2020年無疑是國內網際網路企業IPO的元年，而邁入2021年，網際網路企業IPO的熱潮依然在持續，其中，京東集團格外引人注意。

近一年來，京東系頻頻登入資本市場。去年6月份達達集團在納斯達克上市，京東集團也在同年6月回港二次上市，京東健康於去年12月在港交所上市。而近日，京東物流也成功在港交所敲鐘，再次令市場注意到了這個被京東光芒掩蓋下的物流企業。

（配圖來自Canva可畫）

IPO節點已到

5月28日，京東物流上市首日開盤漲超14.1%，報46.05港元，總市值超2800億港元。

京東物流孵化於京東集團，不但使京東集團一年喜提3個IPO，終於迎來了收穫期，也是京東物流歷經14年的漫長磨礪終於開花結果。對於京東物流來講，此時選擇IPO也是有其背後的意義。

首先，順應市場的行為。 物流行業目前格局暫定，不論是通達系還是順豐，都已經在資本市場站穩了腳跟，而京東物流卻仍未踏足資本市場。因此，此次京東物流IPO也是順應行業發展的一種表現。

其次，募資進行產業最佳化。 對於企業來講，上市無疑能夠獲得一定的融資。而在此前京東物流方面曾表示，此次上市所募資金也將用於物流網路的升級、供應鏈解決、深耕客戶等自身體系的最佳化建設，保證京東物流的競爭力。

最後，加大品牌影響力。 在大部分使用者的印象中，京東物流一直是作為京東商城的內部物流，在消費者眼中的獨立性並不強。因此，京東物流此次IPO也能在一定程度上消除使用者對京東物流的刻板印象，進一步加大京東物流在物流行業的品牌力。

不斷變革的京東物流

不可置否，京東物流最初的確脫胎於京東商城，也是京東能夠快速崛起的重點之一，而京東物流也在不斷進行變革。2017年，京東物流從集團中拆分出來單獨運營，這也標誌著京東物流邁入了新的賽道。

其一，擴大了盈利規模。 獨立運營意味著京東物流在開放的環境下擁有了更大的市場經營決策權，京東物流也在不斷吸收著外部客戶。根據招股書來看，京東外部客戶的收入佔比已經從2018年的29.9%提升至2020年的46.6%，進一步擴充了京東物流的盈利能力。

其二，企業身份不斷轉變。 對於京東物流來講，自獨立運營並不斷接收外部客戶以後，京東物流已然從最初的“企業物流”蛻變為菜鳥系、順豐此類的物流企業，也體現出了京東在物流體系上的“長期主義”。

其三，進一步擴充下沉市場。 近年來，京東物流全力搭建了結構物流分配新基建，率先推出了“千縣萬鎮24小時達”提速計劃，意味著下沉市場也能夠有所觸及。對於整個京東來講，京東物流的下沉不但能擴大影響力，也能為難以下沉的京東商城進行賦能。

不難看出，京東物流在長期的變革下，已然從最初的“配角”變為了風頭正盛的“主角”，然而最開始京東物流是不被市場看好的，能夠取得此刻的成績著實是打了一個漂亮的翻身仗。從市值來看，京東物流IPO後也成為了國內僅次於順豐的第二大物流公司。

京東物流的後來居上也改寫了目前物流行業的格局，但上市對於京東物流來說IPO只是宣佈加入賽道競爭的一個標誌，意味著京東物流自此和順豐、通達系站在了同樣的位置上去競爭。然而相比之其它單純的“物流企業”，京東物流仍面臨許多難題。

首先，獨立能力遭受質疑。 雖然京東物流已然對外開放，但其獨立能力一直在備受質疑。根據招股書來看，京東物流來自京東商城的訂單比重雖然在不斷降低，但仍超過了50%的比例，對京東物流未來的發展極為不利。

其次，虧損魔咒並未解除。 一直以來，京東物流致力於打造一體式物流，也導致自身處於虧損的狀態，根據招股書顯示，最近三年，京東物流的淨虧損分別為27.6億元、22.4億元和40.4億元。持續的虧損也為京東物流增添了一絲不確定性。

最後，價格優勢不大。 為了爭搶市場，快遞業陷入“以價換量”的發展模式，價格戰是物流行業的長期現狀。對於京東物流來講，高昂的運輸成本使其難以加入“價格戰”，而在資金補充方面，京東物流雖然背靠京東集團，但也難以在價格戰方面和得心應手的通達系較量。

目前來看，人力成本高企、倉儲一體化燒錢、運營成本高，京東物流的確面臨了許多挑戰。但往更深層次的去看，京東物流雖然建設成本高，但同時也為其打造了異常牢固的根基。京東物流以倉儲配送為客戶提供一體化供應鏈物流服務為主。

2019年至2020年，京東物流倉庫數量從550個增加至900個，管理的倉儲面積從1200萬平米增加至2100萬平米，倉庫數量和麵積幾乎翻倍，服務範圍覆蓋了中國幾乎所有地區、城鎮和人口，全球可觸達超過220國家和地區。

不得不說，雖然成本高居不下，但一體化的物流建設也為京東物流帶來了另一核心競爭力：服務。 長期以來，物流行業的服務一直被詬病，在此大前提下，服務質量也是京東物流保證優勢的一大要點。

日前，國家郵政局最新公佈了2021年第一季度使用者快遞服務公眾滿意度的調查結果，京東物流和順豐以絕對的優勢領跑。 未來，隨著京東在物流建設上的不斷最佳化，其服務水平也將更上一層樓。也可以理解為，目前乃至以後，京東物流將靠“服務”取勝。

相比於中通等行業老大哥，京東物流目前在市場的佔有率並不高，但其長期以來的優質服務卻在不斷拔高整個行業的服務水準。隨著京東物流的上市，作為頭部企業，京東物流也將引領行業進行新一輪的改革。

京東集團創始人劉強東此前曾經預測：隨著快遞行業的不斷飽和，未來的快遞企業或許只剩下京東物流和順豐快遞。而目前整個物流行業的戰況愈演愈烈，京東物流能否笑到最後還需不斷加碼自身優勢，上市只是一個起點。