2022年5月末，整個乘用車行業庫存達到302萬輛水平，其中廠商庫存達到63萬輛的水平，達到近期的高位狀態，相對於2021年10月末36萬庫存的近期低點，迴歸合理的狀態。2022年5月末渠道庫存達到239萬輛的水平，相對於春節前的渠道庫存是小幅下降的狀態。

由於目前總體庫存相對渠道庫存屬於中位水平，廠商庫存迴歸到合理狀態，所以目前渠道的庫存執行處於相對良好狀態，能夠有效支撐6月乘用車零售同比和環比較高增長。

1、乘用車行業庫存保持300萬規模

2022年5月份乘用車市場，行業總體庫存達到302萬輛的水平，處於相對中高位的狀態。乘用車行業在2021年12月份車市庫存在307萬的水平，基本維持在相應的平衡狀態。2022年1月份春節之後，整個行業庫存降到288萬的較低水平，隨後2月份和3月份的行業庫存出現小幅回升的態勢。四月份受到上海疫情的影響，乘用車行業庫存又出現了明顯的下降，5月份回升到302萬輛的廠商加渠道庫存的水平，相對於我們近期最低的2021年8月份236萬的庫存增加了70萬，所以總體來看，我們庫存目前回歸到合理的中位水平。

2、庫存結構相對合理

乘用車行業的300萬庫存，主要是合資品牌和自主品牌的庫存。結構來看，自主品牌與合資品牌的庫存總量是基本持平的，因為自主品牌的燃油車銷量是低於合資品牌的銷量水平。在傳統燃油車，自主品牌的庫存相對稍高於合資車企的，這也是自主品牌的營銷結構跟網路特徵相對複雜，決定了自主品牌的庫存相對稍高於合資品牌的庫存總量。

但是在2022年，整個合資品牌的庫存逐步的建立，從1月份開始，合資品牌的庫存超越了自主品牌的庫存，形成了合資品牌庫存得到有效恢復的良好特徵。

3、庫存天數總體保持穩定

由於從去年下半年以來，整個乘用車的零售表現偏弱，所以相對零售下降比較大的情況下，同等數量的庫存，它對應的庫存天數也就相對拉長的局面。所以總體來看，我們庫存的天數，在2021年的8月份降到最低點的水平，隨後隨著庫存的增長和銷量的提升，而庫存的增長相對快於我們零售量的提升，所以2021年12月份達到54天的庫存水平。在今年的1-4月份庫存基本維持在50天左右的庫存水平。5月底政策明朗，由於部分經銷商還是希望在六月初實現零售兌現，所以五月份的庫存相對稍大。