11月市場受到晶片和疫情雙重影響

儘管11月車市供給端持續改善，但相對於市場需求仍有較大缺口，終端市場仍處於結構性缺貨狀態。同時，多地疫情抬頭，給消費端帶來的衝擊大於我們此前預期。11月乘聯會狹義乘用車零售完成181.6萬輛，同比下降12.7%，環比10月增長6.0%。新能源市場繼續保持火熱，主要在自主和新勢力品牌的推動下，11月零售達到37.8萬輛，同比大幅增長122.3%，市場滲透率達到20.8%。

12月車市面臨更多不確定性

年底供應端持續改善，經銷商端也積極備庫，應對即將到來的年前銷售旺季。但是，12月初新一輪本土疫情顯現，多地釋出通知倡導就地過年，人口流動受阻將可能進一步影響春節旺季銷售。新能源市場方面，補貼明確到明年年初退坡30%，因此預計與往年相比不會出現較明顯的提前銷售。現存的消費促進政策大多在年底前到期，明年也將延續當前的支撐力度。在多重因素交織下，12月市場預計不會出現明顯的翹尾效應。

1.廠商銷售動向

終端價格監測結果顯示，12月中旬乘用車總體市場折扣率約為11.0%，相較於上月末保持穩定，仍維持在較高水平。其中豪華和合資品牌因為供給問題得到緩解，市場價格開始回落。據12月零售目標調研顯示，總體市場有八成以上的廠商仍有兩位數左右的同比負增長，初步推算本月狹義乘用車零售市場在205.0萬輛左右，同比下降約10.4%。

2.周度走勢推算

主要廠商零售第一、二、三週的日均同比分別為-17%、-7%、-8%，累計同比下降10%，主要受到各地疫情的衝擊，供應端的改善也相對有限。第四周市場逐步回升，預計同比也在-8%左右。第五週年末衝量的力度將小於往年，日均銷量同比預計為-14%。綜合估算12月零售將達到205.0萬輛。

3.多重因素帶來不確定性

今年1-11月，社會消費品零售總額同比增長13.7%，其中汽車類同比增長9.7%，供應短缺問題凸顯。1-11月全國服務業生產指數同比增長14.0%，兩年平均增長6.0%，實體經濟穩定恢復，年底經濟築底企穩，但隨著冬奧會及法定節假日的臨近，疫情防控加嚴，人口流動受阻不利於旺季需求的釋放，年底車市面臨較大不確定性。年末各地區促銷費政策到期前將對市場產生小幅拉動，明年政策也將延續當前支撐力度，如近期深圳放鬆新能源指標申請條件、廣州增加節能車指標等，因此預計今年年底與往年相比不會出現較為明顯的提前銷售。晶片供給仍在持續改善，生產和批售恢復明顯，供給對車市的制約逐漸緩解。根據中國汽車流通協會最新調查結果，11月份汽車經銷商綜合庫存係數為1.35，環比上升4.7%，經銷商為應對春節銷售旺季積極備貨，庫存水平持續回升。新能源汽車市場持續火爆，面臨新能源補貼明年年初退坡30%，大多數車企在年底選擇保價促銷，預計12月新能源市場將再創新高。
綜上，12月狹義乘用車零售銷量預計205.0萬輛，同比下降10.4%。2021全年零售預計2009.0萬輛，同比增長4.1%。