為什麼思科願意高價收購一家雲網路創業公司

思科系統（Cisco Systems）宣佈收購由谷歌和微軟支援的雲網路和安全創業公司Isovalent的舉動表明，企業軟體股票的回升也推動了該行業中初創公司的估值提高。

據一位知情人士透露， 思科以現金支付大約6.5億美元收購了這家初創公司，相當於其年度重複收入（ARR）的32倍。據Meritech Capital的資料，這遠高於人工智慧領域以外的企業軟體股票的平均估值倍數，後者的交易價格是重複收入的8.2倍。

要點 • 這筆交易有助於思科繼續向雲軟體轉型• 相對於其他最近的雲交易，思科支付了高昂的價格• 雲網路公司非常適合多家雲服務提供商的客戶

思科和Isovalent並未透露交易價格，只表示預計將在接下來的六個月內完成交易。

據一位知情人士透露，Isovalent的年度重複收入最近已經超過2000萬美元。ARR通常反映了客戶在接下來的12個月內承諾支付的訂閱費或支出金額。目前尚不清楚該初創公司的增長率，而增長率是估值的一個關鍵因素。根據Isovalent在2022年9月的資料，其收入每年增長約200%。如此迅速的增長率可能能夠為高估值提供正當理由。思科此前曾對這家初創公司進行投資，該公司在15個月前的一輪融資中的估值約為2.5億美元。

Isovalent自稱總部位於美國加利福尼亞州的庫比蒂諾和瑞士的蘇黎世，屬於一類被稱為雲網路的軟體，可以幫助客戶管理多家雲服務提供商的伺服器。該公司還提供能夠追蹤伺服器網路和應用效能的“可觀察性”軟體。開發此類服務的公司正試圖複製Splunk和Datadog等公司在雲應用轉型中取得的股票市場成功。

Isovalent主要透過幫助客戶使用其開發的開源軟體Cilium賺錢。Cilium基於eBPF，這是一種將應用程式與其執行的硬體連線起來的開源工具。Isovalent的軟體對於使用Kubernetes的公司尤為有用，Kubernetes是一款用於管理執行大量機器的應用程式的流行開源軟體。Isovalent表示Capital One是其付費客戶之一。

收購狂潮

Isovalent交易是思科今年宣佈的第11筆收購交易，也是其對雲網路初創公司的第二筆收購。Isovalent和另一家網路初創公司Valtix將加入思科的安全業務群組。思科還於九月宣佈以280億美元現金購買Splunk，該公司幫助企業監控和保護應用程式，包括透過可觀察性軟體實現。然而，該交易尚未完成。從業人士表示，思科最近的收購表明這類軟體正在被企業廣泛採用。

雖然亞馬遜網路服務(Amazon Web Services)和微軟提供了自己的網路軟體，但由於公司越來越多地使用多個雲服務提供商，對Isovalent、Aviatrix和Alkira等較小公司的工具的需求也在上升。

思科的股價今年上漲了5%，遠遠落後於納斯達克綜合指數，後者在同一時期上漲了45%。該公司在11月份表示，截至10月底的季度收入增長了8%，但在當前季度（截至1月底）收入可能下降多達8%。在思科宣佈收購Splunk後，投資者也拋售了該公司的股票。

據PitchBook稱，Isovalent目前擁有大約150名員工，並籌集了約7000萬美元的風險投資，其中包括來自安德烈森·霍洛維茨(Andreessen Horowitz)的投資。該投資公司的雲伺服器專家馬丁·卡薩多（Martin Casado）是Isovalent的董事會成員。