2013年4月29日晚間訊息，美國投資公司T.H.Capital週一釋出投資報告，維持新東方股票(NYSE:EDU)“買入”評級，將目標股價從20美元調高至24美元。

以下為報告內容摘要：

新東方在財報電話會議上表示，經過過去兩年的業務開發，公司未來的戰略是在業務增長和利潤率之間進行平衡。2013財年第三季度，新東方營收和利潤率均出現了增長，這可能就是一個很好的證明。我們相信，這種趨勢在2013財年第四財季和可預見的未來將繼續延續。為此，我們調高了新東方2014財年每股攤薄收益預期，並將目標股價從20美元調高至24美元。

利潤率提升：經過連續四個季度的下滑，新東方利潤率在2013財年第三財季出現了增長。2012財年第三季度至2013財年第二季度，由於新東方的不理性擴張，導致利潤率下滑。而在2013財年第三季度，新東方關閉了22個表現欠佳的教學中心，僅新設11個教學中心，這導致公司營收和利潤率均出現增長。

採取措施維持增長：我們認為，新東方的新戰略將繼續推動營收和利潤率增長。在成本和開支方面，新東方可能：1)關閉更多表現不佳的教學中心；2)繼續裁員；3)提升VIP班的使用率，控制“1對1”教學中心的擴張。在業務擴張方面，我們認為新東方將：1)每年新增約50個教學中心；2)重新關注高利潤率的海外考試備戰。通過上述措施，我們認為新東方的利潤率將繼續提升。我們預計，基於非美國通用會計準則，新東方2013財年第四季度運營利潤率將從2012財年第四季度的8.7%增至11.3%。

調整業績預期：對於2013財年第四季度，我們將新東方營收預期從2.399億美元調低至2.375億美元。基於美國通用會計準則，將每股攤薄收益預期從0.15美元調高至0.16美元。對於整個2013財年，將營收預期從9.598億美元調低至9.577億美元，將每股攤薄收益預期從0.79美元調高至0.84美元。對於2014財年，將營收預期從12.007億美元調低至11.936億美元，將每股攤薄收益預期從1.00美元調高至1.12美元。

估值：我們繼續維持新東方股票“買入”評級，將目標股價從20美元調高至24美元。