導語：有效量化公司價值後，你與投資者之間的對話會變得很有趣
一、瞭解遊戲規則
雖然初創企業的規則經常被打破，但在（早期）融資過程中，大多數創始人和投資人似乎都認同如下一些基本觀點：
1。 公司估值通常是所需融資規模的3到4倍
2。 每輪融資規模較上一輪融資傾向於5倍的增長
3。 融資金額應能夠維持企業未來15個月的運營
1） 融資規模x 3 =估值？
除非你的公司有極其良好的發展勢頭，否則早期的股權輪融資會將公司現有股份稀釋20-25%，可以假設，當融資結束後，種子輪、A輪或B輪融資的投資者預計會持有20-25%的所有權。
因此，公司估值應是間接融資規模的3到4倍。例如，你向投資者募集1百萬美元，投資者希望公司的交易前估值為3到4百萬美元（1百萬是4百萬投資後估值的25%，是5百萬的20%）。
當然這只是交易條款談判的起點，但是融資規模可以被看作是未來投資者對公司估值的初步看法。值得注意的是，在上述情況下，如果員工期權池需要預先留出一部分股份，則公司最終的預估值實際上可能更低。
2） 比上一輪融資額提高5倍
對創始人和投資者來說，存在一個隱含的假設，每輪融資之間，初創企業的估值會快速地增長，這樣，下一輪融資規模也會大幅提高。然而，由於缺乏公開的初創企業早期階段的估值資料，增長數量並不十分明確。
為了量化預期的增長，我查閱了36個融資事件，包括每輪融資中報告的融資規模和日期，由此隨機選擇了8家初創企業，他們大多進行了3到7輪的融資，如下圖所示，這8家企業是：EyeEm，Farfetch， FundingCircle， Soundcloud， Transferwise， Uber， Wunderlist， Zendesk。
需要指出的是，我的分析並不是科學意義上非常精確的，而是估計大致趨勢，從這8家公司的所有融資活動來看，融資規模較上一輪融資的平均增長一般為5倍。例如，如果上一輪融資規模為50萬美元，則下一輪預期融資規模則為250萬美元。
現在，讓我們看一下初創企業在不同階段融資規模的增長情況：天使輪或早期種子輪融資到下一輪（通常是晚期種子輪或A輪）融資，這一階段的倍數約為7倍，本輪比上一輪增長幅度最大的，往往是第二輪融資。
所以，當你在決定融資規模時，需要確保你的數額大概在3到7倍之間，否則潛在投資者可能會提到很多問題（“為何企業沒有足夠的野心？”“他們從上一輪融資到現在還沒有達到目標嗎？”或者都不會仔細看你，而直接將你淘汰。
3） 公司的銀行賬戶餘額應能維持公司15個月的運營
標準的融資從最初的咖啡會議到“錢打進銀行賬戶”需要幾個月的時間，所以普遍認為，企業理論上應每1到2年進行一次融資活動，確保將精力集中在產品的生產和銷售上。
還是以第二點中的資料為基礎，透過分析，每輪融資之間間隔的時間平均為16個月。
在企業的不同階段，比較下一輪融資前所需時間，發現只有在後期階段，融資週期才開始加速（第5輪融資時間減少至10個月，但是由於樣本大小隻有3家公司，這裡忽略不計）：
當估計未來12到18個月公司運營所需要的資金時，確保仔細地反映了公司預期費用的增長，尤其是燒錢模型中的團隊規模和工資支出（這往往需要更好地反映融資活動後的市場利率）。這一預測應包括預期收入以及預期成本和由此產生的累計淨虧損，之後合計算出融資數額。
二、其他影響因素：地理位置和時間？
除了以上限制，在確定估值和預期融資規模時，以下資料也可以提供更多指導。
AngelList已經開放了一個小工具，從豐富的種子輪融資估值資訊資料庫中獲得關鍵資料，我提取了相關資料，從兩個更可操作性的因素上繪製了下面的表格。
很明顯，北加州種子輪平均估值佔據主導，均值為500萬美元，而在歐洲，300萬到350萬的融資規模較為常見：
來源：AngelList/Crunchbase
與我自己的印象相左的是，時間因素似乎無關緊要，種子輪估值自2010年以來並未真正改變多少：
三、如何把一切變成一個令人信服的故事？
由於大多數資本支援的初創企業最終會進行若干輪融資，我通常建議創始人將他們當前的融資輪作為公司成長曆程中的幾個階段之一，而所籌集到的資金則是達到下一個里程碑的動力。
無論你現在需要融資多少，都要考慮能足夠讓企業在下一輪融資前正常運營。例如，說服那些只會在後面的融資輪投資的投資者支援你的初創企業。
一旦你與這些投資人有了非正式交談，就能瞭解到他們的想法（“月收入為多少美元”，“月增長率為百分之多少”，“下載量和訪問量為多少”等等），你應該能夠大致估計需要多少資源，比如資金、團隊和其他通往下一個里程碑的資源。
其他量化晚期投資者預期的資訊來源還包括風投投資的其他初創企業。AlexanderJarvis已經給出了一個非常好的方法。
四、在不同階段對公司進行規劃
在試圖讓投資者對你的公司產生熱情時，最好不要只談論你現有的融資輪並如何運用資金，還要把之前和之後的階段考慮在內。
理想的表現是，告訴投資者你是如何拿到之前的融資的（天使輪、種子輪、A輪），並如何達到之前的投資人的目標的。之後，你可以闡述，會如何利用現在的投資將公司帶到下一階段的發展，並從後期投資者處獲得額外投資（他們的期待你已明確，正腳踏實地地努力）。
如果你給潛在投資者的數字與前文所提到的一致，那麼你和投資者之間將會有一些有趣的對話。