沸騰2020：比特幣與以太坊明年會如何？

前言：2020是沸騰的一年。從312暴跌到比特幣新高，從DeFi狂潮到Filecoin上線。“一個牛市可以賺10年的錢”，但也有人合約虧損釀成慘案。眾聲喧譁中迎來2021，好在我們仍有選擇的自由。

下文是吳說區塊鏈年終盤點《沸騰2020》系列一：萬變不離其宗，我們首先來看行業的兩大引擎：比特幣與以太坊。

近期由於瑞波遭到SEC調查，導致除BTC/ETH以外幣種全部大幅下跌，這兩個成熟的去中心化加密貨幣由於政府無法監管，地位更顯突出。北京時間26日上午，比特幣價格突破25000美金，再創新高。

2020年即將結束，此時此刻值得好好思考和回顧。有人說，今年是災難的一年，但希望往往與災難並存，對於二級市場，今年是久違的牛市。

加密貨幣市場也是如此，比特幣經歷了三千的低谷也走向了2萬5的新高；DeFi的重燃和以太坊2.0的落地，讓我們不得不重新審視以太坊的價值。

下面我們一起來回顧一下比特幣和以太坊2020年大事件以及對未來做出展望。（以下資料均為12月18日資料）

以幣安資料，年初至今，比特幣漲幅近218.88%，當前價格在23000美元浮動；以太坊漲幅近393.13%，當前價格在650美元浮動。

 

3月12日 黑色星期五

 

受新冠疫情迅速擴散影響，以美國為首的西方國家對疫情的輕視以及防疫政策不及預期，全球經濟衰退的恐慌情緒蔓延並動搖了全球金融市場，全球金融市場無一倖免，出現一致性暴跌。

美國三大指數下跌均超過9%，觸發了二次熔斷；倫敦金融時報100指數下跌超10%；黃金一度跌破1600美元/盎司。

以幣安資料，3月12日當日比特幣最大跌幅為39.5%，以太坊最大跌幅為44.6%；3月13日比特幣跌破4000美元，出現年內最低點為3782.13美元，以太坊則跌破100美元，最低跌至86美元。

面對突如其來的暴跌，各大平臺交易所在暴跌當時都發生了伺服器卡頓，甚至“拔網線”下線維護等情況，大量期貨投資者損失慘重。

 

5月12日 比特幣迎來第三次減半

 

5月12日，比特幣迎來歷史上的第三次減半，區塊獎勵由12.5枚BTC減至6.25枚BTC。比特幣的每一次減半都備受關注和期待，歷史走勢表明，加密貨幣市場繁榮的牛市皆在比特幣減半之後。

以幣安資料，比特幣當天收盤價為8810.79美元，截至當下比特幣價格約為23000美元，漲幅超260%；以太坊當天收盤價位189.76美元，截至當下漲幅超340%。此外各大主流幣均出現了不同程度的漲幅。

Ⅲ.6月15日 COMP啟動流動性挖礦，DeFi熱潮點燃

6月15日COMP啟動流動性挖礦，率先扛起DeFi市場發展的大旗。隨後Uniswap、YFI、AMPL、Sushiswap等DeFi專案如雨後春筍般湧現在各大交易平臺上，DeFi熱潮再次襲來。

新的DeFi專案一經上線，就能展現出強大的吸金能力。像比特幣、以太坊等具有如此高共識的主流幣也免不了被DeFi的狂熱吸血。

儘管被短暫吸金，但在DeFi的熱潮下，最受益的還是以太坊。大多數DeFi的專案是基於以太坊發行Token，以太坊作為流動性挖礦中最普遍的基礎資產，本身共識高且交易獲取方便，加之流動性挖礦的狂潮將吸引更多資金鎖定在以太坊生態中，這將大大鞏固以太坊的價值。

以歐科雲鏈最新資料，當前以太坊鎖倉市值為$19.20B，24小時交易量為$1.69B，比六月份增幅超10倍。

 

12月1日 以太坊2.0正式上線

 

12月1日晚八點，以太坊2.0版創世區塊完成確認，萬眾期待的以太坊2.0時代正式到來。以太坊2.0最大的兩個變化，一個是採用“信標鏈+分片鏈”的結構，一個是共識機制從PoW轉變為PoS。

共識機制的改變，以太坊挖礦會受到更多的親睞。鏈上交易量和全網算力較年初翻了近一倍，保持快速增長。在11月24日有效質押期限的最後一天，有超30萬枚以太幣流入存款合約地址，使得信標鏈存款進度在一天內從57%衝到100%。同時當天以太坊價格突破600美元關口，重新整理29個月以來新高，單日最高漲幅為4.9%。可以看出，以太坊價格的持續上漲與以太坊2.0的推進有很大的關係，隨著2.0時代的價值賦能，以太坊價格有望進一步走強。

