據福布斯網站報導，Google於2004年8月19日上市，當時估值高達230億美元(約合人民幣1418億元)，市盈率為80倍。當時成立剛6年的Google年化營收為27億美元(約合人民幣167億元)，利潤為2.68億美元(約合人民幣16.53億元)。
目前，Google市值接近3900億美元(約合人民幣24051億元)，暴漲超過16倍，年化營收為640億美元(約合人民幣3947億元)，利潤為130億美元(約合人民幣802億元)。Google是市值第三高的美國公司，僅次於蘋果的5657億美元(約合人民幣34887億元)和埃克森美孚的4191億美元(約合人民幣25846億元)。過去10年，Google股價漲幅超過了10倍。
Google的IPO(首次公開招股)不同尋常。Google在招股說明書中稱將融資2718281828美元(約合人民幣16763644033元)。Google兩名創始人在包含在招股說明書的一封公開信中稱，公司的目標是“不作惡”(Don’t be evil)。
通過與投資銀行討價還價，Google把在IPO中支付給投資銀行的佣金比率由通常的4%降低到2.8%。在大多數IPO中，尤其是融資金額在5000萬-2億美元(約合人民幣3.1億-12.3億元)之間的IPO中，投資銀行的佣金比率通常高達7%。
與大多數IPO不同的是，Google通過拍賣方式出售股票。至少在理論上，拍賣能儘量抬高Google出售股票的價格，使散戶投資者與基金經理都有機會在一級市場上購買Google的股票。由於需求疲軟，Google在IPO前夕縮減了出售股票的數量，下調了發行價。Google曾把IPO價格區間定為108-135美元(約合人民幣666-833元)，但最終以85美元(約合人民幣524元)的價格上市，僅出售了2250萬股股票，融資19億美元(約合人民幣117億元)。更讓Google難堪的是，上市首日股價漲幅達到18%，報收於100.34美元(約合人民幣618.8元)，這表明拍賣沒有達到Google儘可能提高出售股票價格的目的。在許多人眼中，Google IPO是失敗的。
Google在IPO中融資金額低於預期的部分原因只是運氣欠佳：就在Google IPO數週前，有大量科技公司上市的納斯達克股票交易所以及雅虎——Google當時的頭號競爭對手，一直呈現下跌態勢，也使IPO市場感受到了寒意。
但是，另外兩個因素更為重要。第一個因素是路演表現欠佳。當一家公司上市前，為了刺激公司股票的需求，公司和承銷商的高管，會花兩週左右時間，到各大城市“忽悠”機構投資者，回答它們的問題。但是，Google高管拒絕回答機構投資者提出的許多問題。因此，投資者對Google未來的盈利能力提出了質疑。
導致Google下調IPO發行價的第二個因素是主承銷商瑞士信貸和摩根士丹利在股票拍賣中“做了手腳”。承銷商們發現，傳統的股票發行方式對它們最為有利，感受到了拍賣方式的威脅。在拍賣方式中，承銷商將不再能把估價偏低的股票分配給與它們關係更鐵的客戶。
因此，兩家主承銷商不願意使拍賣方式被認為是成功的，但也不願意看到股票拍賣“一敗塗地”，這有損它們作為主承銷商的聲譽。承銷商向各機構投資者“通風報信”稱，只要出價85美元，它們就可能購買到Google的股票。果然不出所意料，大量買盤的出價都是85美元，出更高價格的買盤相當少。Google被迫接受了85美元的發行價。
Google和獻售股東在IPO中募集到的資金低於應有的水平。但是，在IPO中出售的股票只佔到Google總股本的8%，隨著Google利潤由當年的2.86億美元一路上升至130億美元，股價漲幅也超過了10倍，當年沒有出售股票的員工和投資者獲得了豐厚回報。Google證明，有針對性的搜尋廣告是一項盈利能力頗高的業務，這也是Facebook在2012年上市時估值高達1040億美元(約合人民幣6414億元)的原因。
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