UBS&FOTT：2021年中國家族財富與家族辦公室調研報告（附下載）

DinK發表於2021-10-12

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一、當前的家族辦公室

❖ 繼承計劃,組建/加入家族辦公室的主要動機

家族辦公室服務於多個目的,包括風險管理、投資和跨代保有財富。研究表明,在全球範圍內,家族認識到,家族辦公室可以讓家族更好地溝通和管理代際風險。儘管家族辦公室在中國出現的時間相對較短,而且很突然,但家族辦公室的格局遵循全球規律。中國第一代財富持有者是在上世紀90年代中國經濟崛起的過程中發家致富的。

隨著他們進入退休年齡,繼承計劃和代際傳承已成為重要關心的話題。反過來,中國家族也在積極考慮規劃他們的家族遺產,這ー事實表明,近一半的受調查者(49%)已經成立或加入了一個家族辦公室,用以規劃和執行繼承任務(去年這ー比例為47%)。

我們對家族辦公室高管的釆訪證實,維持家族財富和保持家族團結是參與家族辦公室的重要驅動カ。分別有27%和22%的人希望建立一個投資平臺,或者更廣泛地說,希望形成一個交易和投資平臺，相比於去年,這兩個類別佔據24%。

❖ 家族辦公室成為中國新千年新氣象

得益於20世紀90年代和21世紀經濟的迅猛發展,中國大多私人財富得以在過去的短短數十年間完成積累。雖然現在這些財富已經轉移至第二代和三代,然而家族們還是擔心財富在繼承過程中流失。隨著家族辦公室在新千年的廣泛擴張,家族們尋找到了維持自身財富並實現代代增長的機會。

基於資料,家族辦公室成立浪潮有兩次。早期先驅者們於2000-2009年間就設立或加入了家族辦公室,而更多的受訪者們(74%)們則屬於第二團體,於2010-2019年間オ設立或加入家族辦公室。

❖ 大多數家族將自身私人資產與商業資產拆分

在大多數非常成功的企業中,家族們通常會發覺將自身私人財產和家族企業分離的必要性。這樣ー種“拆分”通常反映的是ー種對累積資產的,更為專業的管理,同時也有利於家族辦公室精細管理結構的實施。

❖ 傾向於家族辦公室與家族企業合作

基於家族需求的不同,其家族私人資產和家族企業之間的關係也呈現多種不同形式。當問及理想的家族辦公室和家族企業關係時,大多數受訪者更傾向於兩個實體之間實現某種合作關係。超過一半的受訪者(53%)贊同家族辦公室應負責家族企業投資和融資規劃管理及評估,或為之提供協助的說法。

二、當前家族辦公室的角色

❖ 相比去年,家族辦公室聘用人員更為專業

❖ 家族辦公室人員中,家族成員擔任管理相關角色

在中國,第一代財富擁有者通常會對他們的家族辦公室實施和維持控制。因此,他們更傾向於擔任家族辦公室中相關的管理角色。我們的受訪者中,在家族辦公室工作的家族成員中,有65%擔任總監,其次,62%擔任主席,40%擔任CEO。

與之相反,第二代承擔的角色則更加多樣化,他們有的承擔管理/執行角色或作為董事會成員(兩種比例均為52%),但更多的是參與各個專案,從中獲取工作經驗(56%)。

三、當前家族辦公室的管理結構、優先事項和麵臨的挑戰

❖ 管理結構目前集中於投資和策略部署,繼承計劃相對較少

因是在近些年オ設立,所以家族辦公室的管理結構很大部分還集中在核心投資服務以及家族資產的管理上。28%的受訪者將投資目標制訂/方針作為家族辦公室優先事項,緊隨其後的是風險管理和資產保護協議擬定(25%)。釆用使命宣言的家族辦公室更少(13%),遠低於全球平均值——53%。

另ー值得注意的是所有權、遺產和繼承權正式指導方針的缺失,有正式指導方針的僅佔受訪者的13%。

代際過渡的不確定性實際上也和家族辦公室的規劃和執行繼承的目標背道而馳。在訪談中發現,許多家族還是傾向於以非正式的方式向年輕一代傳達願景和繼承計劃。

❖ 制定投資策略是家族辦公室的首要任務

治理方面,家族辦公室未來12-24個月的首要任務延續去年的趨勢。近1/4(24%)的受訪者反饋他們將集中於制訂投資策略/指導方針。另外19%的受訪者也反饋風險管理和相關服務將是他們接下來的首要任務。而繼承計劃為首要任務的在受訪者中僅有13%。

❖ 最大挑戰:財富的合規、投資/保護以及外部專業人士的招聘

通常與西方資本主義市場驅動經濟模式區分開的中國經濟模式更強調エ業與金融板塊之間的協作。隨著“十三五”和“十四五”規劃中“中國製造2025”的啟動,政策正迅速發生變化,由此帶來的影響遍及經濟各個領域。對於合法合規以及家族財富保護的不確定性在資料結果中也有所體現。90%的受訪者表示合規是今年的最大挑戰。10個受訪者中就有8個(81%)反饋,形成投資回報或保護財富是他們的重點關注事項。

四、當前家族辦公室提供的服務和外部支援

❖ 外聘專業人士中最吃香的是律師和基金經理

當談及招聘外部人才面臨挑戰相關問題時,受訪者們強調了法律和金融專業人士對他們家族辦公室的重要性。85%的受訪者認為律師是與家族辦公室最相關的專業人士,其後是基金經理(75%)、私人銀行、投資銀行和會計服務提供者(各佔69%)。

