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《白皮書》以高校科技成果轉化為核心，從重點政策、科技成果轉化路徑、研發經費投入、高校科技成果轉化主要存在問題等角度，梳理中國高校科技成果轉化整體發展情況，並以近年獲得VC/PE機構支援的近500家高校創業企業為研究樣本，從企業基本情況、市場投融資情況、投資方情況、重點行業及典型企業等方面，分析、總結高校創業企業的總體發展及投融資情況，進而從加大政策扶持、推進平臺建設、金融創新支援、校地校企合作、專業機構及人才培養等方面，提出促進高校科技成果轉化、促進高校創業企業投融資的意見建議，以期為高校創業企業發展提供參考借鑑，為機構投資高校科技成果轉化專案提供資訊渠道，為相關部門制定政策措施提供研究支援。
模組一
中國高校科技成果轉化總體分析
01 高校科技成果轉化政策法規
近年來，黨中央、國務院高度重視科技成果轉化工作，釋出、修訂了多項法律法規和政策檔案，從加強智慧財產權保護和研發經費支援、健全完善科技成果評價體系、加強科技成果轉化平臺建設等多個方面，不斷豐富和完善科技成果轉化政策體系。
新修訂的《中華人民共和國專利法》自2021年6月1日起正式施行，其中增加了“單位可以依法處置其職務發明創造申請專利的權利和專利權”和“國家鼓勵被授予專利權的單位實行產權激勵”的規定，充分賦予高校和科研單位智慧財產權處置的自主權，完善科技成果轉化激勵政策，激發科研人員創新創業的積極性。
2021年10月，財政部、科技部印發關於《國家科技成果轉化引導基金管理暫行辦法》的修訂，提出“國家科技成果轉化引導基金的運作方式更加市場化，專注採用股權投資的方式，重點支援轉化應用科技成果的種子期、初創期、成長期的科技型中小企業”。根據科技部公示，2021年國家科技成果轉化引導基金擬設立國投（廣東）科技成果轉化創投基金等6支創業投資子基金，規模達201.93億元，自此，國家科技成果轉化引導基金累計近700億元，下設創投子基金近40只，基金放大倍數超過4倍。
模組二
中國高校創業企業發展概況
01 高校創業企業型別
《白皮書》所指“高校創業企業”重點關注兩類：一是高校關聯企業，包括高校或其關聯單位控股、參股、設立、孵化的企業等，一般以高校科技成果轉化為設立背景或目的；二是高校人員關聯企業，包括高校院士、教授、研究人員等兼職或離崗創業、作價入股、團隊集體創業的企業，主要集中在科技成果轉化較為活躍的硬科技相關行業領域。整體來看，高校人員兼職或離崗創業、團隊聯合創業等是當前高校科技成果轉化的重要路徑，也受到資本市場的較多關注。
由於高等院校及其關聯企業數量眾多，為保障資料統計工作的規範性與可操作性，以及報告統計口徑的一致性、企業的代表性，《白皮書》結合清科創業（01945.HK）旗下PEDATA MAX資料以及企業公開資訊，以有過公開股權融資記錄的479家高校創業企業為研究樣本。
從關聯關係來看：高校關聯企業185家，佔比38.6%，其中50%以上的為高校與其他科研單位、政府、機構、企業等共同設立/創辦企業；高校人員關聯企業294家，佔比61.4%，主要是高校專家/教授/科研人員等兼職/離崗創業企業、核心團隊主要來源於高校的企業，直接體現為高校人員科技成果作價入股的企業相對較少。
整體來看，高校人員兼職或離崗創業、團隊聯合創業等是當前高校科技成果轉化的重要路徑，也受到資本市場的較多關注。這與國務院、教育部、科技部等提升高校專利質量促進轉化運用、賦予科研人員職務科技成果所有權或長期使用權試點、推進高等學校專業化技術轉移機構建設、完善科技成果評價機制、進一步支援大學生創新創業等的系列政策具有密切關聯，同時也受到2015年以來中國股權投資市場大發展、各省市創新創業活力集聚、高校對科技成果轉化支援力度提升等的推動影響。
此外，高校創業企業大都具有強“硬科技”屬性，隨著國家對科技型中小企業的持續扶持，政府引導基金、市場化投資機構等對“投早、投小、投硬科技”的關注度提升，也將為高校專案孵化、高校人員創業提供更好的發展環境。
02 企業基本情況
從樣本企業成立時間看，2000-2001年、2005-2006年、2009-2010年、2014-2015年是高校創業企業成立相對密集的年份，整體趨勢與巨集觀經濟週期、國家發展規劃和產業政策等的階段性特徵較為吻合。
從企業背景看，479家樣本企業中，僅有約10%的企業具有國有背景，一定程度上表明高校創業企業已經脫離“校辦企業”的屬性，更多是基於科研專案產業化、高校人員及團隊創業、資本市場投資孵化等的需求催生，自身發展的靈活性和市場化程度有所提高。
從企業上市情況看，479家樣本企業中，已上市公司數量佔比約為18.4%，且多為新三板掛牌企業。隨著新能源、半導體、醫療健康等科技創新領域投資熱度高漲，資本愈加關注科研人員創業、高校科技成果轉化，高校創業企業有望迎來新一輪的創業與投資熱潮，前期獲得融資的企業IPO數量也將有一定增長。
從行業分佈看，資訊科技與服務、醫療健康兩個行業的企業較多，合計佔到四成以上。資訊科技與服務行業中，軟體開發、資訊科技服務、資訊系統整合和物聯網技術服務企業較多，合計佔比超過70%。醫療健康行業中，醫藥、醫療器械、醫療服務三個細分領域的樣本高校創業企業數量大致呈現5:3:2的比例。
