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期權期貨的知識
# 金融工程工具
基礎性證券: 股票和債券
金融衍生證券: 期貨、期權、遠期和互換
# 概念
期貨 則是在交易所集中交易的標準化的遠期產品。
互換 是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內交換一系列現金流的合約。
期權 則是指賦予購買者在規定期限內按雙方約定的價格購買或出售一定數量某種標的資產的權利的合約。
遠期 是合約雙方承諾在將來某一天以特定價格買進或賣出一定數量的標的物（標的物可以是大豆、銅等實物商品，也可以是股票指數、債券指數、外匯等金融產品）
# 交易方法
場內交易，又稱交易所交易，指所有的供求方集中在交易所進行競價交易的交易方式
場外交易，又稱櫃檯交易，指交易雙方直接成為交易對手的交易方式，代表衍生產品是互換交易和遠期交易
1.期貨、期權、遠期、互換概念
期貨合約是一種標準化的合約，規定在未來某一特定日期以特定價格交割一定數量的商品或金融資產。期貨市場的參與者主要包括套期保值者、投機者和套利者。在期貨交易中，買賣雙方都要繳納期貨合約價值5% -18%的保證金，不同期貨品種的保證金比例有所不同，初始保證金和追加保證金
期權是一種賦予持有者在特定日期或之前以特定價格買入或賣出一定數量標的資產的權利，但不是義務。期權分為看漲期權和看跌期權。期權分為看漲期權和看跌期權。看漲期權賦予持有者以約定價格購買標的資產的權利，而看跌期權則賦予持有者以約定價格出售標的資產的權利。期權的價格，即期權費，受到多種因素的影響，包括標的資產的價格、執行價格、剩餘時間、波動率和無風險利率等。
# 追加保證金
當保證金賬面餘額低於維持保證金時，交易者必須在規定時間內補充保證金，使保證金賬戶的餘額≥結算價x持倉量x保證金比率，否則在下一交易日，交易所或代理機構有權實施強行平倉。這部分需要新補充的保證金就稱追加保證金。仍按上例，假設客戶以2700元/噸的價格買入50噸大豆後的第三天，大豆結算價下跌至追加保證金。2600元/噸。由於價格下跌，客戶的浮動虧損為5000元（即（2700-2600）x50），客戶保證金賬戶餘額為1750元（即6750-5000），由於這一餘額小於維持保證金（=2 700x50X5%x0．75=5 062．5元），客戶需將保證金補足至6750元（2 700x50x5%），需補充的保證金5 000元（6 750 - 1 750）就是追加保證金。這就意味著，即使大豆價格跌至2000元/噸，保證金賬戶也依然維持在6750元，即初始保證金
2. 期權與期貨的主要區別和聯絡
- 交易物件：
- 期貨：交易的是可轉讓的標準化合約，標的物可以是實物商品或金融工具。
- 期權：標的物不僅限於商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約1。
- 權利與義務的對稱性：
- 期貨合約：雙向合約，交易雙方都要承擔到期交割的義務。
- 期權合約：單向合約，買方支付權利金後獲得選擇權，可以選擇執行或放棄，不承擔義務；賣方有義務在買方行使權利時按約定交割1。
- 保證金制度：
- 期貨交易：買賣雙方都要繳納一定比例的保證金，根據價格變動可能還需追加保證金。
- 期權交易：買方支付權利金後不再需要繳納保證金，但賣方需要繳納保證金以表明其有能力履行合約1。
- 盈虧特點：
- 期貨交易：盈虧對稱，交易雙方都面臨無限的盈利和無止境的虧損。
- 期權交易：買方的收益隨市場價格變化而波動，最大風險是權利金的虧損，盈利潛力無限1。
- 了結方式：
- 期貨交易：透過平倉或實物交割了結倉位，大多數投資者選擇平倉。
- 期權交易：了結方式包括對沖、行使權利或到期放棄權利1。
- 交易方式和市場型別：
- 期權：T+0交易模式，可以做雙向交易，合約期限內不會被強制平倉、不會爆倉、不用追加本金。期權既有標準化交易所市場交易，也有場外市場交易23。
- 期貨：T+0交易，可以做雙向買賣，但容易出現爆倉，會被強制平倉，需要追加保證金2。
- 槓桿效應：
- 期權：槓桿效應較大，國內場外期權的槓桿大約在10倍到50倍之間2。
- 期貨：槓桿效應較小，一般國內期貨的槓桿在10倍左右2。
