比特幣ETF的決定可以解決華爾街“10億美元”問題

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暴走時評：紐約投資管理公司VanEck最近一直因為一項擬議中的比特幣交易所交易基金(ETF)而佔據新聞頭條，一些人認為，該提案最有可能獲得美國證券交易委員會(SEC)的批准。所有人都在關注SEC在評論期後的表現，預計週五將公佈是否批准或進一步推遲，而數字資產策略主管Gabor Gurbacs表示對未來幾個月SEC的表現仍持謹慎態度。

作者：Christine Kim    翻譯：Miracle Zhang

“講真的，我希望我知道你那價值10億美元問題的答案。”紐約投資管理公司VanEck的數字資產策略主管Gabor Gurbacs說道。該公司最近一直因為一項擬議中的比特幣交易所交易基金(ETF)而佔據新聞頭條。不過，VanEck的提案並非無足輕重，一些人認為，該提案最有可能獲得美國證券交易委員會(SEC)的批准。

事實上，所有人都在關注SEC在評論期後的表現，預計週五將公佈是否批准或進一步推遲。即便如此，Gurbacs對未來幾個月SEC的表現仍持謹慎態度。當被問及他的預期結果時，他表示：

“不幸的是，我不知道答案。我只知道我們已經解決了市場結構問題，這是監管機構將比特幣納入現有框架並保護投資者的機會。”

不過，如果失敗，也不是因為未盡全力。

舉例來說，VanEck的具體提議大約是三年前提出的，當時總部也在紐約的金融科技公司SolidX開始著手將比特幣ETF推向市場。自VanEck和SolidX在6月初宣佈合作以來，大家對此事的討論明顯更加熱烈，並大多持支援態度。推動這一概念的不僅是加密貨幣投資者，還有經濟學家、執行長、金融分析師，甚至還有一名SEC委員(儘管後者是為了支援另一項比特幣ETF提議而做出的支援)。

區別之處

那麼，是什麼讓VanEck-SolidX比特幣ETF與眾不同呢?

簡單來說，就是它不同於如最近被拒絕的Winklevoss ETF等過去的專案。

Gurbacs解釋道：“這是一種有保險的產品。”支援ETF份額的實物比特幣將被納入“盜竊、黑客攻擊和各種損失”情況的範圍。

不過，這並不是紐約證交所前董事總經理、Exponential ETFs現任執行長Phil Bak的產品賣點所在。

按照Bak的看法，VanEck/SolidX提案在保險方面可能有用，但“也可能引發一大堆更多的問題”，他解釋說，“(美國證交會)總會在任何情況下對任何事情都具備擔保或保險的說法有所猶豫。”

可是，在Bak看來，這樣非常“優雅”的解決方案在VanEck和SolidX身上是獨一無二的，也是非常巧妙的，它的設計就是為了淘汰非認證投資者。

Bak解釋說：“當你推出一支新基金時，你可以設定任意初始N.A.V.和初始交易價格，價格大約是20到25美元……而他們所做的是，宣佈把價格定在20萬美元，這意味著不能僅購買一小份股，這意味著投資者可以投入比特幣基金的最低名目本金是20萬美元，這意味著任何交易比特幣基金的人都是合格投資者。”

Gurbacs完全同意。

上週接受採訪時，Gurbacs確認ETF是“機構導向”的。

他表示:

“如今，比特幣市場仍是90-95%的零售市場，機構正尋找進入市場的途徑，因此我們針對機構進行了實物ETF的量身定製。”

另一些人則認為，該ETF可能成為圍繞加密貨幣開發未來產品的一條途徑，彭博資訊(Bloomberg Intelligence)資深ETF分析師Eric Balchunas就是其中一員。

Balchunas認為，“相比契合制度的VanEck-SolidX ETF，批准一個實際已充分準備好的常規ETF看起來更正常”，並補充說這是其中一個主要原因，也是為什麼美國證交會可能會考慮批准其作為“向成為真正的ETF緩慢邁進的一小步。”

前路漫漫

撇開分歧不談，美國證交會是否會批准擬議中的ETF還有待觀察。

Balchunas預計，今年美國證交會批准VanEck/SolidX提案的可能性為5%至10%。

需要明確的是，這項提議目前正處於所有新ETF，包括加密貨幣或其他專案，經常出現的階段，在此階段，合作交易所（在本案例中，是Cboe BZX exchange）已向美國證交會提出“規則變更”申請，以便納入交易所上市。

根據Bak的觀點，即使在這方面得到了證交會的批准，合作公司“仍然需要得到證交會公司金融部門的批准”，他補充道：“還有一整套其他的審批程式需要提交。”

在他看來，從一開始就不太可能獲得“全面批准”，因此美國證交會肯定有“在更長的時間內延長決定期限”，最近幾天其他五家比特幣ETF提案就是如此。

事實上，儘管VanEck-SolidX比特幣ETF引發了廣泛討論，“登記”提案仍處於早期階段，雖然Gurbacs堅稱所有相關問題的解決與“客戶保護和遵從性、價格和驗證、流動性和其他一些主要的突出問題”相關，但並不表明監管比特幣ETF即將在美國開展。

“我認為，大多數人不明白的是，為什麼會有一個正式的程式，與監管機構來回溝通……”

Gurbacs表示：

“他們可能會說，‘嘿，讓我們來研究定價這一特定話題吧。’他們會打電話給我們，我們會看一下我們的指數。我們認為已經完成了工作，而且完成得很好，可以繼續開展下去，但再說一次……除了美國證交會，沒有人知道具體日期。”

本文僅代表作者個人觀點，不代表區塊鏈鉛筆的立場，不構成投資建議，內容僅供參考。

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