格力財報：2021年Q3格力淨利潤61.88億元 同比下降15.66%

分單季度來看，格力電器今年前三季度分別實現淨利潤34.43億元、60.14億和61.88億元，其中第三季度環比第二季度微增約3%。從疫情前的2018年和2019年業績情況來看，格力電器的單季業績高點往往都出在第三季度。

據三季報顯示，公司前三季度經營活動產生的現金流量淨額為64.62億元，去年同期為30.32億元，同比增長113.12%，主要是本期銷售商品、提供勞務收到的現金增加所致。

不過，在存貨欄目上，格力電器截至今年三季度末的存貨金額高達396.75億元，這一數字在2020年末尚為278.80億元，意味著公司在今年前三季度就增加了約118億元的存貨金額。

從毛利率層面來看，格力電器前三季度銷售毛利率為24.13%，這一數字較今年前兩季度變化不大。

光大證券近期釋出研究報告指出，2021年是家電板塊的“失意之年”。截至2021年9月底，家用電器板塊年內下跌24.2%，位列申萬一級行業末位，為2005年至今最糟糕的年度。其中，格力電器今年年初至今股價累計下跌超過33%。

光大證券認為，家電行業表現不佳的原因有四點：一是上游通脹，原材料漲價引起利潤率下滑擔憂，今年上半年白電成本的漲幅超過2017年上半年的漲價週期。二是下游“通縮”，疫情反覆衝擊居民收入增長以及家電需求。三是出口走入高基數，2020年下半年至2021年上半年白電外銷的景氣度處於近5年高位，市場步入長達1年的高基數週期。四是風格偏向新興產業和上游週期。

家電行業資深觀察家劉步塵在接受證券時報·e公司記者採訪時表示，此前部分投資者對格力電器三季報抱有較高預期，但實際情況則並不理想。“中國空調發展至今，已經進入存量競爭時代，市場增量偏低，企業想實現增長的難度已經很大了。加之今年房地產行業的低迷，也會對空調行業帶來拖累，今年來看，以空調為主業的企業表現都不會太好。”

國家統計局公佈9月份社零資料，家用電器和音響器材類739.4億元，同比上漲6.6%（較2019年9月增1.29%），增速環比提升11.6pct；另據奧維雲網資料，我國主要大家電品類9月線下與線上零售表現好於8月份，均價方面，2021年9月，主要大家電品類線下與線上同比均有不同幅度提升。

首創證券研報認為，整體來看，9月份家電零售資料呈現邊際向好趨勢，預計四季度交房回暖有望帶動家電消費需求上行，滲透率提升空間大且新品推出頻次高的細分品類有望持續高增長，傳統大家電品類藉助渠道優化有望實現穩健增長。