- 到期日和行權方式：
- 期權：分為美式和歐式期權。美式期權可以在到期日及之前的任何時間行權，歐式期權只能在到期日行權。
- 期貨：沒有到期日的概念，合約到期後需要進行交割或平倉4。
3.期貨與遠期、互換的聯絡和區別
(一)期貨與遠期
(1)期貨與遠期的聯絡：兩者均為買賣雙方約定於未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數量的商品。
①交易物件不同。期貨交易的物件是交易所統一制定的標準化期貨合約。遠期交易的物件是交易雙方私下協商達成的非標準化合同，所涉及的商品沒有任何限制。
③履約方式不同。期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式。遠期交易履約方式主要採用實物交收方式。
⑤保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5% -15%。而遠期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。
1.期貨與互換之間的聯絡：
遠期合約是期貨和互換的基礎，期貨和互換是對遠期合約在不同方面創新後的衍生工具。
2.期貨與互換的區別
(l) 標準化程度不同。期貨交易的物件是交易所統一制定的標準化期貨合約，而互換交易的物件則是交易雙方私下協商達成的非標準化合同。
(2) 成交方式不同。期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內透過電子交易系統撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間，主要透過人工詢價的方式撮合成交。
(3) 合約雙方關係不同。互換協議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決於對手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決於交易對手，而取決於期貨結算機構在期貨交易中充當中央對手的角色。
期權期貨的知識
# 金融工程工具
基礎性證券: 股票和債券
金融衍生證券: 期貨、期權、遠期和互換
# 概念
期貨 則是在交易所集中交易的標準化的遠期產品。
互換 是兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內交換一系列現金流的合約。
期權 則是指賦予購買者在規定期限內按雙方約定的價格購買或出售一定數量某種標的資產的權利的合約。
遠期 是合約雙方承諾在將來某一天以特定價格買進或賣出一定數量的標的物（標的物可以是大豆、銅等實物商品，也可以是股票指數、債券指數、外匯等金融產品）
# 交易方法
場內交易，又稱交易所交易，指所有的供求方集中在交易所進行競價交易的交易方式
場外交易，又稱櫃檯交易，指交易雙方直接成為交易對手的交易方式，代表衍生產品是互換交易和遠期交易
1.期貨、期權、遠期、互換概念
期貨合約是一種標準化的合約，規定在未來某一特定日期以特定價格交割一定數量的商品或金融資產。期貨市場的參與者主要包括套期保值者、投機者和套利者。在期貨交易中，買賣雙方都要繳納期貨合約價值5% -18%的保證金，不同期貨品種的保證金比例有所不同，初始保證金和追加保證金
期權是一種賦予持有者在特定日期或之前以特定價格買入或賣出一定數量標的資產的權利，但不是義務。期權分為看漲期權和看跌期權。期權分為看漲期權和看跌期權。看漲期權賦予持有者以約定價格購買標的資產的權利，而看跌期權則賦予持有者以約定價格出售標的資產的權利。期權的價格，即期權費，受到多種因素的影響，包括標的資產的價格、執行價格、剩餘時間、波動率和無風險利率等。
