2021年4月29日，Facebook公佈了2021年第一季度的財報，Facebook一季度業績為2021打造了一個輝煌開端。

廣告業務成主要驅動力

一季度Facebook的總收入同比增長48%，達到262億美元。分析師們之前預期收入同比增長33.5%，至237億美元，大超預期。

增長的主要驅動力當然是Facebook的廣告業務。廣告總收入同比增長46%，至254億美元。廣告業務強勁，主要得益於平臺上每條廣告的平均價格同比增長30%，並且投放的廣告數量增加了12％，量價齊升。

此外公司的社交網路外的“其他”收入，同比增長146%至7.32億美元。當前這塊業務規模不大，但也值得關注，業務主要領域包括虛擬現實裝置、電子商務整合等。

強勁的營收表現與商業模式的可擴充性結合，也帶來公司季度盈利能力大幅增長。Facebook的淨利潤同比增長94%，從去年同期的49億美元增至95億美元。Facebook的營業利潤率從2020年第一季度的33%上升到2021年第一季度的43%，這也推動了盈利的增長。

整體來說，一季度的強勁業績表明疫情過後，數字廣告支出可能仍高於歷史趨勢。使用者參與度的提高和電子商務廣告客戶的需求，推動Facebook廣告價格增長了30%，為過去三年的最高水平。雖然在下半年重啟後，月活躍使用者(MAU)增幅可能會降至中等個位數，但我們認為Feeds和Stories的廣告定價優勢不太可能消退。Facebook Watch和Instagram Reels等新產品的良性互動趨勢可能有助於廣告量的增長。

Q2營收增長指引升高

如果說Q1的營收和利潤兩端的大超預期很燃，二季度的樂觀展望則更讓人興奮。

展望二季度，Facebook首席財務官戴維·韋納（David Wehner）表示，投資者應期望Q2營收增長率“相對於2021年一季度的增長率保持穩定或適度加速，因為我們的增長速度有所放緩”與2020年Q2的疫情大流行有關。”

Facebook對二季度進行了一些簡單的比較。由於許多廣告商暫停了廣告活動或減少了廣告支出，公司在2020年第二季度的收入僅同比增長了11％。考慮到這一點，Facebook對於今年二季度收入增長48％或更高的指引，超出了分析師此前預期的45.9％的增長。

不過管理層也重申了先前的預期，即今年三季度和四季度收入增長率將下降，因為疫情帶來的衝擊相對收弱，對比將面臨更嚴格的基準。

IDFA影響與進軍電子商務

業界一直熱議的蘋果IDFA新政開始實施了，這一變化將在第二季度開始對Facebook的廣告投放產生影響。

正因如此，Facebook執行長祖克伯反覆提到，公司將專注於構建電子商務功能，將其作為向使用者提供“個性化”體驗的關鍵部分。這裡要重點說下Marketplace。

Facebook Marketplace的設計是一個電子商務平臺，允許使用者購買和出售二手商品，例如服裝和汽車，該平臺於2016年在美國推出。如今，Marketplace已發展為包括房屋，租金商品等綜合平臺。

早在2016年，關於Marketplace的討論就很多了，但是最近，投資者和公司管理層似乎更熱衷於討論Marketplace的發展方向。根據Adlibweb的資料，每月有超過8億使用者使用Facebook Marketplace，這絕非一個微不足道的數字。

估值為同類最低

Facebook是FAANG股票中最便宜的，並且與其他社交股相比，Facebook也相對便宜。

財報前，Facebook的26倍市盈率看起來並不便宜，價值投資者通常將比率設定為低於20。但考慮到增長狀況，則很容易證明26倍的市盈率多麼合理。

做一個簡單的數學題，如果以26倍市盈率，每年保持30％的增速，並且股價沒有變化，那麼PE會在短短4年內縮減到不足10的水平。當我們從這個角度來看事情時，FB股票是便宜的。PEG比率也很便宜，只有0.52，低得令人難以置信。

最後

Facebook在社交和展示廣告方面的主導地位，加上其超過1000萬的中小廣告商基礎，使其成為從傳統電視向數字渠道轉移廣告預算的最大受益者之一。

Facebook和Instagram應用的強大互動可能會繼續推動廣告印象的健康增長，而在需求高漲的情況下，廣告定價方面的推動力可能會持續到今年。Quest 2無線耳機的發展確立了期在虛擬現實領域的領先地位，而Shops電子商務和支付可以幫助實現銷售多樣化，並避免其在廣告領域的規模引發的反壟斷擔憂。

via 騰訊科技 老虎證券