11月我國股票市場整體表現強勁，上證、滬深300、中證500、中證1000指數漲幅分別為8.91%、9.81%、6.01%、4.73%。11月股市迎來兩大利好：一是降準政策出臺，此舉打消了投資者對貨幣收緊預期的擔憂，給市場帶來信心提振，有利於股市整體表現；二是房地產股權融資政策落地，房地產的復甦，有利於提振經濟，為股市上行創造良好的環境。
商品方面，11月份，大宗商品市場整體走出了較為明顯的上漲行情，趨勢行情較前幾月相對明朗。
私募業績總覽
從近一年資料來看，僅有債券策略、管理期貨獲得了正收益，其中債券策略收益最高獲得了2.13%的正收益。股票類策略都為負收益，股票市場整體表現較弱。從近一個月資料來看，股票市場整體表現強勁，各大指均出現了較為明顯的上漲。從各個策略來看，六大策略僅管理期貨策略收益為負，其餘均獲得了不同程度的正收益。
圖表1：近一年分策略業績走勢
圖表2：近一年各策略業績詳情
資料來源：華銳金融科技研究所《量化私募專屬內參》
股票量化策略業績分析
我們以當前主流證券類量化私募資料為基礎，選取其中各傢俱有代表性的產品，按照滬深300指增、中證500指增、中證1000指增、股票中性策略進行分策略彙總，對指增類產品超額收益以及股票中性類產品絕對收益進行對比統計。四類產品的近一年收益情況如下圖所示。從近一年資料來看，中證1000類產品超額收益明顯優於其他三類產品，滬深300、中證500指增策略超額收益差別較小。從近一個月資料來看，滬深300指增、中證500指增、中證1000指增、股票中性策略收益分別為0.04%、0.73%、3.02%、0.48%。四類策略均獲得了正超額收益。
圖表3：近一年各類策略整體收益走勢
圖表4：各策略近一個月超額收益
圖表5：各策略11月各周收益統計
資料來源：華銳金融科技研究所《量化私募專屬內參》
滬深300指增產品業績對比
我們挑選了頭部量化私募中具有代表性的五隻滬深300指增產品進行了相關的統計。各家產品在近一年的表現中大部分均獲得了正超額，但差異較為明顯，衍復、九坤、黑翼三隻產品在收益回撤等方面都較為優秀。近一個月來看，因諾、九坤、黑翼三隻產品獲得了正超額收益。其中，因諾近一月超額為0.49%，九坤近一月超額為0.31%。我們對過去近一年的歷史資料進行了相關性分析，從結果來看11月份各產品相關性均值為0.83，相較於上期的0.77繼續上升。
圖表6：近一年滬深300指增代表產品超額走勢
資料來源：華銳金融科技研究所《量化私募專屬內參》
我們在各家百億證券量化私募中挑選了十四隻具有代表性的中證500指增產品並對其進行了相關的統計。目前市場上中證500指增產品市場保有量最大，所以產品數量明顯多於其他類產品。近一年資料來看，各家策略差異較大。其中，誠奇、明汯、聚寬、寬投、天演、赫富、金戈私募產品收益都較為優秀。近一個月的資料來看，大部分產品都獲得了較為豐厚的正超額收益。其中，明汯、赫富近一個月超額收益超過了2%。我們對過去近一年的歷史資料進行了相關性分析，從結果來看11月份各家策略相關性平均值為0.93，相較於上期0.91小幅上升。
圖表7：近一年中證500指增代表產品超額走勢
資料來源：華銳金融科技研究所《量化私募專屬內參》
中證1000指增產品詳情對比
我們在頭部證券類量化私募中挑選了具有代表性的六隻中證1000指增產品並對其進行了相關的統計。各家產品在近一年的超額收益都比較優異，其中，九坤、明汯、衍復三只產品在收益回撤等方面比較突出。從近一個月資料來看，超額收益都較為豐厚。其中，明汯、九坤、因諾三隻產品近一月超額收益超過了3%。我們對過去近一年的歷史資料進行了相關性分析，從結果來看11月份各家策略相關性平均值為0.92，相較上期0.85出現了小幅上升。
圖表8：近一年中證1000指增代表產品超額走勢
資料來源：華銳金融科技研究所《量化私募專屬內參》
量化CTA產品詳情對比
關於CTA量化類策略我們挑選了六隻代表性產品進行了相關的統計。從近一年來看，因諾、黑翼兩家業績與回撤較為優秀。從近一個月的資料來看，各家產品收益差異較為明顯。其中，僅因諾獲得了正收益，整體表現較差。我們對過去一年的歷史資料進行了相關性分析，從結果來看11月份各策略相關性均值為0.23，相較上期均值0.19有所上升。
圖表9：近一年量化CTA代表產品淨值走勢
資料來源：華銳金融科技研究所《量化私募專屬內參》
小結
11月份我國股票整體漲幅較大，股票類策略均出現了不同程度的上漲。股票量化策略中中證500指增策略、中證1000指增策略的超額收益明顯。其中，中證1000指增策略近一月超額收益為3.02%，中證500指增策略近一月超額為0.73%。商品市場整體表現較強，但從各家量化CTA策略收益情況來，各家策略收益分化較為明顯且整體表現較為一般。