財經時報：聯想重識IBM價值

財經時報：聯想重識IBM價值[@more@]本報記者 饒宇鋒

　　花費巨資，收購來的IBM業務對於聯想的價值遠不應該僅僅是一個品牌，包括人才、技術、資源才是擁有全球化理想的聯想最寶貴的財富，發掘並利用好它們對於聯想的未來至關重要　

　　在曾經的明星企業TCL、明基相繼被拖入國際化泥潭之後，聯想成為了中國企業國際化所剩無幾的堡壘。

　　5月23日，聯想公佈了2006/07財年的業績報告，相較而言，這應該是一份說得過去的成績單。

　　在2006/07財年，聯想綜合營業額達146億美元，同比增長10%。聯想個人電腦銷量同比增長12%，高於10%的市場平均增長率，公司全年毛利率達創紀錄的14%，如果不包括重組費用，稅前利潤則上升29%至2億美元。

　　在經歷了收購初期的低潮之後，痛定思痛的聯想人開始不斷地修正對IBM個人業務的認識，修正對IBM文化的膜拜心理，而這也許比報表上的數字更值得聯想的當家人楊元慶關注。

　　“花費巨資，收購來的IBM業務對於聯想的價值遠不應該僅僅是一個品牌，包括人才、技術、資源才是擁有全球化理想的聯想最寶貴的財富，發掘並利用好它們對於聯想的未來至關重要。”資深分析師程宏認為。

　　艱難的併購

　　一位聯想內部人士曾經這樣對《財經時報》記者描述當年的收購。當初聯想之所以看中IBM個人電腦業務，一個重要原因是看到其擁有很高的毛利率，卻只有很低的淨利潤。

　　“很顯然，壓縮成本就能獲得很好的淨利潤，而這不正是聯想所擅長的嗎？所以收購的計劃在聯想內部很順利地得到了透過。”該人士回憶道。

　　但是，聯想的併購之路卻遠沒有想象的順暢。原IBM個人電腦業務市場不僅成長困難，成本也難以壓縮。

　　收購之初，聯想財報曾顯示，聯想中國區淨利潤率為5.7%；美洲區則為-1.7%。而在楊元慶心中，PC公司的淨利潤率必須在4%以上才能算是健康。

　　“聯想2006/07財年的報表顯示聯想在各個大洲的業務都已經開始實現盈利，但是除中國以外的地區盈利能力十分有限。”賽迪顧問分析師文芳認為。

　　不能迴避的事實是，聯想在中國以外的市場份額依然較小，只有在印度份額達到10%以上。

　　而且自收購IBM個人電腦業務以來，聯想的利潤一直未能回升到收購之前，已經多個季度未達到市場的業績預期，聯想在香港的股價從5港元以上受到重挫，一度徘徊在2.50港元-3.00港元之間。

　　但是市場並沒有對聯想失去信心，原因很簡單，Thinkpad融入中國後的成功，是使得資本市場保持耐心的一個重要原因。