一、承兌業務增長較快

2018年上半年，商業匯票承兌發生額為8.44萬億元，同比增加2.04萬億元，增長31.96%[1]；6月末承兌餘額10.36萬億元，較年初增加5781.45億元，增長5.91%。其中，電票承兌發生額為7.71萬億元，佔比91.43%，紙票7228.97億元，佔比8.57%。

從行業分佈看，紙票承兌業務中出票人為製造業企業的佔38.54%，批發和零售業企業的佔27.57%，建築業企業佔10.91%，三項合計佔承兌業務量的77.02%。從企業規模看，出票人為中小微企業的票據佔比為69.65%，票據承兌業務已成為中小微企業獲得金融支援的重要渠道。

[1]全部資料來源於ECDS和中國票據交易系統，因2017年上半年紙票承兌與貼現資訊登記尚不完全，故同比口徑存在一定不可比性。

二、貼現業務穩步增長

上半年商業匯票貼現發生額為4.29萬億元，同比增加9372.76億元，增長27.98%；6月末貼現餘額[2]為5.23萬億元，較年初增加6342.65億元，增長13.79%。其中，電票貼現4.15萬億元，佔比為96.71%；紙票貼現1411.43億元，佔比為3.29%。

[2]貼現餘額是指已貼現未結清的商業匯票餘額。

三、票據交易活躍度有所下降

2018年上半年，票據交易發生額為21.28萬億元，同比減少5.15萬億元，下降19.48%。分交易型別看，轉貼現17.4萬億元，同比減少5.49萬億元，下降24%；質押式回購3.88萬億元，同比增加3455.93億元，增長9.79%；買斷式回購9.14億元。分介質看，電票交易20.48萬億元，佔比96.25%；紙票交易7970.37億元，佔比3.75%。

股份制商業銀行票據交易量下降最多。上半年，股份制銀行票據轉貼現18.7萬億元[3]，同比減少9.81萬億元，佔全市場轉貼現減少額的89.29%。同期，股份制銀行質押式回購發生額為2.13萬億元，同比減少8199.3億元，佔全市場質押式回購減少額的118.63%。

[3]涉及機構和地區的交易資料均包括買入和賣出雙邊統計。

四、票據利率總體有所上行

2018年上半年，票據貼現加權平均利率為5.3%[4]，同比提高50個基點。轉貼現加權平均利率為4.85%，同比提高70個基點。從走勢看，一季度利率不斷走高，3月末成為上半年利率高點。進入二季度特別是6月中旬以後，票據利率出現下行。

2018年上半年，質押式回購加權平均利率為3.55%，同比下降26個基點。票據利率與貨幣市場利率走勢保持較高趨同性。從1天期和7天期品種的票據質押式回購利率與銀銀間回購定盤利率情況來看，上半年二者走勢基本保持同步，利差穩定在50個基點左右。但從波幅看，票據質押式回購利率的波動性略大於銀銀間回購定盤利率。

[4]加權平均利率為各期限利率按照面額加權計算得到。