2012年VC/PE機構整體較為謹慎的投資策略下，消費品及服務行業的投資規模和案例數量明顯下降。根據ChinaVenture投中集團旗下金融資料產品CVSource統計顯示， 2012年消費品及服務行業融資規模及案例數量紛紛下降，融資規模為21.36億美元，環比下降31%;案例數量降至82起，降幅達55%;賬面退出回報倍數跌至1.75倍，創近4年最低。
紡織服裝、零售、白酒、酒店等細分領域在2012年成為投資者熱捧的焦點，而追捧的背後服裝企業庫存倍增、存貨週轉率急劇下降、白酒企業塑化劑風波等負面事件的發生，將會使VC/PE機構調整投資策略，預計在2013年服務行業將會獲得更多的資本青睞。
消費及服務業融資創近3年最低
2012年國內經濟增速整體下行，VC/PE機構普遍採取較為謹慎的投資策略，消費品及服務行業的投資規模和案例數量明顯下降。根據ChinaVenture投中集團旗下金融資料產品CVSource統計顯示，2007年至2011年國內消費品及服務行業VC/PE融資規模整體呈現增長態勢，融資規模由17.65億美元增至30.95億美元，增幅達75%，融資案例數量由119起增至182起，增幅達53%。而2012年融資規模及案例數量紛紛下降，其規模降至21.36億美元，環比下降31%;案例數量降至82起，降幅達55%(見圖1) 。
圖1 2007年至2012年國內消費品及服務業VC/PE融資趨勢圖
從細分行業分佈來看，2012年紡織服裝、零售業、食品飲料、酒店行業融資規模居前，分別以4.85億美元、4.28億美元、3.18億美元、3.15億美元融資規模佔比23%、20%、15%、15%，累計佔比達73%;從融資案例數量來看，食品飲料、零售、餐飲、酒店業融資案例居前，累計佔比達58%(見圖2，表1)。
2012年，紡織服裝行業融資規模較高，1月，TPG聯合GIC 10.34億元投資國內休閒運動服飾品牌李寧;2月，L Capital聯合中信產業基金2億美元投資國內領先時尚女裝品牌歐時力，這兩筆交易成為紡織服裝行業融資規模最高的兩筆。去年美特斯邦威、海瀾之家、李寧等等頻發的庫存危機使得服裝行業整體陷入低谷，庫存週轉率急劇下降、企業營收出現連續負增長，預計行業在未來一年將步入調整期，投資機構在該領域將會投資趨緊。
零售領域融資規模較高主要源於弘毅投資12億元參與蘇寧電器定向增發的交易，該筆交易融資規模佔整個零售行業融資規模近半，成為零售領域融資規模最高的一筆。傳統家電面臨線下線上業務結合轉型的關鍵時期，是VC/PE機構下注的主要原因。
另外，本年度受到投資者熱捧的便是白酒和酒店兩個領域，白酒行業更是延續了自2011年以來的持續投資熱，2011年初至今累計獲得VC/PE融資規模達5.95億美元，披露案例數量達20起，其中聯想控股入股蜀光酒業、武陵酒的案例成為2012年白酒行業融資規模較高的兩起，去年末爆發的酒鬼酒塑化劑風波事件以來，二級市場白酒企業普遍業績大幅下滑，行業同樣面臨深度調整，預計白酒將會在2013年大幅降溫(見表1)。
圖2 2012年國內消費品及服務業細分領域VC/PE融資分佈
表1 2012年國內消費品及服務業細分領域VC/PE融資情況
表2 2012年國內消費品及服務業VC/PE融資案例TOP10
在一級市場投資趨緊、IPO企業排隊數量驟增的環境下，更有不少PE機構直接參與上市企業投資，除去上文提到的弘毅參與蘇寧定增、TPG入股李寧的交易外，鼎暉投資謝瑞麟、霸菱亞洲投資美即控股等交易都成為本年度消費品行業PIPE投資的典型案例(見表3)。
表3 2012年國內消費品及服務業典型PIPE融資案例
消費服務業2012年賬面退出回報跌至近4年最低點
根據ChinaVenture投中集團統計， 2007年至2011年國內消費品及服務行業IPO賬面退出回報率整體呈現增長態勢，其中2009年達到最高值10.4倍，白酒企業洋河股份上市為江蘇高科帶來176倍的超高賬面退出回報，是拉高當年回報的主要原因。近幾年消費品及服務行業年平均賬面回報率均低於全部行業賬面退出回報率，2012年退出回報更是跌至1.75倍，創近6年較低水平。6年中消費品及服務行業累計涉及157筆VC/PE退出，其中2012年有17筆退出(見圖3)。
圖3 2007年至2012年國內消費品及服務業VC/PE機構IPO賬面退出回報趨勢圖
2012年紡織企業同大股份的上市，為實地資本帶來7.85倍賬面退出回報成為年度國內消費服務業賬面回報率最高的案例，另外，滷製品企業煌上煌、皮鞋製造企業奧康國際的上市使投資者分獲3.24、2.11倍退出回報(見表4)。
表4 2012年國內消費品及服務業VC/PE機構IPO退出案例