導語：美國財經網站The Motley Fool近日撰文稱，由於發展前景不夠明朗，使用者增速放緩，導致Twitter的市值被微博超過。後者雖然也面臨一些障礙，但總體來看，仍是一個比Twitter更好的投資標的。
以下為文章全文：
微博經常被人稱作“中國的Twitter”，但它現在的公司價值(市值減去所持現金)已經反超Twitter。
由於微博股價過去12個月上漲近兩倍，而Twitter同期的股價卻暴跌逾40%，所以二者的差距在短期內還會進一步拉大。本文的主題是：Twitter為什麼表現如此糟糕?而“中國的Twitter”是否比Twitter更值得買入?
微博手機應用介面
Twitter做錯了什麼?
Twitter最大的不足是使用者增速疲軟。該公司上一季度的月活躍使用者同比僅增長3%，達到3.17億，低於前一個季度的11%。營收增幅僅為8%，創下2013年末IPO以來的最慢的同比增幅。分析師預計，Twitter今年營收增幅僅為15%，而2015年則高達59%。
Twitter的多數新廣告專案都沒有奏效。讓廣告主用低價購買具體的互動方式(點選、回覆、轉發或點贊)無法吸引小型企業——這隻會鼓勵現有客戶花更少的錢購買更少的廣告。彙總了熱門推文和內容的“Moments”也未能像Snapchat的Live Stories和Facebook的Instagram Stories一樣吸引更多廣告主。Twitter同樣未能圍繞該公司的Periscope、Vine和Twitter影片打造一套具有凝聚力的影片生態系統，從而吸引更多廣告主。
Twitter試圖對外出售的訊息曾經短暫提振了股價，但當潛在收購者放棄競購後，股價很快又被打回原形。Twitter CEO傑克·多西(Jack Dorsey)同時還擔任移動支付公司Square的CEO，因此該公司目前只有一位兼職CEO帶領其復甦。
最後，由於股權獎勵支出過於慷慨，所以按照GAAP(美國通用會計準則)計算，Twitter仍在大幅虧損。而其上季度的non-GAAP淨利潤則同比增長37%，達到9170萬美元。
微博表現如何?
微博上季度的月活躍使用者同比增長33%，達到2.82億，去年同期增幅為36%。倘若這種增長速度持續下去，微博的使用者將在未來兩個季度超過Twitter。該公司最新一個季度營收增長36%，去年同期增長39%。分析師預計微博今年的營收將增長33%，2015年增幅為43%。
微博是中國最頂尖的廣告平臺之一。由於來自中小企業的營收幾乎翻番，所以該公司上一季度的廣告和營銷營收同比激增45%。這些企業紛紛在微博上購買顯示廣告、基於興趣的廣告系列、基於事件的廣告系列和推廣內容。微博的最新直播平臺也可以讓觀眾為自己喜歡的主播購買虛擬禮物。
微博還在今年1月取消了140個字元的限制。使用者只會看到一篇帖子的前140個字元，但點選連結後便可展開——與Facebook處理長內容的方式類似。這也表明了微博與Twitter的不同之處：微博並不擔心發展成為一個混合平臺，將Twitter與Facebook的元素融為一體。
除此之外，無論按照GAAP還是non-GAAP計算，微博都已經實現盈利。2015年第二季度到2016年第二季度，微博GAAP淨利潤從420萬美元增長到2590萬美元，non-GAAP淨利潤則增長了兩倍，從1090萬美元增長到3550萬美元。
應該賣掉Twitter，買入微博嗎?
這些資料顯然說明了投資者紛紛拋棄Twitter，湧向微博的原因。微博目前靜態市盈率為169倍，動態為44倍。相對於網際網路資訊提供商平均50倍的市盈率而言可能較高，由於微博的non-GAAP利潤有望在今年增長一倍多，所以這種市值完全合理。
我相信，微博是比Twitter更好的投資標的，但今後仍會面臨很多不確定因素。(書聿)