隨著奧運會的籌備和舉辦，諸多影響證券市場的因素應運而生。除了因申奧而得以提升的國際形象所吸引的外國遊客和資本，成功申奧同樣意味著舉辦國對國內基礎設施的大量投資，其中包括體育場館和住房建設以及交通設施的改善等。以2012年倫敦奧運會為例，倫敦奧運會交付管理局（London Olympic Delivery Authority）獲得了94億美元的商業合同，此外英國政府在交通及基礎設施專案上額外投資了102億美元，總投資佔英國國內生產總值的0.8%。

相關投資所產生的影響如何在市場中表現出來？

如果市場具有良好的前瞻性，我們有理由相信奧運會所帶來的經濟利益在申奧成功的訊息釋出之後就能在舉辦國證券市場上被合理量化，原因是因奧運會的舉辦而產生投資的大致規模是可以被合理預測的。曾經有學者做過申奧成功的訊息對股票價格的影響的研究。有研究認為，申奧成功的訊息對舉辦國證券市場有積極影響。但也有人認為，只有極少數證據可以證明中國的證券市場受到了2000年奧運會和2008年奧運會申奧結果的影響。

為了更加清晰地研究申奧成功的訊息對資本市場的影響。我們選取了8個奧運會舉辦城市（包括未來將舉辦奧運會的倫敦和里約熱內盧），並計算出舉辦國在申奧成功後3天其證券市場上的股指收益，同時以MSCI世界指數作為基準。

儘管不同國家的市場對申奧成功的訊息有著不同程度的反應，但除中國和英國以外國家的資本市場在3天內均對申奧成功的訊息有著積極反應。希臘證券市場對申奧成功的反應最為明顯，在其1997年贏得2004年奧運會舉辦權時，其市場反應超過基準線近8%。對倫敦而言，在其取得2012年奧運會舉辦權後的第二天，發生了倫敦七七恐怖襲擊事件（2005年7月7日），導致富時指數（FTSE）下跌1.3%。而2001年中國申奧成功時，全球資本市場都受到因網際網路泡沫破滅而導致經濟低迷的負面影響。而2008年奧運會期間，全球經濟又再次處於危機的邊緣。

為了研究奧運會帶來的長期經濟影響。我們有必要觀察奧運會舉辦國在申奧成功至奧運會開幕這七年時間內以及奧運會結束後一年內其證券市場的表現。如上圖所示，在奧運會開幕之前七年時間內，韓國，美國，希臘和中國的證券市場的表現均超越基準線。而西班牙，澳大利亞和英國的市場表現則處於基準線以下，因為1992年，2000年和2012年奧運會前夕，全球經濟發展均受到強大阻力。

值得注意的是，最近的7個奧運會舉辦國在奧運會舉辦後12個月內其市場表現全部超越基準線。由於英國申奧成功以來的欠佳市場表現，英國投資者或許希望奧運會後的良好經濟發展趨勢得以沿襲，他們期待奧運會後的一年，英國證券市場能交出令人滿意的答卷。