❖ 管理和投資相關角色通常由家族內部人員擔任,而安全、法律和保險則傾向於外包

當問及家族辦公室中哪些角色傾向於使用內部人員,哪些傾向於外聘人員時,受訪者傾向於投資和管理相關服務全部由內部人員執行。傾向於由家族成員或家族辦公室員工進行的前3項服務分別為風險管理(61%)、管理人選拔(55%)和傳統投資(52%)。而更傾向於外包的服務有禮賓服務和安保(76%)、法律服務和保險規劃(各65%)。

❖ 聘用金融服務提供者時,信任和聲譽為最重要考慮因素

各家族在聘用專業人士上維持謹慎,擔心敏感資訊洩露是主要原因。12幾乎所有的受訪者都認為信任,也就是對某人可靠性、誠實或能力的信任是選擇金融服務提供者時的重中之重,其次是提供者的聲譽(98%)。

未來的中國家族辦公室

一、新興趨勢

❖ 中國即將迎來家族辦公室的迅猛擴張。

家族辦公室在全球的擴張在中國同樣得到了對映,絕大多數目前沒有家族辦公室的受訪者表示,他們有設立或加入家族辦公室的計劃(77%)。

其中,近1/3(31%)表示他們現在已經開始設立單一家族辦公室,23%的受訪者計劃設立聯合家族辦公室(某種嵌入家族企業的私人辦公室),而有15%的受訪者計劃加入商業性家族聯合辦公室。

❖ 單ー家族辦公室想與其他家族合作

❖ 立即設立或加入家族辦公室計劃推遲

家族辦公室領域已有先行者領先在前,因而,家族們正嘗試從更有經驗的同行身上學習。我們的釆訪顯示,與其他家族合作,比如共同投資等西方常見的方法已逐漸成為流行。共同投資可分散投資風險,同時可有利於想要在私人財富管理方面獲取更多經驗的人獲取經驗。

❖ 上海和北京成為這些即將設立的家族辦公室的首選之地

就地點而言,和去年類似,未來家族辦公室還是最有可能設立於金融中心上海(42%)或首都北京(33%)。與之相比沒有那麼常見的地點是海口、深圳和浙江(各佔8%)。我們並沒有詢問受訪者是否考慮將家族辦公室設於海外。目前,在中國內地以外設立家族辦公室也已成為趨勢,將海外業務轉移至新加坡、倫敦或紐約等城市的趨勢是否會繼續擴大有待觀察。

二、未來的家族辦公室中的角色

❖ 未來的家族辦公室預計以平均7名人員起步

在人員上,未來的家族辦公室將與已成立的家族辦公室有著類似特徵。根據受訪者們的預想,初步設立的將會由2名家族成員與5名外聘專業人士構成。這與現在已成熟的家族辦公室形成了鮮明對比,後者平均總人數為11人,由2名家族成員和9名外聘專業人士構成。

❖ 家族辦公室中,家族成員可能會擔任領導角色

與現已設立的家族辦公室有些類似,未來的這類組織還是希望家族成員擔任領導和管理相關角色,比如主席(27%)、總監(24%)或執行長(21%)。

而在已設立的家族辦公室中,家族成員擔任總監或主席的比例要高得多,分別為65%和62%。除總監和主席之外,另有21%的受訪者認為,家族成員應擔任CEO,12%的認為應擔任CFO,由此可見,希望在未來設立家族辦公室的人渴求在財富管理中擔任更為專業的角色。

❖ 未來的家族辦公室傾向於讓下一代擔任各種不同角色

隨著家族辦公室計劃的進行,下一代預計將在其中參與多種活動。擔任角色的多樣性可能來源於家族需求和下一代多方面興趣的差異。近7/10(69%)的受訪者希望下一代能夠參與家族辦公室(如,獲取工作經驗或參與某些專案)-這一比例遠高於去年的40%。另有62%的受訪者認為,年輕一代應擔任管理或執行職務(相比去年的40%再次有所上升)-54%的受訪者想要下一代擔任總監或主席角色(相比去年的32%有所上升)。

三、未來家族辦公室的治理、目標和麵臨的挑戰

❖ 投資策略及指導方針制訂是治理首要事項

家族辦公室的治理是提高效能的關鍵。在今年,越來越多的受訪者意識到專業化架構對回報的影響,因而,50%的未來家族辦公室高層管理人員表示,制訂投資策略/指導方針將是他們未來12-24個月家族治理中的首要事項。

❖ 財富的長期保值是未來家族辦公室的初始目標

當考慮設立或加入一家族辦公室時,通常為以下目標所驅動:財富持有者想要維持財富長期保值(73%)、獲得家族行政管理和專業服務(67%)以及代際財富轉移架構規劃(60%)。

❖ 主要挑戰:架構的建立、有經驗服務提供者的尋找以及下一代的融入

對於計劃設立或加入家族辦公室者來說,目前的主要挑戰來源於組織架構困難和專業建議機會有限相關。家族辦公室設立面臨的挑戰中,反饋最多的是建立家族辦公室架構、尋找有經驗的服務提供者以及形成下一代架構(各佔69%)。除此之外,另ー些人在外部人才招聘(62%)和明確辦公室目標(15%)上也存在挑戰。

四、未來家族辦公室的服務和外部支援

家族理財室更喜歡將管理、投資和財富規劃服務保留在內部

未來的家族辦公室將以聯合服務的方式運營。內部提供管理者選拔/監督(55%)、傳統投資(46%)和金融規劃(50%)。一些服務將進行外包,如信託管理(45%)和保險規劃(50%),剩下的服務則將由內部和外部專業人士聯合提供,如資產配置(47%)、風險管理(55%)、其他投資(50%)和慈善事業(47%)。