投資大師羅傑斯寫給寶貝女兒的12封信

投資界的傳奇人物，國際著名投資大師，巴菲特評價其“對市場大趨勢的把握無人能及”。羅傑斯1942年出生於美國亞拉巴馬州，5歲開始做第一筆生意賺錢(在棒球場撿瓶子賣錢)。獲得獎學金上耶魯大學，畢業後，到牛津大學貝列爾學院深造，在那裡作為賽艇隊的舵手，他創造了自己的第一個吉尼斯紀錄。 1970年，他和索羅斯共同創立全球聞名的量子基金，其投資回報率高達4200%，而同期標準普爾指數的增長還不到47%。他10年內賺夠一生花用的財富，此時，羅傑斯決定退休，時年37歲，但是他並沒有賦閒在家。

羅傑斯繼續管理自己的投資組合，同時在哥倫比亞大學商學院研究生院做教授，並擔任WCBS電視臺《杜瑞福斯圓桌會議》(TheDreyfusRoundtable)與金融新聞網FNN《獲利動機》(TheProfitMotive)兩個節目的主持人。與此同時，他開始實施自己一生的夢想：駕駛摩托車環遊世界，期間跨越了六大洲，行程超過10萬英里，創造了他的第二項吉尼斯紀錄。後來他以這一經歷為依據，創作了第一本書《投資騎士》(1994年出版)。

從1999年到2002年的千禧大探險是他的第三項吉尼斯紀錄，他攜帶妻子佩奇，跨越了116個國家(其中大約有15個國家仍然處於內戰之中)，行程15.2萬英里。他的第二本書《風險投資家環球遊記》，記錄了這一不可思議的冒險之旅。

60歲之後喜獲的兩個千金是他最新的探險和樂趣泉源，兩個女兒一個出生於2003年，一個出生於2008年。目前，他和妻女定居新加坡，除了為媒體撰稿外，他還到世界各地巡迴演講。

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以下是在《投資大師羅傑斯給寶貝女兒的12封信》這本書的書摘：

■不要讓別人影響你

假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當做可能成功的指標。這個道理非常重要，你一定要了解：與眾人反向而行需要勇氣。事實是，這世界上從不曾有哪個人是隻靠“從眾”而成功的。

■善用自己的智慧

在生命中總會有某個時刻需要你下非常重要的決定——關於你的工作、家庭、生活，關於住在哪裡，關於怎麼投資你的金錢。這時會有很多人願意提供你忠告，但是記住這句話：你的生活是你自己的，不是別人的。

別人的忠告當然有對的時候，但事後證明這些忠告無用的次數卻更多。你必須靠自己研究——儘可能學習面對挑戰的本事，自行判斷訊息的真偽併為自己做決定。

你天生就有能力為自己的最大利益做最好的決策，在大多數的情況下，經過自己的思索比違背自己的意願而聽從他人的決定，更能做出正確的決策並採取正確的行動。

過去，我在幾個重要的投資決策上曾經聽從別人的勸告而忽略自己內心的決定。奇怪得很，每一次這樣的投資都失敗了，每一次都讓我損失慘重。

於是我不再讓別人影響我，並根據自己所下的決定採取行動。直到年過三十，我終於瞭解這才是最佳的投資之道；但我同時也知道，我之所以會成功是因為自己遵照這個原則，而不去想會不會太遲。

我記得小時候讀過一篇關於游泳健將唐娜？迪薇羅娜(DonnadeVarona)的報導，報導指出早期她是個不錯但並非頂尖的游泳選手，但是她後來卻在奧運中拿到兩塊金牌，究竟發生什麼事了？她回答記者：“以前我老是在注意別的游泳選手，但是之後我就學會無視他們，遊我自己的泳。”

■假如每個人都嘲笑你的想法，這就是可能成功的指標！

假如周遭的人都勸你不要做某件事，甚至嘲笑你根本不該想去做，就可以把這件事當做可能成功的指標。這個道理非常重要，你一定要了解：與眾人反向而行是很需要勇氣的。事實是，這世界上從不曾有哪個人是隻靠“從眾(followthecrowd)”而成功的。

我用中國給你舉個例子。過去人家都說那不是一個值得投資的國家，而事實上，直到20世紀90年代晚期之前，幾乎沒有西方人真的試著在中國投資過。但是假如當時有人把錢投資在中國的話，他現在已經發大財了。