 

機構投資者的入場

 

據qkl123最新資料，BTC-灰度信託持倉量為570855枚，ETH-灰度信託持倉量為2939940枚。從6月份首次買入至今，BTC-灰度信託平均每日增持量約為2970枚，ETH-灰度信託平均每日增持量約為15310枚，同期BTC每日新增挖幣數量在1000枚浮動，以太坊每日新增挖幣數量在1.5-2.5萬枚浮動。

為應對疫情帶來的消極影響，各國實行寬鬆的貨幣政策。大水漫灌之下，加速了法幣貶值，具有天然抗通脹屬性的以比特幣和以太坊為首的主流加密貨幣進入了機構投資者的視野。除了灰度基金以外，還有MicroStrategy（NASDAQ上市）、Square（支付巨頭）、Stone Ridge Holdings（資產管理公司）、PayPal（跨境支付平臺）等傳統領域金融機構巨頭高調宣佈購買比特幣或其和其他主流幣。並且隨著灰度信託基金的壯大和傳統金融巨頭的進入，越來越多的專業投資者、富人、機構通過灰度信託基金去購買比特幣，甚至在美股二級市場實現套利。

機構投資者特別是傳統金融機構巨頭的進入，發出了對比特幣為首的主流加密貨幣的積極訊號，這將大大增強投資者的信心。

 

2021年牛市大預測

 

毫無疑問我們現在正在處於牛市大週期中。牛市不言頂，預測未來總是很困難的，以下我們將通過一些鏈上指標來判斷當前所處的位置，並通過和前一次牛市的比較來判斷未來的空間。

Ⅰ.BTC-MVRV比率

MVRV即市值與已實現價值之比，用於顯示價格週期的頂峰與衰退，有助於投資者發現比特幣市值與已實現價值的偏離程度。

BTC-MVRV指標當前讀數為2.83，約達到2017年最高水平的60%，對應的比特幣價格距離2017年牛市峰值還有近4倍的空間。

Ⅱ.BTC-VWAP比率

VWAP是確定市場為代幣支付的平均價格時，已實現價格的替代方法。該指標可用於查詢市場頂部和底部，全域性VWAP則指示著巨集觀週期的最高點和最低點。

BTC-VWAP指標當前讀數為2.57，約達到2017年最高水平的58%，對應的比特幣價格距離2017年牛市峰值有近3.5倍的空間。

Ⅲ.BTC-RVT比率

RVT是“已實現價值與交易量比率”的縮寫，是MVRV比率的衍生形式。RVT為巨集觀市場的頂部和底部創造了一個有用的訊號，還可以用來確定市場在這兩個過渡點之間所處的階段。

BTC-RVT指標當前讀數為0.0343，約達到2017年最高水平的29%，該指標判斷當前價格依舊處於底部，並對未來價格十分樂觀，對應的比特幣價格距離2017年牛市峰值有近29.9倍的空間。

Ⅳ.BTC-Mayer Multiple倍數

Mayer Multiple倍數是通過將比特幣價格除以價格的200天移動平均值得出。根據長期歷史價格走勢（200天移動平均線https://www.ethmm.com/）來衡量比特幣的當前價格，它強調了在較長時間範圍內比特幣超買或超賣的情況。

BTC-Mayer Multiple指標當前讀數為1.86，約達到2017年最高水平的49%，對應的比特幣價格距離2017年牛市峰值有近11.5倍的空間。

Ⅴ.BTC-Realized HODL比率

高比率表示市場過熱，可用於對週期頂部進行計時。

BTC-RHODL指標當前讀數為4417，約達到2017年最高水平的4.6%，對應的比特幣價格距離2017年牛市峰值有近13.6倍的空間。

Ⅵ.ETH-江卓爾60日累計漲幅

“60日累計漲幅” 意思是當一輪牛市到最後市場情緒狂熱，泡沫嚴重，短期幣價漲幅超過新人新資金入場速度時，牛市的泡沫就會破掉，熊市就會開始。

ETH-江卓爾60日累計漲幅指標當前讀數為57.04%，約達到2017年牛市最高水平的35.7%，對應的以太坊價格距離2017年牛市峰值有近2.7倍的空間。

Ⅶ.ETH-Mayer Multiple

通過指標的長期歷史趨勢衡量當前超買或超賣的情況。

ETH-Mayer Multiple當前讀數為1.78，約達到2017年牛市最高水平的52%，對應的以太坊價格距離2017年牛市峰值有近3倍的空間。

當前各大鏈上指標表明，比特幣和以太坊價格在未來一段時間還有很大的上漲空間，但也應該同時注意到當前的投機泡沫要比2017年小得多。2021年，有理由相信將會有更多的傳統機構佈局以比特幣為首的主流加密貨幣。