逆勢衝擊IPO：理想汽車要穩住了

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用“不予置評”搪塞了眾多機構關於理想汽車上市的質疑之後，理想汽車遞交了招股書，正式推進IPO程式。

北京時間7月11日凌晨，國內新能源汽車的新勢力理想汽車，向美國證券交易委員會提交IPO檔案，計劃在納斯達克上市，股票程式碼為“LI”。如果這次IPO成功，那麼理想汽車將會成為繼蔚來之後第二家在美登陸的中國造車新勢力。

但目前美股市場的整體環境對中概股而言並不十分友好，引發了眾多中概股私有化退市的熱潮。而理想汽車選擇在這個時候逆勢衝擊美股市場，自然也是有著自己的考量。

逆勢衝擊為哪般？

理想汽車衝擊IPO的原因，無外乎自身的資金短缺和外部市場對新能源行業唱衰逐漸消散。

造車是個十分燒錢的行業，尤其是技術還有待完善的新能源汽車，這些國內的新能源造車新勢力都逃不開虧損的命運。而燒錢引起的資金短缺，就成為了理想汽車如今赴美上市的一大原因。

那麼理想汽車究竟有多缺錢呢？根據理想提供的招股書資料來看，2018年和2019年理想的淨虧損分別為15.32億元和24.38億元，合計接近40億元人民幣。

另外，截止今年3月31日理想尚有現金及現金等價物約4.8億美元，再加上在7月1日獲得的D輪5.5億美元，理想汽車目前擁有超過10億美元的現金儲備。但是這筆錢對於理想汽車而言，卻顯得杯水車薪。

小鵬汽車的董事長何小鵬曾經感慨，以前看別人造車花了100億覺得不可思議，但是如今自己造車卻覺得200億都不夠花。雖然只是感慨，但是也從側面說明了理想汽車現有的資金儲備，並不能成為理想汽車接下來的新品研發和生產支出的有力後盾。

而另一方面，理想汽車選擇在這個時間赴美上市，也和外界對新能源汽車行業的態度轉變脫不開關係。

美股市場對新能源汽車態度的轉變，出現在馬斯克成功將載人火箭送上天之後，市場認可了馬斯克能力的同時也認可了特斯拉的實力，這從特斯拉股價近期的飆升就可以看出。

而作為中國第一家在美上市的新能源汽車勢力蔚來，也在近期走出了現金流的困境，打消了市場上對蔚來的質疑，也讓市場對新能源汽車的認可度逐漸增加。如此理想的上市時間，理想自然不想錯過。

資金的短缺和理想的時間，是促使理想衝擊上市的原因，但是理想又能拿出什麼能力讓市場認可呢？

核心技術的正反兩面

在眾多新能源汽車之中，理想要靠什麼取得市場的青睞？答案是增程式電動技術。

與其他新能源造車勢力都選擇純電動汽車不同，理想ONE是一輛“增程式混動”汽車。簡單來說就是電池驅動電機行駛，當電量不足的時候用燃油機補充電能。

這種模式解決了新能源汽車領域內一個十分棘手的問題，長途出行的續航焦慮問題。理想ONE可以在長途出行的情況下，在使用電能驅動的同時可以在加油站實現便捷充能。並且在只有短途出行的情況下只使用電能，從而節約用車成本。

但是這種模式的缺點同樣十分明顯。理想所採用的的增程器最大功率只有96kW，而電機的總功率卻是240kW，這也就意味著增程器想要支撐電機進行不錯的動力輸出，略顯“力不從心”，並且這套增程器的加入，也使得整體結構更加複雜，增加了用車風險。

而這種增程式的電動模式，除了技術問題，同樣也給理想帶來了別的麻煩。

“增程式”是一個新概念，很難在一兩次新品釋出會上向消費者清楚傳達其技術內涵。如果就這項技術專門為消費者進行宣傳的話，在營銷費用上漲的同時，卻不能保證消費者能很好理解。於是理想不得不改口，稱其產品是一款插電式混合動力車。

然而改口之後，雖然有利於使用者理解和媒體宣發，卻為理想帶來了額外的支出。相比於純電動的汽車，插電式混動車能享受的補貼力度本來就比較小。理想ONE的零售價為32.8萬，不在今年設定的30萬元補貼門檻內。這讓理想不得不自掏腰包給使用者進行補貼，從而加重了自身的資金負擔和經營壓力。