在20世紀80年代，我發現中國大有潛力，於是開始盡我所能地蒐集中國的資料，開始在這裡投資。當時大部分人都認為我瘋了才會這麼做，他們說這個食古不化、不知變通的國家，絕對不會允許外國人在這裡投資成功，而且他們會沒收成功者的財產。但我聽從自己的直覺，儘可能地研讀所有找得到的有關中國各種局勢的檔案，也實地參觀訪問好些地方做自己的研究。邏輯很簡單：那個國家有超過10億的人口，他們的儲蓄率高得驚人——超過年收入的1/3——而這些錢是他們可以用來做投資的！一個有這麼高儲蓄率的國家，怎麼可能不會成長？

相反的，看看美國。在20世紀90年代我第一次環球旅行時，美國的儲蓄率只有4%，現在甚至跌到只剩2%，雪上加霜的是，美國還有嚴重的財政危機。當別人相信一些“常識”，認為投資中國太冒險時，我聽從自己的判斷，大膽地投資中國。從那時開始，中國的成長已遠遠超越美國和世界上其他絕大部分的國家。

■做你自己

仔細觀察每個領域的成功者，不論是音樂家、藝術家或是什麼專家，他們之所以成功都不是因為模仿別人。有任何人因為看著別人的作為有樣學樣而成功的嗎？

以惠普(HewlettPackard)公司為例，他們能脫穎而出，就是因為他們做的是與眾不同的事。要做別人不敢做、不願做的事，你得有熱情與勇氣，而成功永遠降臨在那些大膽冒險、敢走別人不走的路的人身上。這正是為什麼惠普能成為一家重要的公司，惠普永遠不怕跳得太高，即使可能因此使一些產品賣不出去或報廢，也勇於嘗試新的機會。

我要你以這種勇氣追求自己的理想與抱負。父親是個成功的投資家，不代表你也必須成為投資家。我希望你做到的，就是做你自己，一個忠於自我、獨一無二的自己。

但是你一定、一定要記得，在做你認為是對的事情之前，要儘自己所能的先做好功課。找出任何可以到手的資料，仔細研究，徹底分析，直到完全確定你的想法是正確的。絕對不要在還沒這麼做之前採取任何行動。你會發現，那些不成功的人通常是沒有花時間研究就貿然涉入一個他們不瞭解的領域，更糟的是，他們拒絕學習，結果賠上了寶貴的時間與金錢。

■你不必聽我的，但一定要遵循倫理道德

隨著你從牙牙學語到長大成人，我會持續不斷給你忠告。總會有我不贊成你的選擇的時候，但你不必因為我是父親而接受我說的每一句話。我視你為一個獨立自主的個體，只要你用自己的判斷做自己認為對的事，爸爸都支援你。

你可以不管世俗的看法、常識，以及一般人所謂的“教訓”，但是必須遵守一個社會能夠生存所必備的道德規範，而且有很好的理由信守不疑。一個值得尊敬的人絕對不鑽法律漏洞或走後門，雖然在當下看起來可能吃了點虧，但是長遠看來，終究是贏家。很多聰明人身陷泥淖，是因為他們想走快捷方式，或用不合法的方式賺錢。他們那麼聰明，只要肯把聰明用在正途上，循合法的途徑一定會賺到錢，但是他們沒有這樣做，結果因為走快捷方式而蒙受損失。

■學會終生儲蓄

你會碰到有些人鼓勵你隨心所欲的花錢，他們會告訴你，錢財是生不帶來、死不帶去。等你漸漸長大，就會開始有每天上昂貴的館子吃飯、買最新型的手機、穿最流行的時裝、去有名的地方度假的朋友。一定要避免只因為你花得起就拚命花錢這樣的陷阱——這不僅是通往破產之路，也是使你忘卻什麼是生命的目的之路。我不是說永遠不要到外面吃飯或度假或買任何東西，只是說你應該有智慧地花自己的錢，買真正值得買的東西，把錢花在刀刃上，得到最大、最值得的收益。

樂樂，你已經有5個小豬儲蓄罐，也總是很高興地把錢投入其中，請繼續存錢。那些懂得儲蓄、明智投資的人，就是生活最無憂的人。也請你幫我一起教你的妹妹碧兒(Bee)關於儲蓄的重要。

