德勤諮詢：2023前三季度中國內地及香港IPO市場回顧與前景展望（附下載）

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德勤中國資本市場服務部近期釋出了2023年前三季度中國內地和香港新股市場表現，以及全年的預測分析。

市場表現

根據報告，在2023年上半年的強勁表現，以及8月份1只超大型半導體生產商發行新股上市的支援下，預料上海證券交易所(“上交所”)將維持在全球新股市場排名首位。而在1只超大型能源及資源新股上市和大量新股於創業板上市後，深圳證券交易所的排名將會緊隨上交所之後。

最近一家英國半導體公司的新股上市，成為今年以來全球最大宗的新股專案，令納斯達克躍升至全球第三。今年迄今以來全球第二大的新股專案，即一家消費保健公司在紐約證券交易所(“紐交所”)上市後，將支援紐交所取得第四位。而阿布扎比證券交易所將奪得第五位，香港交易所將排名第八。

A股市場展望

預計截至2023年第三季末，A股市場將會有大約263只新股融資3,234億元人民幣，相對2022年同期，當時有300只新股融資4,854億元人民幣，代表新股數量下跌12%，而融資金額減少33%。

近期新股科學合理保持發行常態化，更好促進一二級市場協調平衡發展。近期階段性收緊IPO節奏，是維護市場穩健執行的安排，中國證券監督委員會、交易所IPO受理、稽核、註冊等相關工作沒有暫停。9月份以來已經有多家企業成功IPO。

基於這些條件，2023年全年，預計A股市場將會錄得320至370只新股融資3,940至4,460億元人民幣，相對去年為424只新股融資5,868億元人民幣。上海科創板預計有70至80只新股上市融資1,600至1,800億元人民幣，創業板以125至135只新股融資1,500至1,600億元人民幣隨後。上海和深圳主機板將會有50至70只新股融資700至900億元人民幣，另外將會有75至85只新股在北交所上市，融資額達到140至160億元人民幣。

香港市場展望

由於宏觀經濟發展，尤其是美國加息，股市在2023年第三季度持續表現疲弱，市值亦然。很多準新股發行人在準備和籌劃上市時，均對於估值反彈繼續持觀望態度。

2023年前三季度，預計香港新股市場將會有44只新股上市，融資247億港元，相較2022年前三季度為51只新股融資640億港元，這代表新股數量下跌14%，而融資金額下滑61%。截至2023年第三季尾，預計市場將僅有1只大型規模新股和兩隻中概股上市。

雖然美國聯儲局於本週較早時間召開會議後決定暫時不會加息，然而同時又指出會於今年稍後時間再加息一次，及計劃將利率維持在較高水平的時間更長，為準備在香港上市的潛在發行人增添不確定性，並影響他們的上市視窗。

加上香港大部分的新股是源自內地，這些公司均受到中國經濟持續恢復力度所影響，因此預計，2023年全年，香港新股市場或會迎來過去11年以來的最低融資水平。

德勤中國認為，當下應適時思考除了與其他海外證券交易所簽署合作備忘錄外，香港該如何吸引及落實更多海外公司來港上市。香港應如何更好擴容，進一步與內地市場互聯互通，豐富人民幣計價的投資產品，引入更多內地和其他市場的資金，以及成就一個多層次、多元化的新股市場。整個資本市場亦應該怎樣更好轉變發揮專業投資者、風險投資(VC)和私募股權投資(PE) 對市場的推動，以支援香港新股市場和其生態圈的長期、更健康的發展。

在2023年第三季度，隨著除牌風險得以減輕，中國企業繼續到美國發行股票。2023年前三季度，總共有25家公司於當地上市，融資6.51億美元，相對2022年前三季度為13只新股融資4.49億美元，這即是代表新股數量急升92%，而融資額增加45%。