從企業所在地域分佈看，北京市高校創業企業數量最多，佔比29.4%，其次是廣東省，企業數量佔比約13.8%；此外，上海、江蘇、湖北、四川、安徽等地獲投的高校創業企業相對較多，西南、西北等地較少。整體來看，獲投的高校創業企業的分佈與高等院校的地域分佈具有一定相關性，也與各省市創新創業活力、股權投資熱度等有較大關聯。
從企業關聯高校情況看，高校創業企業發展與高校傳統優勢學科分佈，高校科技成果轉化平臺建設和實際操作指引，高校所在省市的重點產業基礎及規劃、社會創新創業活力、股權投資活躍度等，均具有密切關聯。
03 高校創業企業融資難點、機構關注點及作用
模組三
中國高校創業企業投融資市場分析
01 中國高校創業投資規模分析
根據清科研究中心PEDATA MAX資料，479家樣本高校創業企業共披露投資事件1216起，其中954起事件披露投資金額，總投資金額超過1300億元，單起平均投資金額接近1.4億元。
從披露投資案例數看，2015-2018年是高校創業企業投資活躍度較高的時期，2019年以來投資案例數呈波動下降趨勢，整體與巨集觀經濟、產業政策、股權投資市場發展等聯絡密切。在國家政策層面，隨著2014年“雙創”的提出，2015年“網際網路+”行動計劃的釋出，以資訊科技與服務為代表的新興技術企業發展及融資需求大規模增長。同年，國務院設立國家新興產業創業投資引導基金，重點支援處於“蹣跚”起步階段的創新型企業。近年來，國家不斷加大對科技型中小企業、高校科技成果轉化的科研投入、優惠政策力度，科研氛圍漸濃，第四次創業潮來襲，硬科技投資方興未艾，股權投資市場對高校科技成果轉化專案的關注度明顯提升。
從披露投資金額看，中國高校創業投資金額在2015-2018年實現快速增長，期間高校創業投資金額主要集中在C輪、上市定增和D輪，輪次相對偏晚期，擴張期企業獲投金額佔比較高，與人工智慧、醫療健康、工業機器人等領域的明星高校創業企業獲得持續融資具有較大關聯。2015年至今，在“雙創”大發展和“供給側改革”的推動下，國內優質標的不斷湧現，股權投資市場活躍，為高校創業企業注入資本活力。2019年，在複雜的國際環境和監管升級下，中國股權投資市場進入調整期。2020-2021年，股權投資市場出現疫後“反彈”式增長，能源礦產、人工智慧、醫療健康等行業的部分高校創業企業獲得大額融資。
整體來看，受國內股權投資市場的發展階段及高校創業體制機制影響，高校創業企業披露的投資事件數和投資金額在早期處於較低水平，2010年起有明顯提升，2015年至今保持在較高水平。從融資金額區間來看，多數企業累計融資金額在千萬元級，但也不乏細分賽道的明星企業（特別是人工智慧、醫療健康、工業機器人等領域），已累計獲得數十億元的大額融資。
02 中國高校創業投資行業分析
從披露投資案例數看，資訊科技與服務、醫療健康兩大行業投資活躍度最高。2015-2017年是國內移動網際網路快速發展時期，2019年上交所正式推出科創板與註冊制，新一代資訊科技、生物醫藥、高階裝備製造等行業領域投資熱度上升。從披露投資金額看，人工智慧行業以超500億元的投資金額位列第一。得益於智慧自動化技術升級和“機器換人”需求增長，工業機器人、生物識別、自動駕駛等細分領域的高校創業企業發展迅速。
03 中國高校創業投資輪次分佈
根據清科研究中心PEDATA MAX資料，樣本高校創業企業披露的投資案例相對集中在偏早期輪次。其中，Pre-A、A及A+輪投資事件數量佔比最高，達39.2%；天使輪、種子輪投資事件佔比17.1%。該分佈特點與投資機構往往在高校創業過程中參與專案早期投資孵化、助力科技成果轉化的情況相符合。從披露投資金額看，C輪及以後輪次投資金額佔比最高，集中分佈於人工智慧和醫療健康領域；上市定增單起大額投資事主要集中在半導體領域。
04 中國高校創業投資地域分佈
根據清科研究中心PEDATA MAX資料，樣本高校創業企業向高等院校密集、科研氛圍濃厚、政策扶持力度大的一線城市和沿海地區集中，北京市投資案例數和投資金額均居全國第一，北京市、廣東省、浙江省、上海市投資案例數均超百起，四地合計佔全國案例數的64.4%。
模組四
中國高校創業投資重點行業及代表性企業
01 高校創業企業的主要發展特徵
02 中國高校創業投資代表性企業
綜合高校創業企業所屬行業、主營業務及產品、與高校科技成果轉化關聯度、融資次數、累積融資金額、主要投資方等方面的情況，《白皮書》綜合篩選出具有代表性的標的企業80家，覆蓋人工智慧、資訊科技與服務、醫療健康、高階製造、半導體等重點行業，以及化工&新材、節能環保、能源礦產等行業企業，並對重點行業、重點企業的基本情況、核心業務/產品、最新融資情況等進行簡介。
模組五
中國高校創業企業發展及投資意見建議
《白皮書》邀請20位高校成果轉化專家、創投機構合夥人、高校創業企業創始人對高校創業面臨的難點和痛點、可行的解決路徑、意見建議、機構對高校創業企業的關注要素和投資策略等方面進行探討，圍繞政府、高校、創業企業、投資機構等多個參與方，從政策完善、平臺建設、金融創新支援、重點行業和技術發展、專業機構及人才培養等多個角度，對中國高校創業企業創新發展及資金支援，提出參考性的意見建議。
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