美國證交會（SEC）打擊去中心化: Round 1

這場惡戰在所難免。

今年3月初，美國證交會（SEC）首次對ICO採取行動。向投資者發放了公用事業令牌，但沒有註冊或尋求註冊豁免。對熟悉證券法的人來說，這種結果是預估的到的。那接下來的一個問題是，SEC什麼時候會對交易所這些代幣的交易所採取行動?

大約在今年3月同一時間，SEC宣佈，針對數字資產的現有交易所和線上交易平臺“可能違法”。“公開宣告下文：

“這些平臺中的一些為交易資產提供了一種機制，符合聯邦證券法對“證券”的定義。如果一個平臺提供證券數字資產的交易，並按照聯邦證券法的規定作為“交易所”運營，那麼該平臺必須在美國證券交易委員會註冊為全國性的證券交易所或者被豁免註冊。”

美國證券交易委員會表明，這些交易所中的許多都違反了聯邦法律，都是欺詐性質的。儘管沒有指名道姓，但還是顯而易見的。美國證交會的任務很明確: 如果交易所希望交易ERC-20 security token，它們要麼需要註冊，要麼尋求豁免權。

為什麼? 事實證明，這些向投資者出售的security token在大多數情況下都屬於證券，當ERC-20令牌缺乏效用，而只能夠盈利（或虧損）交易時，就很難讓ERC-20通證成為真正的security token。投資者購買這些代幣也只是投機性投資。這種行為是安全性的典型標誌。Howey測試通常被稱為此分類的法律先例。

對於加密貨幣交易所而言這是個問題，因為交易證券需要一個有替代交易系統的經紀自營商或者ATS(美國只有大約50家)，或者註冊為交易所(只有20家)。

EtherDelta 的“積極合作”開了個好頭

EtherDelta入口網站的截圖仍然活躍，但交易量一直在下降

這種去中心化交易所是美國第一家未經註冊被批准運營的交易所。這是一件大事，原因有二:

• 這是SEC批准的第一家沒有經紀自營商或交易所註冊的證券交易“交易所”。

• EtherDelta是在美國證券交易委員會的和解方案中被命名的第一個去中心化應用程式

在SEC的宣告中，他們指出，“在18個月的時間裡，EtherDelta的使用者執行超過360萬個ERC-20通證訂單，包括了符合聯邦證券法規定的通證。”幾乎所有通過EtherDelta平臺下達的訂單都在委員會發布2017年DAO報告後進行交易, 某些數字資產（如DAO代幣）是證券,提供這些數字資產證券將受到SEC要求交易所註冊或運營根據豁免。”

EtherDelta的創始人Zachary Coburn同意支付罰款，但不承認或否認這些指控。這對他來說是一個積極的發展。

誠然，Coburn不得不支付的40萬美元可能是一大筆錢。然而，它勝過被禁止出售證券或退出金融業。有人告訴Elon Musk這是一個如何最好地與SEC合作的案例。

美國證券交易委員會與去中心化之間的第二次較量應該不會很好看。根據紐約總檢察長辦公室說法，13家接受調查的“交易所”就其有關虛擬市場的報告沒有遵守任何證券交易規則。

在美國證券交易委員會出面澄清之前，除了比特幣以外，其衍生品和以太坊都可能是有價證券。因此，如果這些“交易所”交易的數量超過了特定部分，就會違反聯邦法規。美國證券交易委員會的下一份公告將嚴厲批評。這13家交易所中的一家將被提名，而這些交易所的規模要比EtherDelta大得多。無論誰進入證交會的視線，都將被處以鉅額罰款。執行長和執行官員將承擔個人責任。

不幸的是，有傳言稱，有幾十家公司正在爭相成為經紀自營商和ATS，但這些公司卻因冗長的註冊程式而受阻。這是美國證交會發出的一個訊號，表明遵守規則至關重要。需要謹慎行事，但如果我們開始看到這些新平臺真正交易security token，那就太好了。