不難看出，增程式電動模式所帶來的的問題依舊很多，而且都是理想汽車不得不去面對的問題。但這也不能阻止理想的IPO程式，只是，理想更應該對未來的發展想好方向。

IPO僅僅是開始

IPO說到底不過是一次融資，而理想汽車的漫漫長征才剛剛開始。

除了要解決“增程式電動技術”帶來的諸多問題，理想汽車當然還要面對來自內外的諸多挑戰。不論是自身的技術突破還是產品模式，對正在進行IPO的理想而言，是一個接著一個的巨坑，稍有不慎，可能就會粉身碎骨。

理想首先要面對的挑戰，是如何突破現有的自身技術天花板。而突破自身技術，除了解決增程器帶來的種種負面影響，還要突破的是產品質量。

理想ONE這款明星產品至今已經完成了超過一萬輛的交付，但是質量問題也接踵而至。車頂漏水、剎車失靈、磕碰斷軸、汽車自燃等多起質量問題均指向這款明星產品。儘管理想官方及時給出了道歉和解釋，但是這對於企業而言依舊有著嚴重的影響。

當然，汽車的質量安全是需要技術的積累和錯誤的不斷改正，需要時間的積澱。對於那些已經成立很久的老牌車企而言，質量問題都是難以避免的，更何況理想這類的造車新勢力。只是，汽車質量關乎消費者的身家性命，理想不得不盡自己所能儘快提升。

另外智慧化是新能源汽車發展的必然趨勢，這也是理想汽車不得不突破的另一項技術。理想ONE現在提供的是L2等級的輔助駕駛，包括全速域自適應巡航、自動緊急制動、自動泊入駛出以及車道保持輔助這四項功能。

但是根據理想汽車官方客服介紹，理想所能提供的輔助駕駛是基於程式設計師所編寫的固定程式，而不是具有深度學習功能的神經網路模型。這就使得理想汽車在遇見“超綱題”的時候，很難做出合適的判斷，從而影響駕車安全。

而自身產品模式的單一，則是理想要面臨的第二個挑戰。根據招股書顯示，理想的下一款車型，預計在2022年推出。也就是說，理想ONE將在這三年裡單獨撐起理想的營收。

這種畸形的產品模式，讓理想承擔著巨大的風險。在理想ONE的技術護城河還不夠深的情況下，其他品牌很容易透過價格戰來拖垮理想。畢竟前面有特斯拉和蔚來的堵截，後面有小鵬和威馬的圍追，理想的處境十分危險。

但是理想的IPO程式卻不能停止，因為這不僅僅是李想的理想。

新能源汽車的理想

這次IPO不僅是李想的理想，更是本土造車新勢力的理想。

早在2019年，美團CEO王興就當起了理想的“忠實粉絲”，不僅不遺餘力地為理想ONE打call，表示理想將是未來造車新勢力中少有能突圍的車企，還拉動了一眾“美團系”的員工來為理想ONE搖旗吶喊。

這其中不乏王興作為理想第二大股東的緣故。理想的上市，也從側圍讓王興離自己的“出行夢”更近了一步。

而在此之前，也有過眾多網際網路企業家毫不吝嗇自己的讚美之詞，將新能源汽車描述成必然的未來。這一次是對理想，上一次是對蔚來，再往前追溯就是對特斯拉的盛讚。但是為什麼這些網際網路企業家要頻頻對新能源汽車丟擲溢美之詞呢？

這背後其實是網際網路企業家的小小心思。新能源汽車能改變人們未來的出行方式這毋庸置疑，同樣在萬物互聯的時代，智慧化的新能源汽車可以在出行方式的基礎上改變人們的網際網路生活。

而伴隨著這種觀念的逐漸深化，網際網路企業也紛紛開始和車企聯手，促使傳統車企向網際網路靠近，逐漸向數字化轉型。

在5G時代，高頻寬和低延遲可以保證汽車自動駕駛的落地，更加智慧化和數字化是造車新勢力的未來發展趨勢。而網際網路企業家對新能源汽車的大肆讚揚，除了讓造車企業有了新的動力，也會為網際網路企業帶來新的增長動力。

不論理想汽車IPO是將會成就誰的理想，都代表著中國本土的新能源造車勢力又一次成長。已經上市的蔚來，正在進行時的理想，還有即將上市的小鵬，這些都是不斷擴張本土新能源實力的一個個猛將，帶動著行業的蓬勃發展。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110