5張圖解釋美國“影子銀行”數十年變遷史

08年金融危機的成因之一，是監管部門不知道“影子銀行”的實際規模，或是對它們與整個金融體系的關聯性知之甚少。早在2008年3月，美國“影子銀行”的負債規模一度創下21萬億美元的歷史新高，而當時傳統銀行的負債規模僅13萬億美元左右。

然而，08年金融危機爆發以後，“影子銀行”的規模在持續縮小。截至2012年3月，“影子銀行”和傳統銀行負債規模已經相當，均在15萬億美元附近。如下圖所示（點選檢視大圖，下同）。

在過去16個季度裡，美國“影子銀行”的規模持續縮小，各個季度的縮水幅度如下圖所示。

把美國傳統銀行和“影子銀行”的負債規模合併起來看，可以看出，“去槓桿化”的趨勢依然在持續。

美國的“影子銀行”體系包括貨幣市場共同基金、政府支援企業（GSE）及其他機構發行的證券、資產支援證券、融資公司、公開市場票據及回購協議。如下圖所示，在“影子銀行”規模縮小的過程中，各個組成部分的變化不一致。