田溯寧：將以資本手段重組電信產業鏈

作為—名從體制外走來的海歸經理人，7年多來，田溯寧參與了中國網通的建立、重組和上市，但上個月最終還是黯然離開了網通，有人將之稱為“田溯寧網通事業徹底失敗，寬頻網路夢破滅”。

不過在日前深圳舉辦的“私人股權投資與併購”論壇上，以“中國寬頻產業基金董事長”身份出現的田溯寧接受本報記者採訪時認為，寬頻產業仍然是自己很熟悉並且一直關注的領域，他會繼續追逐自己多年以來就一直抱定的寬頻理想，以資本手段推進電信產業鏈的重組。

記者：為什麼你離開網通之後還是選擇了從事寬頻產業的投資?

田溯寧：是因為我對這個領域很熟悉，而且一直關注這個領域。我現在把精力完全放在風險投資上，目前該基金的融資總額已達到3億美元以上，我們主要投資一些國內大型電信、媒體及技術相關公司。我們投資的領域可以很廣泛，比如手機軟體等，能不能得到PE的支援，關鍵是看商業模式。

記者：寬頻產業前幾年很火爆，但很快泡沫破滅，為何你還要進入這個產業?

田溯寧：你指的是寬頻駐地網咖?但我投資的並不只是寬頻接入等狹窄領域，而是整個上下游產業鏈。韓國的資訊產業為什麼發展這麼快，在於不同價值鏈上的企業之間的互相協同效益非常高。

中國的資訊產業要進一步發展，跟全球競爭，價值鏈的前後相互作用也會越來越大，製造商、運營提供者等必須形成互動的關係。我認為PE個人股權投資在中國可以扮演這樣的角色，在上游、中游、下游進行戰略性的投資，使這些投資公司彼此能夠互相支援和了解，使整個行業效率提高。

希望建設數字生態系統

記者：你以前做網通重組，現在轉到做PE，透過金融手段做重組，是什麼動力推動你轉型?

田溯寧：在中國的現代化過程中，也許PE扮演的角色和西方完全靠任意收購的角色不一樣，能夠扮演著行業資金的提供者，行業有效的整合者，行業上下游之間的協同者，我們這個基金非常重要的一個觀念，就是希望建設數字生態系統，生態系統是每個物種在這樣一個系統過程中能夠互相支援，共同繁榮。

記者：以你在網通的經驗來看，一個市場化的PE在中國目前的情況下，你覺得會有哪些很困難的地方?

田溯寧：我從兩個角度看，一個角度是投資物件，如果很多跟監管環境有關，比如說投資媒體、電信公司，投資國有企業改造，如果不瞭解這方面的風險判斷和溝通方法就會遇到很大的問題。

第二個角度是從投資者的來源來看，現在大部分PE投資者基本上從海外、市場化獲得資金，這從管理層的判斷是一套管理體系的。

當資金來源於匯金公司，來源於國有企業，這方面的評估可能就有一些複雜，怎麼樣評估?是不是一個合格的投資者?激勵機制怎樣比較合適?這些有管制的問題，這些問題是需要一步步探索然後逐漸解決的。

人物簡介

從1999年就任“小網通”總裁兼執行長，到去年5月辭去中國網通執行長的職務，今年7月辭去電訊盈科董事局副主席兼非執行董事職務，田溯寧在中國網通任職七年後，終於抹去了他在網通的所有痕跡，去專心運營另一家寬頻產業基金。

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