# 追加保證金
當保證金賬面餘額低於維持保證金時，交易者必須在規定時間內補充保證金，使保證金賬戶的餘額≥結算價x持倉量x保證金比率，否則在下一交易日，交易所或代理機構有權實施強行平倉。這部分需要新補充的保證金就稱追加保證金。仍按上例，假設客戶以2700元/噸的價格買入50噸大豆後的第三天，大豆結算價下跌至追加保證金。2600元/噸。由於價格下跌，客戶的浮動虧損為5000元（即（2700-2600）x50），客戶保證金賬戶餘額為1750元（即6750-5000），由於這一餘額小於維持保證金（=2 700x50X5%x0．75=5 062．5元），客戶需將保證金補足至6750元（2 700x50x5%），需補充的保證金5 000元（6 750 - 1 750）就是追加保證金。這就意味著，即使大豆價格跌至2000元/噸，保證金賬戶也依然維持在6750元，即初始保證金
2. 期權與期貨的主要區別和聯絡
- 交易物件：
- 期貨：交易的是可轉讓的標準化合約，標的物可以是實物商品或金融工具。
- 期權：標的物不僅限於商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約1。
- 權利與義務的對稱性：
- 期貨合約：雙向合約，交易雙方都要承擔到期交割的義務。
- 期權合約：單向合約，買方支付權利金後獲得選擇權，可以選擇執行或放棄，不承擔義務；賣方有義務在買方行使權利時按約定交割1。
- 保證金制度：
- 期貨交易：買賣雙方都要繳納一定比例的保證金，根據價格變動可能還需追加保證金。
- 期權交易：買方支付權利金後不再需要繳納保證金，但賣方需要繳納保證金以表明其有能力履行合約1。
- 盈虧特點：
- 期貨交易：盈虧對稱，交易雙方都面臨無限的盈利和無止境的虧損。
- 期權交易：買方的收益隨市場價格變化而波動，最大風險是權利金的虧損，盈利潛力無限1。
- 了結方式：
- 期貨交易：透過平倉或實物交割了結倉位，大多數投資者選擇平倉。
- 期權交易：了結方式包括對沖、行使權利或到期放棄權利1。
- 交易方式和市場型別：
- 期權：T+0交易模式，可以做雙向交易，合約期限內不會被強制平倉、不會爆倉、不用追加本金。期權既有標準化交易所市場交易，也有場外市場交易23。
- 期貨：T+0交易，可以做雙向買賣，但容易出現爆倉，會被強制平倉，需要追加保證金2。
- 槓桿效應：
- 期權：槓桿效應較大，國內場外期權的槓桿大約在10倍到50倍之間2。
- 期貨：槓桿效應較小，一般國內期貨的槓桿在10倍左右2。
- 到期日和行權方式：
- 期權：分為美式和歐式期權。美式期權可以在到期日及之前的任何時間行權，歐式期權只能在到期日行權。
- 期貨：沒有到期日的概念，合約到期後需要進行交割或平倉4。
3.期貨與遠期、互換的聯絡和區別
(一)期貨與遠期
(1)期貨與遠期的聯絡：兩者均為買賣雙方約定於未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數量的商品。
①交易物件不同。期貨交易的物件是交易所統一制定的標準化期貨合約。遠期交易的物件是交易雙方私下協商達成的非標準化合同，所涉及的商品沒有任何限制。
③履約方式不同。期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式。遠期交易履約方式主要採用實物交收方式。
⑤保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5% -15%。而遠期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。
1.期貨與互換之間的聯絡：
遠期合約是期貨和互換的基礎，期貨和互換是對遠期合約在不同方面創新後的衍生工具。
2.期貨與互換的區別
(l) 標準化程度不同。期貨交易的物件是交易所統一制定的標準化期貨合約，而互換交易的物件則是交易雙方私下協商達成的非標準化合同。
(2) 成交方式不同。期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內透過電子交易系統撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間，主要透過人工詢價的方式撮合成交。
(3) 合約雙方關係不同。互換協議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決於對手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決於交易對手，而取決於期貨結算機構在期貨交易中充當中央對手的角色。