2.專注於你所愛

該怎麼做才會成功呢？答案非常簡單：做你熱愛的事。我在投資方面會成功，因為那是我最喜歡做的事。但你不必非得成為一位投資家。假如你喜歡燒菜，就開一間自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞；想成功最快的方法是做你喜歡做的事，然後全力以赴。

■年齡和你想做什麼事無關

在我開始第一個事業時，我是個6歲的企業家。你或許會覺得太早了點吧，其實年齡與你想開始做什麼事並不相干。我寧可花時間在棒球場邊撿空瓶子換錢，也不願花時間在場上跟朋友打棒球。我在6歲時，第一次借到錢來開展自己的事業。我買了一部賣花生米和可樂的小推車，在兒童棒球聯盟比賽時成功地賺了不少錢。5年之後，我不但還清了向我父親借貸的錢，銀行裡還有100美元的存款。

在大學時代，當我第一次拿部分獎學金做投資時，我發現自己比較喜歡投資而非創業，應該成為一個投資家。

當你發現有一件事是你感興趣的，別讓年齡牽絆你，去做就是了。

■全心投入你最喜歡做的事情

該怎麼做才會成功呢？答案非常簡單：做你熱愛的事。我在投資方面會成功，因為那是我最喜歡做的事。但你不必非得成為一位投資家。假如你喜歡燒菜，就開一間自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞；假如你喜歡做園丁，說不定你以後會有一家全球園藝連鎖店。想成功最快的方法是做你喜歡做的事，然後全力以赴。

對我來說，研究世界各地發生的事並且知道得透徹詳細是我的樂趣。早在學生時代，我就對世界各國的歷史地理深感興趣。當我到華爾街工作時，我發現真的有人願意付錢買我的知識：比如，智利的革命會使銅的價格上漲。不論我有沒有獲得報酬，我一向熱衷於研讀世界各地的歷史與當下的時事。

只要負擔得起基本的生活費用，我會很高興免費研究這些事。能做自己喜歡做的事的人，他們不是在“上班”，而是每天迫不及待睜開眼睛，趕快去享受工作的樂趣。

假如我嘗試從事別的行當，如時裝設計，我的生活會很不如意。即使到現在，我對衣著還是沒什麼概念，我從來不知道什麼顏色要搭配什麼顏色，因為我對衣服一點興趣也沒有，因此我也不可能在時裝界有所成就。這正是為什麼我說要從你最喜歡、最感興趣的地方著手開始你的事業。

假如選擇一個你不關心的領域，你就不可能有希望獲得成功。

■成功和失敗的關鍵在於注意細節

假如你喜歡且關心自己所做的事，自然會想把它們做得最好。投資和生活一樣，細節往往是成功或失敗的關鍵。所以你不能忽略任何細節，不管它看似多麼的無關緊要，你必須搜尋、驗證每個訊息，只要與你的投資決策有關，都不能掉以輕心。任何讓你覺得不安的問題或感覺，都要找出答案來。大部分人之所以不成功，原因往往出在研究不夠徹底，只看他們隨手可拿到的資訊。唯有系統化、鉅細靡遺的研究，你才會得到成功所需的知識。當然這需要勤奮地下苦功，但是這種努力的代價足以使你比別人佔優勢。

當我在耶魯大學唸書時，有位同學問我，我花了多少時間準備考試。他認為花5個小時準備就很夠用了。我無法回答自己花了多少時間，因為我根本一直在讀書、溫習功課。來自阿拉巴馬的窮鄉僻壤，能夠進入耶魯大學就足以讓我頭昏了，大部分其他同學都來自有名的高中，根基都比我好。我唯一比他們強的地方是我比他們用功，我儘可能的讀書，我認為沒有“我已經準備得夠好了”這回事。

假如你要追求一樣東西，包括投資在內，千萬不要低估勤勞的價值。仔細研讀每一份你所能拿到的財務報表，包括附加的細節批註；求證每一份報表的正確性，以及最高管理階層預估這家公司的未來走向、未來產值。自己“動腳”找出他們的顧客、廠商、競爭的同業，以及任何可能影響公司營運的人，問他們細節以求證報表的真實性。除非你有把握自己比98%的華爾街投資分析家更瞭解這家公司，否則不要把錢投進去。沒有額外的努力與付出，成功是不會落在你身上的。

