述預測得到最新的香港貿發局出口指數調查結果的支援。在該調查中，58.5%的受訪出口商預料，中美貿易關係緊張在短期內將對其出口造成負面影響，較上一季的61.0%略低。該調查還顯示，65%的出口商預料2020年的總銷售額與2019年相比有所下降，另有27%預期不變，只有9%預期會錄得增長。
在各主要行業中，電子產品業佔香港總出口三分之二，貿易商對未來12個月的前景繼續抱持審慎態度。根據香港秋季電子產品展2019的現場調查結果，隨著物聯網使用日增，智慧家居應用將是下一代電子產品的關鍵開發領域。
服裝出口前景同樣略為黯淡。中國內地經營成本上漲，加上生產設施持續分散到南亞和東南亞國家，難免導致香港服裝出口下降。產品類別方面，隨著社會越來越接受穿著便裝出席各式場合，便服和都市流行服飾繼續是最流行的款式。
香港的玩具出口同樣在2019年失去增長勢頭，估計至少於短期內仍會維持跌勢。從好的一面來看，電子競技產品和裝置有望成為來年香港玩具出口的新動力。電競大賽「英特爾世界公開賽」(Intel World Open)將在2020年東京奧運會前夕舉行，料可掀起此類產品的熱潮。
智慧及數字裝置廣泛使用，為鐘錶業發展帶來深遠影響。與智慧手機和其他數字裝置相容的智慧手錶，仍將是香港手錶出口的主要增長動力。隨著消費者的健康意識日增，預計很多人購買智慧手錶時，都會選擇一些設計精密、具內建健康監測功能的款式。
2019年，香港珠寶出口的增長勢頭仍然強勁。雖然近期黃金和白銀價格上漲，但消費者的喜好應能支撐此類珠寶的需求。時尚首飾、設計師珠寶，以及喜慶嫁娶類珠寶將是增長潛力最大的細分市場。
來自：香港貿易發展局