基於區塊鏈技術的反向保理模式供應鏈金融研究

由於缺乏可在市場自由流通的固定資產、金融資產等合格抵押品，融資困難一直是制約我國中小企業發展的重要原因。應收賬款是中小企業重要的流動資產，發展應收賬款融資，對於有效盤活中小企業存量資產，破解融資難題具有重要意義。目前中小企業應收賬款質押融資存在核心企業不願配合應收賬款確權、核心企業付款及時性等問題，嚴重製約中小企業應收賬款融資效率。

基於反保理模式的供應鏈金融是指核心企業作為保理業務的發起人向銀行等保理商提出以轉讓應收賬款為前提，為中小企業提供應收賬款收取、銷售賬務管理及融資等服務的一種綜合性金融服務方式。以銀行等保理商信用為背書，將應收賬款類票-據化，通過區塊鏈智慧合約做到到期對付、隨時可拆分貼現，這樣，中小企業上游供應商也會接受應收票-據作為支付工具，應收票-據即可在整個市場流轉，中小企業應收賬款被盤活並實現快速融資，解決經營發展中的融資問題。

區塊鏈基本架構

區塊鏈是一種帶有資料“雜湊驗證”功能的資料庫。區塊就是資料塊，按照時間順序將資料區塊組合成一種鏈式結構，並利用密碼學演算法，以分散式記賬的方式，集體維護資料庫的可靠性。區塊鏈底層資料結構是一種連結串列，連結串列中每個結點記錄一個區塊，區塊裡面儲存了交易的資訊（如圖1所示）。區塊包括區塊頭和區塊體兩部分。如圖2所示，區塊頭包含父區塊雜湊值、merkle根、難度目標和nonce值等資訊，而區塊體則包含了交易雜湊列表。

其中，反向保理由核心企業發起保理業務申請，通過和銀行等保理商簽訂反保理協議，由銀行給其供貨、位於其供應鏈上的中小企業提供保理融資。反向保理主要適用於供應鏈金融管理意識強且配合度高、需要加強對其上游供應商的金融支援，以保障穩定安全的核心企業。核心企業一般為行業龍頭企業，具有較強的資產規模、財務實力和信用實力。反向保理對於回款的控制集中於核心企業，將業務發起和風險評估的重點轉向核心企業，有效地避免正向保理業務中核心企業對於應收賬款不予確認的問題，同時也有效避免虛假應收賬款、虛構債務人等難以控制的違約風險。

基於區塊鏈的反向保理模式供應鏈模型構建

基本原理

如圖4所示，區塊鏈資料庫節點部署在核心企業、保理/清分機構、供應鏈融資服務平臺機構。

首先核心企業e與保理機構b簽署授信協議及反保理協議，將其與上游供應商之間的應付賬款轉讓給保理機構b並通過智慧合約按期將應付賬款結算至保理機構b制定的銀行賬戶中，保理機構b依據對應供應商的應付賬款發行憑證票-據，票-據持有人可以拆分支付其上游供應商應付賬款，這樣，通過保理機構增信發信的憑證票-據可以在多級供應商之間流轉。

例如，企業j向企業i供貨時產生一條企業j到企業i的供貨資訊“商ji”，企業i可以用自己收到的來自保理機構b發行並支付給自己的憑證票-據“憑bi”支付給企業j具體合同金額的憑證票-據，企業j也可以將該憑證票-據“憑bi”再支付給與其發生貿易的上游供應商k具體合同金額的憑證票-據“憑bi”，所有中小企業都可以通過智慧合約要求保理機構b貼現持有相應份額的憑證票-據“憑bi”，也可以要求保理機構b到期兌付持有相應份額的憑證票-據“憑bi”。保理機構b可以通過本地區塊鏈資料庫檢視憑證票-據“憑bi”的到期資訊、持有人資訊及貼現資訊，通過智慧合約到期清分零整憑證票-據到中小企業指定的銀行賬戶中，同時對持票人貼現請求按約定利息進行貼現並將貼現資金自動匯入持票人銀行賬戶中。智慧合約通過區塊鏈各節點應用程式根據具體條件觸發自動執行，這樣可以促使中小企業積極加入供應鏈融資平臺，並接受憑證票-據作為支付工具，加速整個供應鏈企業間流通以解決各中小企業融資需求。

相關建議

建立有效利益分配機制。核心企業是區塊鏈反向保理模式的關鍵，將核心企業應付賬款資訊上傳至供應鏈平臺及保理機構區塊鏈節點資料庫才能幫助上游供應商盤活應收賬款資產，實現快速融資。在整個業務模式中，可在核心企業和保理機構中建立一種有效利益分配機制，由保理機構將利息收入以一定比例給予核心企業，調動核心企業加入區塊鏈節點參與整個融資的積極性和主動性。

強化核心企業政策激勵。建議政府可以根據核心企業上傳其應付賬款筆數以及小微企業融資的筆數及融資金額給予核心企業一定的獎勵，一方面鼓勵核心企業積極參與供應鏈平臺幫助有資金需求的上游供應商融資，另一方面提高當地小微企業獲得融資的便利性、降低融資成本，優化當地營商環境。

加強合規監管和業務指導。相關政府部門應加強協同監管，瞭解保理模式供應鏈金融中區塊鏈智慧合約執行情況，加強業務指導，對其間存在的問題嚴加監管。必要時，引入監管區塊鏈節點，並將監管節點部署在地方一線基層，及時對區塊鏈中業務執行情況進行監控，確保各參與機構遵循前期制定的智慧合約及其他相關制度規則，依規履行約定業務，確保各參與方利益，保障整個區塊鏈環境中業務合規有序開展。