■做個自動自發的人

我14歲時的一個星期六早晨，正為在貧民區中開店的秦克叔叔工作。那天生意清淡得很，但是我並沒有閒著，因為我父親告訴我：“你永遠可以找到你能做的事，假如真的沒事做，就拿抹布把貨架擦乾淨。”所以我那天就拿著抹布擦置物架。叔叔看到我不必叫就自己主動找事情做，感動之餘給我加了薪水。

四五年後，我以同樣的主動性贏得我當時的老闆(一位製造商)的加薪。我不會用鐵錘釘釘子，另外兩名員工老早就對老闆指出這一點。老闆對他們說： “隨便你們怎麼說，這個孩子的手從來沒有停下來過。他有敬業的態度，我要他替我工作。”最後，我學會如何使用這些工具，更學到了寶貴的技術。

■要能說：“我確定。”

只是“認為”這東西有價值不能構成投資的理由。除非你能很“確定”這個東西有價值，不然不要投資。

在20世紀60年代，通用汽車公司(GeneralMotors)是全世界最成功的公司，股票非常值錢。一位分析師來到通用董事會對他們說： “日本人就要來了。”沒人理會他，連問一下這句話是什麼意思都沒有；而那些有做功課的人，老早已經把他們手中的“高價”通用股票賣掉，換成豐田汽車 (Toyota)的股票。

直到20世紀90年代，西爾斯百貨(Sears)一直都是最貴的股票(西爾斯是最早用郵購方式直銷的百貨公司——譯註)。當時沒有人注意到一家股票很便宜但一直持續成長的公司：沃爾瑪(Wal-Mart)，因為沒有人願意花功夫看一看美國的小鎮都發生了什麼事兒。那些肯花時間觀察的人買了沃爾瑪的股票，而不是西爾斯、JC潘尼百貨(J.C.Penny)或其他“有價值”公司的股票。

當你打算在某個國家大量投資時，要先查一下這個國家基礎制度的強度。它的人民守法嗎？它有抓貪汙掃黑除賄嗎？它的法律保障守法的公司嗎？要做到這件事，不是讀讀報章雜誌所寫的東西就可以了，你必須親自到那個國家看看，比如有沒有貨幣黑市，假如有，你就知道這個國家有問題。黑市匯率只有在政府強制管制時才會出現。

政府匯兌率與黑市匯兌率之間的差異大小，代表了這個國家的問題有多嚴重。這是一個指標，就像人發燒的溫度越高，病情越嚴重，政府公訂的與黑市的匯率差異越大，這個國家的問題就越嚴重。20世紀80年代後期，中國黑市美元的匯率可以比政府公訂的高出50%，因為當時中國有各種問題而且正歷經一段嚴重的通貨膨脹時期。幾年之後，這個差異降到25%；到1999年，更只剩10%。這個事實是中國經濟成長的明證，這也是為什麼我會投資到這個國家。我不是 “只認為”中國有價值，我是“的確知道”中國有價值。

在一個國家還有問題、尚未穩定下來時就前往投資，會得到巨大的報酬，但這唯有在看得見正向的改革即將來臨時才可以為之。1991年時，秘魯的股價非常低，因為當時在打內戰，但是那些知道情況會好轉的人後來發了大財。辛巴威股價在千禧年時也非常便宜，但是那些非常低價的股市後來崩盤了，因為這個國家的情況江河日下。

■擁抱著夢想過一生

一如我在前面說過的，假使你對自己的工作沒有熱情，它就只是工作。但是除了一個可以滿足你的工作，你還需要有夢想。當我5歲開始第一個事業時，我認為賺錢是很有趣的事，但我並非真的有個更長遠的計劃。隨著持續的努力工作之後，透過工作我接觸到世界上不同的文化和不同的人，這才發現我的夢想是儘可能的探索和學習，所以在37歲時，我開始騎摩托車環遊世界。你瞧，當你剛開始做一件事時，並不見得有一幅具體影像或對未來的想象；但是隻要持續保持熱情，在真正熱愛的工作上努力，你一定會找到那個夢想的。

在我生命的此時此刻，我的熱情和生活焦點是你們，這正是為什麼我要儘可能地陪伴你們。你們兩個是我的夢想，我唯一的冀求是你們能夠做你們愛做的事，懷抱夢想度過聰明、有趣的一生。